工银理财王海璐：推进理财业务与财富管理深度融合，理财公司面临更高要求

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7月12日，2023招商银行财富合作伙伴论坛在北京举行，主题为“新时代·新财富·新价值”。工银理财董事长王海璐出席论坛并作主题演讲。

王海璐表示，资管新规以来，银行理财行业总体呈现出回归本源、结构优化、提质增效的高质量发展态势。截至去年年末，银行理财存续规模超27万亿，较2018年末增长了25%，在大资管行业中占比超过20%。

王海璐指出，理财业务和财富管理的深度融合是提高投资效率和投资回报的必然要求。一方面理财公司需要通过财富管理和客户建立起稳固的伙伴关系，获得客户的信任，陪伴客户一起跨越周期，真正地践行理性投资、长期投资的理念，规避追涨杀跌，才能够帮客户真正地长期获得稳定的回报；另一方面，从客户的需求和利益出发，基于财富管理的视角进行资产配置，增强在各种市场环境下客户与产品的黏性，才能实现资金的良性循环。

以下为现场实录：

尊敬的王良行长、东升董事长、余引董事长，各位领导，各位同仁：

非常荣幸受邀参加2023招商银行财富合作伙伴论坛。王良行长刚才讲到，招商银行的AUM已经突破了12万亿。借此机会，我代表理财行业对招商银行表示热烈的祝贺，也对招商银行一直以来对理财行业的大力支持表示衷心的感谢。

今天会议的主题是“新时代•新财富•新价值”。作为理财行业的代表，我想和大家分享的主题是《推进理财业务与财富管理的深度融合》。从资管新规发布到现在，已经过去5年多时间了，首批理财公司成立也已经4年了，工银理财也是6月6日刚刚迎来成立4周年。这4年多的时间，银行理财行业整体来看是呈现出了回归本源、结构优化、提质增效的良好发展态势，产品种类不断丰富，投资者数量持续增长。在这里我和大家分享四组理财登记中心发布的数据：到去年年底，整个理财行业新规理财规模已经达到了27万亿，这个和2018年年底相比已经增长了25%，在大资管行业总体的占比达到了20%；这4年多的时间，新规理财已经累计为客户创造了8800亿的投资回报，我想这个数据应该说会让大家印象非常深刻，也契合了理财行业稳健、低波的特点，应该说也是落实了刚才各位领导提到的资管行业要充分实现客户的价值创造的总体目标；从客户数来看，理财行业的普惠特性在整个资管行业中是最突出的，从全行业来看，我们服务的客户已经接近1亿了，而且整体来看客户的渗透率还有很大的提升空间；从支持实体经济的角度来看，我们通过债券投资、非标投资等方式，投向实体经济的资金总规模已经达到了22万亿的体量；这4年多的时间，应该说理财公司已经完整地经历了一轮经济周期和市场周期。在这个过程中，我们经历了净值化转型和股债市场巨幅震荡的严峻考验，大家管理的资产规模出现过一些波动。但是从另一个方面来看，这也是资管新规正式实施的元年的投资者教育，帮助客户更好地认知净值化转型以后的理财的风险、收益特征，更好地把握理财产品整体回撤可控、长期来看收益稳定的特点。这4年多时间的实践告诉我们，只有聚焦客户价值创造的这条主线，通过理财业务和财富管理的深度融合，做好客户陪伴，构建起银行理财和长期信任的关系，是理财行业行稳致远和实现高质量发展的前提。

具体我想和大家汇报三个方面的内容：

一、推进理财业务与财富管理的深度融合是实现理财业务高质量发展的必由之路

传统来看，理财业务更偏重的是产品，财富管理更偏重的是服务。但是两者之间有共同的使命，存在很多共同点。比如推动理财行业的高质量发展需要充分发挥两者的优势，实现共同的协同，实现客户联动、策略联动、投资联动、风险联动和管理联动，使丰富多元的理财产品的供给和便利高效的财富管理服务成为理财业务高质量发展的双支柱和双引擎。

一是投资实践。

从投资实践来看，理财业务和财富管理的深度融合是提高投资效率和投资回报的必然要求。一方面理财公司需要通过财富管理和客户建立起稳固的伙伴关系，获得客户的信任，陪伴客户一起跨越周期，真正地践行理性投资、长期投资的理念，规避追涨杀跌，才能够帮客户真正地长期获得稳定的回报；另一方面，从客户的需求和利益出发，基于财富管理的视角进行资产配置，增强在各种市场环境下客户与产品的黏性，才能实现资金的良性循环。去年年底，债券市场的波动带来了理财固收类产品净值小幅的回撤，在这个过程中我们深刻地体会到，理财公司和商业银行共同携手做好客户的陪伴，才能实现双方共同的更好的发展。应该说，去年年底债市的回调明显是一次错杀，有政策面优化调整的因素，也受到了现金类理财产品新规即将实施的过渡期效应的影响。从那个时候往后看，如果持有三个月，理财产品的投资收益实际上是远远好于大额存单的。也就证明，我们共同合作能够更好地让客户以更加科学的理念来投资理财产品，更好地持有，获得长期的汇报。

二是国际经验。

从国际经验来看，理财业务和财富管理的深度融合已经是一个成熟的商业模式。刚才几位领导也都讲到了，美国由投资顾问管理的资产规模达到了惊人的128万亿美元，这个数字是全球公募基金规模的1.8倍，是美国公募基金规模的3.74倍。实际上，美国的公募基金规模中有80%是通过投资顾问配置给客户的。

三是服务模式。

从服务模式上来理财业务和财富管理的深度融合是理财公司突破发展瓶颈的关键一招。理财产品的特点是和目标客群是密不可分的，理财业务的客群主要来自于银行的存款客户，他们的诉求主要还是绝对收益回报，希望回撤小一点，长期来看比存款收益高一点。客观来说，要熨平各类资产波动的影响，在客户持有理财产品的较短期限内创造比较理想的投资回报是不容易的。因为客户要的是目标和结果，不仅是收益的目标，还是风险的目标。经过过去4年多的摸索，理财行业找到了一条适应银行理财客户风险偏好，适应中国资本市场特点的一条发展道路。我们明确了理财业务为客户提供的是各类解决方案，而不仅仅是底层的投资工具。这里说的解决方案包括了流动性管理方案、财富保值增值方案和养老保障方案等。未来理财业务和财富管理深度融合之后，将可以为客户提供