为什么微信理财通要实行T+1赎回 微信理财通赎回资金后3个工作日还能用吗

一、微信理财通赎回由T+0 变更为 T+1

每日打开微信，查看预期年化预期收益率已经是理财通的“粉丝”们每天必做的事情之一了，但是3月28日的一条新闻却让“宝宝粉”们大跌眼镜：微信理财通里面的“华夏基金财富宝”宣布，暂停T+0赎回服务。随后，理财通投资者周女士拨打了华夏基金的客服电话，电话刚接通，便自动播报“由于服务升级，您的微信理财通赎回资金将于下一个工作日到账，到账时间以微信页面提示为准。”随后，客服人员表示，如果是当天15时前赎回，是下一个工作日到账；如果是当天15时后赎回，到账时间还要延后一个工作日，“这只是暂时的。不过，何时能恢复T+0，还无法确定。”

理财通的运作方-腾讯旗下财付通公司的相关人士表示，确实是在升级，“会增加新的服务或功能。”该人士也强调，赎回时间的调整仅仅是暂时的，“未来我们会恢复T+0。”不过，对恢复时间，该人士表示，还不能确定。

二、T+0、T+1赎回是什么意思

T是指“today”，T+n是指进行操作后需要等待几天。

对基金来说，T+n一般指申请赎回基金后资金到账时间，比如T+0货基就是赎回当天资金就就能从基金转入银行账户的货基。 T+0，是一种证劵（或期货）交易制度。凡在证劵（或期货）成交当天办理好证劵（或期货）和价款清算交割手续的交易制度，就称为T+0交易。通俗说，就是当天买入的证劵（或期货）在当天就可以卖出。T+0交易曾在中国证劵市场实行过，因为它的投机性太大，为了保证证劵市场的稳定，现我国上海证券交易所和深圳证券交易所对股票和基金交易实行“T+1”的交易方式。即，当日买进的，要到下一个交易日才能卖出。同时，对资金仍然实行“T+0”，即当日回笼的资金马上可以使用。而上海期货交易所对钢材期货交易实行的是"T+0"的交易方式。

而“货币基金T+0”是指对货币基金递交赎回申请后，资金当日甚至实时到账。实现“货币基金T+0”意味着预期年化预期收益媲美定期存款的货币基金将获得和活期存款一样的流动性。“货币基金T+0”的实现对于普通投资者的日常现金管理有着非常重要的意义。

同理，“T+1”就是说申请赎回之后，需要推迟一天资金才能到账。就微信理财通来说，“T+1”也就意味着如果是当天15时前赎回，是下一个工作日到账；如果是当天15时后赎回，到账时间还要延后一个工作日。

三、为什么微信理财通要实行T+1赎回

随着基金规模的不断膨胀，执行T+0赎回的垫资压力也就越来越大，互联网金融产品也不得不在留住用户和成本考量之间寻求平衡。

随着各类“宝宝”规模不断膨胀，T+0垫资压力也越来越大，3月28日，华夏基金与微信合作的“理财通”宣布暂停T+0赎回服务。

据统计，有货币基金的69家公司中，已经有35家公司提供了T+0快速取现服务，加上基金公司与5家互联网公司及两家银行的7只合作产品（余额宝、微信理财通、网易现金宝、百度百赚、苏宁零钱宝、平安盈、民生如意宝），总共有42只产品能够实现快速赎回取现。

由于货币基金本身是T+1清算，每天交易时间以及15时收市后赎回的基金份额到第二日甚至第三日资金清算到账，中间存在至少一个工作日的时差。因此，要想实现T+0，就需要提供垫资服务。

资料显示，余额宝的垫资问题主要由支付宝解决，其他基金公司T+0垫资主要有两种方式：基金公司自有资金和银行授信。据测算，300亿左右的规模，可能需要10亿元的垫资水平。随着货基产品规模的不断扩大，垫资压力也就越来越大。此前，在月末、季末等资金紧张的时点，基金公司的货币基金也都出现过无法实现T+0赎回的问题。

也有分析人士认为，除了季末因素外，互联网平台对接多只货币基金，客户在不同基金之间的转换行为也加剧了垫资压力。尤其是在月末、季末，银行面临考核压力，资金需求增加，会导致资金预期年化利率上升，银行自身的理财产品和短期储蓄预期年化预期收益会有所提高，对部分预期年化预期收益率敏感客户来说，有把自己资金从余额宝类产品转向预期年化预期收益相对较高产品的趋势。

更为关键的是，多家基金公司为了解决垫付资金的问题，都在和银行商讨垫资授信。但由于一般银行的授信都是专款专用，但货币基金T+0快速赎回是打给不同客户，资金是随机的，银行无法事前审核。因此除了个别公募外，多数都未能和银行达成协议。如果单纯依靠基金公司自有资金垫资的话，很难支撑规模的快速扩张。

四、T+1赎回对“宝宝”类理财公司会有什么影响

不可否认，互联网金融理财产品受追捧的原因，一是参与门槛低、二就是资金赎回采用T+0，如果没有T+0，产品的吸引力肯定会下降。另外，互联网公司以用户体验为首要原则，在设计金融产品之初即把客户实时赎回的便利放在首位，一旦取消T+0，客户的体验度就会大幅下降。

自今年3月初以来，随着市场资金面的宽松，货币基金的预期年化预期收益率一直在持续下滑。而不少理财产品预期年化预期收益则超过6%，这使得投资者开始转向，大部分互联网货币基金在因此遭遇了净赎回。

五、T+1赎回对投资者有什么影响

来看，余额宝的7天历史预期年化预期收益率已经从3月中的5.6%降低至5.3%左右；汇添富现金宝、华夏财富宝等预期年化预期收益率也在5.3%左右。

现在货币基金7日历史预期年化预期收益率高的还有5%多，但绝大部分都是在吃去年12月份和今年1月份的‘老底’，谁的底子厚，预期年化预期收益率就相对较高。

不过，这种情况并不能持续太久。即使在去年12月底配置了大量6个月的协议存款，那么也将会在今年6月底到期。货币基金预期年化预期收益率下一个关键时点是6月底，如果6月底市场预期年化利率水平没有出现抬升，货币基金预期年化预期收益率将出现大幅下跌。从来看货币基金整体预期年化预期收益率趋势还是会往下降，可能会维持在4.5%~5%左右。

随着基金规模的不断膨胀，执行T+0赎回的垫资压力也就越来越大，互联网金融产品也不得不在留住用户和成本考量之间寻求平衡。考虑到预期年化预期收益率持续下滑，加上监管政策逐渐收紧，投资渠道又非常有限，对于相关货币基金的操作管理水平必将产生不同程度的影响。互联网金融理财产品前期那种爆发式增长或将慢慢减缓，而投资者对于互联网类理财产品也应当保持理性。

从当下的货币市场流动性态势来看，过去一段时间高达6%以上的预期年化预期收益水平已不可延续，而随着预期年化利率市场化的推进，货币基金的预期年化预期收益水平将会与银行存款预期年化利率逐渐并轨，类余额宝业务相关产品的高预期年化预期收益优势将逐步缩减。而对于投资者来说，应当清醒地认识到，“宝宝”们作为一种现金管理工具，相对于基准的存款预期年化利率仍占据明显的优势，而不应对其预期年化预期收益率回归6%以上报以过高期望。