火爆的“ESG概念”是什么？银行ESG理财产品“在路上”

原标题：火爆的“ESG概念”是什么？银行ESG理财产品“在路上”

一、银行理财转型背景下ESG投资理念兴起

（一）ESG投资理念的含义及发展演变

近年来，从澳大利亚山火到菲律宾火山爆发，从东非蝗灾到西班牙风暴，尤其是如今仍然肆虐全球的新冠肺炎疫情，使得人们越发关注社会的可持续发展，ESG投资理念重新进入人们眼帘。

ESG是环境(Environmental)、社会(Social)和治理(Governance)三个英文单词首字母的缩写，用来衡量企业发展的可持续性。ESG理念起源于社会责任投资（SRI），二十世纪六七十年代，发达经济体工业快速发展，为解决各国过分关注经济发展而忽视环境保护问题，发达国家的自律组织逐渐发起了绿色消费和环境保护等倡议。九十年代，绿色环保的价值取向逐渐从道德层面延伸至投资策略层面，并逐步被资本市场所接受，资本市场也日渐关注并重视环保责任投资。

2006年，“负责任投资原则”组织（以下简称“PRI”）在联合国支持下发起成立，其倡导“负责任投资原则”。该原则旨在帮助投资者理解ESG因素对投资价值的影响，支持各成员机构将ESG因素纳入投资决策，并以维护成员机构、成员机构所处经济体长期利益为己任。截至2023年末，PRI的签署机构数量由最初的63家跃升至2371家，国内的签署机构也突破30家。与此同时，全球可持续投资联盟数据也表明，2012年至2018年间，可持续投资策略的规模持续攀升，其在全球资产管理规模中的比重也日益突出，其中以负面剔除和ESG整合策略应用最为广泛。

图1：2012-2018年可持续投资策略资产规模情况（单位：亿美元）

（二）银行理财与ESG结缘

PRI在2023年发布的《转变观念：ESG、信用风险与评级》中表示，“ESG信号不仅可以用于管理下行风险，也可用于发现投资机遇”，也即ESG投资理念可以帮助企业实现风险规避与价值发现双重目标。也正是由于ESG的各个组成因素能够有效的反映出企业的经营业绩以及管理水平，使得当下转型期的资管行业也逐步将ESG投资理念纳入到投研体系之中。这其中，银行理财是践行ESG投资理念并实现快速发展的一支力量。

2018年出台的资管新规及其配套细则要求银行理财打破刚兑、加速向净值化转型。而在银行理财净值化转型过程中，由于底层资产的波动将直接的反映到产品的净值当中，因而控制产品风险特别是底层投资标的的风险显得尤为重要；与此同时，银行理财净值化转型背景下，银行理财仍然是居民资产配置的重要渠道，银行理财实现投资者资产保值增值的核心理念没有改变。在此背景下，将ESG投资理念嫁接进银行的投资研究中，一方面可以通过精选、优选资产投资标的，有效控制产品的风险；另一方面，也可以使得理财产品获得优质投资标的资产增值带来的投资绩效提升。

特别的，作为未来银行理财的发展主体，理财子公司从诞生伊始即要面对刚性兑付打破后经营模式定位问题，这要求理财子公司积极探索符合其经营战略的专业化、特色化运营模式。而将ESG理念纳入到理财产品管理的流程之中，积极开发ESG主题的理财产品，可以实现理财子公司的差异化发展，也有助于实现理财子公司经济效益、社会效益与环境效益的有机统一。

二、银行ESG理财产品面面观

（一）银行ESG理财产品分析

大行、理财子公司纷纷试水ESG理财产品。自2023年华夏银行发售第一款ESG主题理财产品开始，银行理财开启了ESG领域的探索之路。截至2023年6月28日，共有3家银行和理财子公司共计发售19款ESG主题的理财产品。与此同时，兴银理财、光大理财等也拟发售ESG主题的理财产品。而从已发售的理财产品来看，理财子公司的ESG主题产品占比超过30%，而随着未来理财子公司相继成立并发售新品，预计理财子公司ESG主题产品会越来越多。这也反映出在银行理财加速转型背景下，银行，特别是理财子公司差异化的发展思路以及积极承担社会发展责任的理念。

图2：银行ESG主题理财产品数量（单位：款）

产品投资门槛普遍较低。在理财新规降低银行公募理财产品投资门槛至1万元以及理财子公司不设投资门槛的影响下，作为践行ESG投资理念的理财产品，各家银行对于产品门槛要求不高，普遍在1万元左右。另一方面，在国内投资者对于ESG投资理念尚未有清晰认知的情况下，低投资门槛也有助于吸引