居民理财无处可逃，“利率跌到2%也要去存款”

来源：中国企业家杂志

存钱还要托关系

文｜肖望编辑｜杨布丁

头图来源｜视觉中国

“本来想理理财，挣点儿钱换个房子，结果现在已经亏掉一个卫生间，麻了。”在北京工作的90后姑娘李颖（化名）对作者吐槽道。

如今的李颖是一名铁杆银行存款爱好者。在经历了过去两年股票型基金的暴跌行情后，她把大部分钱都买了银行大额存单。

余额宝唤醒了李颖的理财意识，她从最初工资都放银行活期，到追逐高收益理财，先后购买过P2P、互联网存款、股票型基金等产品。曾经她对理财的收益预期达15%~20%，如今，她为银行存款利率下调的几个基点揪心不已。

李颖的经历，正是过去十多年间绝大多数中国居民理财的缩影。随着监管加强对金融风险的防范，消除监管套利，打破刚性兑付，高收益意味着高风险开始深入人心。兜兜转转，存款又成为居民理财最青睐的产品。

但伴随银行存款利率不断下行，居民理财已无处可逃。

存钱还要托关系

“通知存款已死。”5月16日，有投资者感叹。

此前，包括平安银行、桂林银行、东营银行等在内的多家银行发布公告称，自5月15日起调降协定存款及通知存款利率。据央视新闻，根据利率自律机制要求，国有银行加点不能超过10个基点，其他金融机构加点不超过20个基点。同时，停办自动滚存的通知存款，即需要用户手动操作。

此次调整后，有银行通知存款利率从2.1%降至1.55%。尽管协定存款、通知存款并不是银行的主流存款产品，但作者了解到，由于其利率高于一年期定期存款，且期限灵活，受到部分希望提升闲置资金收益用户的欢迎。

据作者测算，假设一位投资者有10万元，原本存1个月可以有175元利息收入（通知存款利率2.1%），此次调整后每个月利息将减少45.8元（利率1.55%），如果忘了操作存入，利息就只有25元（活期利率0.3%），较此前减少150元。有投资者称，此次调整后，通知存款从“天使”变成了“折翼的天使”。

某华南地区城商行行长张雷（化名）对作者表示，上述银行调降协定存款、通知存款利率，既是响应利率自律机制的要求，也有银行调降负债成本的考量。当前不少银行根本不缺存款，但面临着贷款需求不足的困扰，需要适当管控负债成本和规模。

作者梳理，2023年以来，银行业调降存款利率动作密集。先是去年4月和9月，国有大行主动下调存款利率，其他银行陆续跟进调整；今年4月份以来，山东、陕西、广东、河南等多地中小银行相继调整定期存款利率；5月5日，渤海、浙商、恒丰三家股份行跟进“补降”。

拉长时间看，存款利率下行更为显著。以工行为例，其1年期整存整取利率从2014年时的3%下调至当前的1.65%，10万元存1年的利息从3000元减少至1650元，少了1350元。5年期整存整取利率从2014年时的4.25%下调至当前的2.65%。

随着越来越多人将存款作为主要理财渠道，近一年多以来，存款利率的每一轮调降在社交媒体上都会引发热议。央行统计显示，去年全年住户存款增加17.84万亿元，而今年一季度住户存款已增加9.9万亿元，达到去年全年存款增加量的55%。

豆瓣“用利息生活/储蓄”小组聚集了超过10万名以银行存款为主要投资渠道的用户。有成员感叹，“存款利率全面下调速度太快了，想要靠利息生活遥遥无期”，引发共鸣。

张雷告诉作者，尽管银行业存款利率都在调降，但一些民营银行、地方中小银行的存款利率仍有相对吸引力，有银行对一些利率较高的存款产品实行“白名单制”。不少亲朋好友托关系想要加入白名单，以买到较高利率的存款产品。

另一方面，多家银行在业绩会上提到要进一步压降存款付息率。邮储银行副行长在年度业绩会上就表示，压降付息成本是今年工作的重中之重，将通过预算、绩效考核等手段，把压降付息成本的压力层层传导到最后一公里。年报显示，存款在邮储银行总负债中占比达96%，规模达12.71万亿元。付息成本每压降1个基点，就有望为该行贡献利润12.71亿元。

摄影：肖丽

“踩过众多坑后的自然选择”

“利率3.5%的大额存单，搁前几年我看都不看，现在简直太香了。”李颖告诉作者，她庆幸去年买了40万元的大额存单，前些天她想再存一笔时，发现利率已经降至3.1%。

促使李颖转向银行存款的直接原因，是其前两年购买的多只爆款基金严重亏损。最多时她在基金里一共投了15万之多，目前持仓亏到只剩7万多元。

由于工作原因，李颖还曾接触并买过P2P产品，期间产品收益率高达13%，甚至不乏有平台给出过高达20%的收益率。

但高收益背后，P2P平台存在非法集资、高利贷、暴力催收、诈骗等多重风险问题。金融监管部门开始对互联网金融风险进行专项整治，P2P行业在2018年6月开始大面积暴露风险，于2023年被大规模清退。

P2P平台之后，投资者对银行背景产品青睐有加。2018年起，一些缺存款的民营银行、城商行、农商行等开始与互联网理财平台合作，推出互联网存款产品。这些产品有多种期限选择，且利率诱人。但由于互联网存款突破地方法人银行经营的地域限制，且存在部分高风险银行激进扩张等风险，这一类型产品在2023年末被监管叫停。

这一时期，还有资金饥渴的房地产公司借道第三方财富公司或信托等融资，年化8%~10%的高收益同样吸引了大批投资者。但这些地产公司的理财产品从2023年下半年也纷纷出现兑付危机。据作者不完全统计，出现风险的理财规模超过900亿元。

在P2P、第三方理财、基金等产品红火之际，银行理财一直受到保守、稳健型投资者喜爱，规模稳健增长。银行业理财登记托管中心数据显示，截至2023年底，银行理财市场存续规模27.65万亿元。

某股份行西北某支行行长郑铭（化名）对作者表示，在前些年的工作中，许多客户根本分不清理财和存款，由于银行理财收益较高以及隐性刚兑等优势，备受投资者喜爱，“那时候根本没什么人买存款。”

2018年4月，金融监管部门联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《资管新规》）。《资管新规》统一同类资产管理产品监管标准，推动资管产品净值化管理，明确不得承诺保本保收益，打破刚性兑付，并安排了过渡期。

2023年是《资管新规》正式全面施行的第一年，投资者开始真切地感受到，银行理财不再承诺收益率，不再保本。去年3月，受股票市场波动影响，理财产品出现一波“破净潮”。而到了11月，受债券市场罕见下跌，银行理财出现更大规模破净潮，有产品4天亏光两个月的收益，各大银行的理财收益都在回撤。

郑铭介绍，当时许多客户将理财全部赎回转入存款。如今这两年，她明显感受到存款的压力小了很多。尽管现在利息更低，但存款的用户却