权益类理财产品净值回调 业内人士呼吁提高投研能力

近日，首只净值“腰斩”的理财产品出现，该产品是一只风险评级为较高风险的权益类理财产品。中国证券报记者注意到，今年上半年，理财市场虽然整体企稳回暖，但分化较大，固收类理财产品借力债市反弹净值走高，并获得理财经理推荐，权益类理财产品则较多出现亏损。

业内人士认为，权益类理财产品前景广阔，提高权益投研能力、管理水平是关键。

● 记者 黄一灵 薛瑾

净值“腰斩”产品出现

中国理财网7月16日数据显示，光大理财旗下阳光红卫生安全主题精选理财产品最新单位净值为0.4999元。光大理财官网还显示，自7月6日以来，该产品单位净值一直在0.5元以下徘徊，成立以来净值下跌超过50%。

根据产品说明，上述产品成立于2023年5月，运作已超三年，该产品资金80%-95%投资于境内外依法发行的权益类资产；不高于20%的资金投资于固定收益类资产和货币市场工具，主要投资于卫生安全主题直接或间接相关的行业。本理财产品经光大理财内部风险评级为较高风险产品（四星级）。

记者梳理该产品成立以来的投资报告发现，该产品已先后经历三位投资经理掌舵，投资方向也频繁转换。

产品最初成立时，理财经理是翟志金，成立之后首份投资报告显示，该产品积极捕捉医药卫生、健康防疫、消费等主题性机会。2023年三季度末，主要重仓股包括华兰生物、智飞生物、天坛生物、复星医药、上海医药等生物医药领域公司。2023年12月，该产品投资经理由翟志金变更为方伟宁，截至2023年四季度末，宁德时代、科达利、万科企业、先导智能、新宙邦等跻身重仓股前列，持仓风格发生较大转变。2023年11月，该产品投资经理变更为贾迪。最新的投资报告即2023年一季度投资报告显示，该产品聚焦的方向为医药、消费和科技行业等，青岛啤酒、贵州茅台、药明康德（维权）、卫宁健康等位于重仓股前列。

资金风险偏好较低

中国理财网数据显示，截至目前，银行理财公司发行的权益类理财产品共30只。其中，开放式净值型产品28只，封闭式净值型产品2只。

从发行机构来看，发行5只及以上权益类理财产品的机构有华夏理财（7只）、招银理财（5只）、光大理财（5只）三家，三家机构合计发行的产品数量占比超56%。从产品净值来看，有19只权益类理财产品单位净值低于1元，剩余11只超过1元，若剔除今年7月刚成立的6只产品，仅有5只权益类理财产品未“破净”。

其中，净值最高的是工银理财的工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品，截至7月12日，该产品单位净值为1.7312元。产品2023年年报显示，其83.69%的资产都为公募基金。

从产品投资前十项资产来看，上述产品投资较为分散，既有宽基指数类ETF、红利策略ETF，也有行业类ETF，且行业分布较为均匀，包括消费、芯片、医疗等。

总体来看，当前银行理财市场的权益投资还处于初步阶段。银行业理财登记托管中心数据显示，截至2023年年底，理财产品投向权益类资产规模为0.94万亿元。2018年至2023年，银行理财资金投资权益类资产比例分别为9.92%、7.56%、4.75%、3.27%、3.14%，整体呈下降趋势。

“银行理财机构权益类资产配置较低是因为银行理财资金风险偏好较低，理财客户偏好低回撤产品，且权益投资能力和体制机制等均与公募基金相比有所差距。”一位业内人士说。

加强市场分析研判

在银行代销端，权益类理财产品也很难进入理财经理的推荐名单。记者日前调研了解到，上半年，随着理财市场整体回暖，理财产品又重回理财经理推荐列表，而被推荐的产品普遍主打“稳健”，主要为固收类理财产品，资金投向多为货币和债券等资产。

“目前，我们很少主动向客户推荐权益类理财产品和基金。一般来银行做资产配置的客户，还是偏向追求收益稳健的产品，权益类产品目前行情不太好，波动也大，客户能接受的也比较少。”某股份行一位理财经理表示。

不过，业内人士表示，权益类理财产品作为固定收益类理财产品的有效补充，可进一步满足投资者对于多元化投资理财的需求。多位理财机构人士表示，权益类理财产品前景广阔，将加大投研团队建设，加强市场分析研判，坚持多元均衡配置策略，提高权益资产管理水平。

记者注意到，在产品层面，银行理财公司对权益类产品已进行创新。如招银理财的招卓价值精选权益类理财计划，打破了传统固定管理费模式，提出当产品累计净值低于1元时将暂停收取固定投资管理费。

普益标准相关人士预计，理财公司将加码布局权益市场，尤其是ESG、低碳、国家战略性新兴产业、科技创新、“专精特新”企业等领域，加大权益类产品、混合类产品的创设力度，进一步丰富产品体系。

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责任编辑：张文