现金管理类理财产品作别“T+0”赎回规则 货币基金现金理财

近日，多家银行部分现金管理类理财产品的赎回规则从“T+0”变成“T+1”，快速赎回上限由5万元调整至1万元。

招商银行相关人士透露，目前银行正在陆续对“T+0”现金管理类理财产品进行改造，旨在按照监管要求对系统进行相应优化整改，对产品运营清算机制作相应调整，同步提升客户的持仓体验，预计在今年年底前完成。

“T+0”时代将于年底结束

近期，招行的“招赢日日欣”“招赢开鑫宝”“招赢朝招金多元进取型”等多款现金管理类理财产品赎回规则发生调整，从“T+0”变成“T+1”。据了解，“T+1”后，若在0:00至15:30申购/赎回，“T+1”工作日起息/到账；在15:30至24:00申购/赎回，“T+2”工作日起息/到账，到账时间大约是上午9点之前，如系统因通信原因或清算延迟等特殊情况，到账时间或延迟，但不会超过当晚零时。

招商银行理财经理透露，现阶段该行正在忙着将存量“T+0”产品陆续迁移到“T+1”的系统。下一步将对“招赢日日盈”“尊享日日盈”进行改造。

“产品改造档期安排得非常满，正常情况下，一只产品的改造和升级维护，至少需要两周时间，”上述理财经理表示，预计三四季度会逐步对“T+0”现金管理类理财产品进行调整，年底前会完成相关改造。

现金管理类理财产品整改时间已不足半年。2023年6月11日，银保监会、人民银行联合印发的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（下称《通知》），就现金管理类理财业务的投资范围、估值方法、久期管理、集中度管理、流动性管理等提出了规范性意见，并设定了截至2023年末的过渡期。

与货币基金同台竞技

随着2023年底现金管理类理财新规过渡期结束进程过半，预计现金管理类理财将与货币基金同台竞技。

“T+0”现金管理类理财产品在改造过程中，“快赎”（依旧可以当天赎回的部分）这一功能也发生了变化，快赎上限从5万元降为1万元。

业内人士表示，1万元的快赎额度是根据监管要求作出的调整。根据《通知》第十条，商业银行、理财公司应当审慎设定投资者在提交现金管理类理财产品赎回申请当日取得赎回金额的额度，对单个投资者在单个销售渠道持有的单只产品单个自然日的赎回金额设定不高于1万元的上限。

中邮理财投资经理卜振兴表示，“T+0”调整为“T+1”，主要是面对赎回压力采取的应对措施，限额5万元调整为1万元，也是尽量减少频繁申赎对产品运作带来的困难。

同时，1万元的快赎额度也是为了对标货币基金相关规定。中国银行研究院博士后郑忱阳表示，现金管理类理财产品的主要竞争对手是货币市场基金，两者差别很小，替代性很强。现金管理类理财产品规模下降是必然的，货币市场基金规模或有所增加。

破局收益率下行

部分现金管理类理财产品的转型调整后，收益率呈现下行。

据南财理财通数据，截至7月10日，在股份行理财公司现金管理产品七日年化收益率排行榜中，七日年化收益率在2.8%以上的产品从10只减至7只，兴银理财2只产品“日日新1号”和“添利9号”位居前列，七日年化收益率也只有2.995%和2.927%。

“投资者要降低收益率预期。对追求弹性收益空间的客户，建议其布局净值化理财产品。”一家国有大行理财顾问直言。

“目前对现金管理类理财产品的整改主要是剔除不符合要求的资产类型、调整资产期限等。”卜振兴分析称，对于产品销售而言，整改后的产品收益有所下降，并逐渐接近货币基金，银行理财面临的挑战增加，销售难度也在提高。

卜振兴表示，展望未来，现金管理类理财产品将会保持相对低的收益，但整体收益较为平稳，成为存款类资产的重要替代。

据悉，目前已有3家理财公司推出了主投同业存单的理财产品，以承接现金管理类理财产品的溢出资金，分别为中银理财的“稳富高信用等级同业存单指数7天持有期理财产品”、招银理财的“招睿活钱管家（同业存单及存款）1号固定收益类理财计划”和交银理财的“稳享日开（同业存单及存款）”。