中行原油宝纠纷后续：投资者保证金账户被清零；1桶起购，原油宝是理财还是期货？ 多名投资者表示，目前其在 中国银行 的原油宝保证金账户已被清零，但未出现划扣银行存款的情形。部分投资者已与律所联络，欲对...  原油宝是不是理财产品呀

来源：雪球App，作者： 搜狐财经，（https://xueqiu.com/8647410512/147785324）

多名投资者表示，目前其在中国银行的原油宝保证金账户已被清零，但未出现划扣银行存款的情形。部分投资者已与律所联络，欲对中行发起集体诉讼；

中行客服称，原油宝风险等级为R3级。“但我们没有保证本金是不亏损的，对产品风险不了解是不建议购买的”。

中国银行“原油宝”投资者巨额亏损事件仍在发酵。

多名投资者表示，目前其在中国银行的原油宝保证金账户已被清零，但未出现划扣银行存款的情形。部分投资者已与律所联络，欲对中行发起集体诉讼。

除了中国银行，工商银行、建设银行、交通银行、浦发银行、民生银行等都提供类似中行原油宝的原油期货交易服务。

市场上称这类产品为原油理财产品，或者“纸原油”。受中行原油宝风波影响，目前交行和建行已暂停该业务的新开盘交易。

从产品设计上看，银行提供的原油宝类原油期货产品与传统理财不同，与期货的交易所交易也有所区分。这类原油期货产品对中等以上风险承受能力的投资者开放，起购数量为0.1桶，金额门槛只需12元。

期货业内专家认为，原油宝类产品并非理财，风险和收益都是无限的，投资者需注意风险。此外，银行也应做好风险提示和准入门槛设置相关工作。

投资者拟发起投诉和集体诉讼

“我保证金存了2万，用1万3买了75手，还有7000多元的闲置保证金，全部清零了”。多位投资者经历了类似的情形，他们在聊天群中表示，其在中行的原油宝保证金账户已经全部被清零。

因投资的中国银行原油宝业务出现穿仓，不少投资者不仅亏光本金，还需向中国银行支付穿仓亏损部分。

4月22日，中国银行曾公告，其原油宝业务相关多头持仓的个人客户持仓亏损约2.1亿元，客户还需向中国银行支付3.7亿元。

突如其来的巨额亏损让原油宝投资者恐慌、愤怒，没有人想“不明不白”地交割，但亏欠保证金的后果仍不得而知，他们为此焦虑。

“中国银行有存款的建议赶紧转移”，有投资者在聊天群里表示。截至目前，多位投资者均向搜狐财经表示，在中国银行的存款尚未受到影响。

此前，据媒体报道，中行APP在线客服表示，保证金不足的情况下，如果还有持仓需要100%补足保证金，如果没有持仓，将视为欠款，银行有权向人民银行申请将欠款记录纳入其征信。

4月24日，搜狐财经向中国银行方面求证上述消息，截至发稿未获回应。中国银行APP和电话客服均表示无法直接回应保证金补足相关事项，需要等待银行反馈。

4月22日晚，中国银行发布公告确认原油宝20日的结算价为-37.63美元/桶，并表示将依法合规处理“原油宝”业务后续事宜。

但投资者仍认为中行在操作中也有不足，并将希望寄托于监管和上诉，试图扭转当前局面。

据搜狐财经了解，有投资者拟对中行发起投诉和集体诉讼，“做好和中国银行打持久战的准备”。

其中，有投资者通过银保监会、证监会平台进行投诉，并向银保监会北京总部邮寄投诉信。

多位投资者则已联络律师事务所，欲发起集体诉讼。他们表示“如有任何律师能为我们打赢这场官司，出10%中行退款作为律师费”。

上海汉联律师事务所律师宋一欣从4月23日起开展征集原油宝损失的投资者索赔登记。宋一欣称，中行在此案中或存在产品设计不周和宣传误导的行为，诉讼的案由或为合同违约或侵权纠纷，“具体还要看细节”。

在同一个中行原油宝投资者聊天群中，投资者具体的诉求仍有所不同。

投资者主要诉求分为四大类：退返本金；以4月20日晚十点的价格交割或移仓 ；取消中行05合约交易，“因其涉嫌修改交易规则未进行风险告知，涉嫌欺诈让不合级客户进行高风险投资”；执行20%强平。

搜狐财经所在的投资者群中，“以20日晚十点的价格交割或移仓”获众多投资者支持。也有投资者提出 “走第一个，这样调解的时候就变成第二个了”。

但律师对搜狐财经表示，目前没有明显证据表示中国银行存在违法违规行为，是否需担责仍然存疑。

京师律师事务所高级合伙人王营认为，“中国银行由于对交易规则设置存在问题，应当承当相应责任。但原则上中国银行不存在违法行为，属于经济纠纷。”

上海创远律师事务所高级合伙人许峰称，产品设计在不违规并且透明披露给投资者的基础上，投资者要索赔恐怕首先要发现中行操作的违规，当然如果产品设计如果是存在违规的，那么对投资者也会更有利。

“产品的适当性尤其值得关注，是投资者绕过了门槛，还是说门槛很低。如果适当性出了问题，可能对于投资者索赔比较有帮助。” 许峰表示。

多银行开设原油交易，12元起购

风波中心的原油宝产品由中行于2018年1月创办，挂钩境外原油期货，为客户提供交易服务。

目前国内多家银行均开设类似业务。工商银行和民生银行 “账户能源”业务、建设银行和浦发银行的“账户商品”业务、交通银行的“记账式原油”业务都与中国银行的“原油宝”相似。

在这类产品中，银行担任做市商的角色，为客户提供只计份额、不提取实物能源的方式买卖能源份额的投资交易产品。客户按银行提供的报价进行交易，银行不额外收取手续费。

从起购数量看，中国银行官网登载的新闻显示，原油宝的交易起点为1桶。原油宝投资者提供的截图显示，3月末购入一手原油宝的价格为160.22元。今年4月，中国银行将原油宝产品的最小交易量上调至10手。

（图片源自中国银行官网）

公开资料显示，工行、建行、浦发、民生、交行的账户原油的交易起点数量都是0.1桶，交易最小递增单位也是0.1桶。按照截至发稿WTI原油期货的实时价17.4美元/桶计算，投资者最少花费1.7美元（约合12元人民币）即可参与交易。

（图片源自工商银行APP）

客户风险匹配方面，搜狐财经获得的中国银行《个人账户商品业务交易协议》显示，包括原油宝在内的个人账户商品交易业务要求投资者为风险评级在平衡型以上。

协议中，中国银行强调，“鉴于存在损失投资本金的可能性，客户应确认其操作的资金必须是纯风险资本金，其损失将不会对个人财务状况和生活产生重大影响，否则，客户将不适合叙做个人账户商品交易。”

工商银行“账户能源”业务交易规则显示，客户开办账户能源交易的风险承受能力评估结果需为“平衡型”、“成长型”、“进取型”之一；浦发银行亦表示，投资者参与“账户商品”交易需要通过风险承受能力评估，结果需为“平衡型”及以上。

银行的个人客户风险承受能力通常划分为保守型、稳健型、平衡型、成长型和进取型，承受风险的能力依次上升。

浦发银行客服对搜狐财经表示，“平衡型”处于中等风险承受能力水平。

多位中行原油宝投资者对搜狐财经表示，在签约交易之前，曾经做过中国有银行的风险承受能力测评，测试结果包括平衡型和成长型。

搜狐财经获得的一份中行客服与原油宝投资者对话的录音显示，该投资者质问中行，原油宝按R3（平衡型）发行，如风险超过R5级，银行应无资格向普通投资者发售该类产品。

中行客服回应称，原油宝风险等级为R3级。“但我们没有保证本金是不亏损的，对产品风险不了解是不建议购买的”。

宝城期货金融研究所所长程小勇表示，一般而言所有利差产品都需要投资者适当性评估的，根据客户的风险承受能力来确定是否推荐响应的产品。

“例如‘平衡型’就是相对保守的，对应的是风险承受能力较低的投资者。建行和工行交易起点为0.1桶，实际上是降低了杠杆，对于普通投资者而言有利于降低风险。” 程小勇表示。

目前，受中国银行原油宝出现客户巨额亏损的影响，部分银行已经暂停账户原油的新开盘交易。

4月23日，交通银行在官网发布《关于记账式原油产品近期交易安排的公告》称，鉴于当前原油市场价格风险和流动性风险等因素，根据《交通银行记账式原油业务协议》规定，自公告之时起，暂停记账式原油产品的新开盘交易，现有持仓客户的平盘交易不受影响。

（图片源自交通银行官网）

建设银行也已暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易。建行客服表示，暂停开仓交易鉴于当前价格风险和流动性风险等因素，该行目前已持仓客户的平仓交易不受影响。

专家：“原油宝”类产品并非理财

银行应设置准入门槛

在此次原油宝投资巨额亏损事件中，多位投资者表达了对中国银行投资风险提示工作的不满。

“请回答，中国银行：原油宝是期货吗？没有交易资质的银行那么可以卖期货？原油宝是理财吗？理财怎么会是负的？原油宝是期货形式的理财吗？你宣传的时候（称适合）无金融经验的小白，是不是虚假宣传？”有原油宝投资者在聊天群里质问称。

搜狐财经注意到，在中国银行微银行微信号中，曾对外推介过原油宝业务，中国银行称没有专业金融知识的投资小白也可以投资“原油宝”。

如何定义原油宝类产品？从投资方式看，投资者签约后在手机银行即可参与原油期货类产品交易，且起购门槛较低，看起来像是银行理财。从标的看，原油宝类产品挂钩国际原油期货，且涉及移仓、轧差等期货产品交易行为，又接近期货的形式。

中大期货副总经理、首席经济学家景川对搜狐财经表示，各家银行开设的原油宝类产品应被视为期货的衍生品。

“一般原油期货是在交易所投资，自己开账户进行交易，是完全市场化的。境外交易期货在境内是不合规的，中国银行走了中间道路，类似搞了一个纸原油，但事实上只是起到做市商的作用，换句话说是散户下单，它接单，再通过国际市场对冲。由于它是1:1的保证金，又很容易将它理解成现货。”景川称。

实际上，真正以原油期货为标的的银行理财产品与原油宝类产品差异较大。

以招商银行的“原油期货看涨”理财为例，该产品收益与原油期货2011合约价挂钩，风险评级为“R2较低风险”，认购起点是20万元。

据招行客服介绍，该理财产品面向的对象是通过评估的“合格投资者”，即具有两年以上投资经历，且满足下列条件之一的投资者：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。整体而言门槛较高。

（招行“原油期货看涨”产品）

“招行的这款产品是原油期权+固定收益的组合产品，与原油宝类的‘纸原油’产品的不同之处在于：‘纸原油’通过单一合约来构建产品，而招行的这款产品需要通过原油期货、期权和固定收益三个衍生品来构成；前者风险和收益都是无限的，后者是有限的。”程小勇表示。

景川表示，原油期货类产品做成指数、再包装成理财产品是很常见的做法，投资者不涉及展期移仓、现货交割等处理，而中国银行的原油宝要由投资者为原油期货移仓买单。

相比于投资者直接到期货公司开户、参与交易所原油期货而言，银行的原油宝类产品在交易方式和 “门槛”设置等方面又与其有所区分。

据景川介绍，期货交易有三个特征，第一是保证金制度，一般在20%以内；第二是标准化合约，第三是远期合约。“超过20%保证金其实已经不是期货了，100%肯定不是期货，所以说原油宝标的是期货，但它本身不是期货。”

另外景川表示，投资者可能对原油期货交易、中国银行在其中充当的角色都不够了解。“投资者只知道原油宝是100%保证金，像纸黄金一样的。但实际上不一样，纸黄金是现货衍生品，但原油宝的标的是期货，期货是有期限的，就要考虑展期的问题。”

相比于原油宝，国内原油期货的“门槛”较高，据程小勇介绍，国内原油期货资金门槛约50万元，境外原油资金门槛较低。

对于原油宝类产品的特殊产品形态，程小勇建议银行设置准入门槛。

“银行面对的客户一般是风险承受能力较低的群体，习惯于保本型的投资，而银行如果参与原油期货交易，尤其是涉及类似的纸原油期货产品，至少要做到三点：一是投资者适当性评估，根据风险承受能力推荐产品；二是风险揭示，需要对客户提醒相关产品的各种风险；三是设置准入门槛，以便于更好让低风险承受能力的客户陷入盲目投资。”