太难了！多只银行理财募集失败，结构化产品成“重灾区” 理财产品基金化

记者 | 胡颖君 王仪

新发产品募集失败的一幕似乎不止在基金圈上演。近日，部分银行理财产品也遭到投资者冷遇，因募集规模未达下限而发行失败。

界面新闻记者注意到，11月以来，兴银理财已有两款新发产品宣告募集失败。11月8日，兴银理财公告称，兴银理财指数新动力3号商品及金融衍生品类净值型理财产品，根据实际募集情况，该产品的最终募集规模无法达到最低成立规模。

在此之前，11月3日，兴银理财万利宝聚利2023年第16期净值型理财产品也因“最终募集规模无法达到计划初始募集规模 ”而被迫终止发行。

图片来源：兴业银行官网

此前界面新闻记者曾报道，兴银理财指数新动力系列产品为市场上为数不多的商品及衍生品类理财产品，主要采取封闭式运作，期限1年，通过投资于挂钩中证500指数的收益互换工具和场外期权工具，以期达到跟踪该指数在合约持有期间涨幅，并获取期初约定增强收益的目的。指数新动力1号、2号两只产品均于今年下半年成立，但目前净值数据表现不佳。截至11月5日，1号产品净值0.9474，2号净值为0.9926。

“产品本身具有一定创新性，但设计太复杂，普通投资者很难看懂。此外，已发产品净值波动可能也会影响投资者的判断，导致投资者对这类产品接受度不高。”一位资深业内人士告诉界面新闻记者。

有意思的是，不止是针对个人投资者的银行理财产品发行“失利”，近期还有专户型理财产品也遭遇募集失败。

11月4日，上市公司江山欧派（603208.SH）公告称，公司于11月3日使用闲置募集资金6000万元购买中国工商银行股份有限公司衢州江山支行“中国工商银行挂钩汇率区间累计型法人人民币结构性存款产品-专户型 2023 年第326 期 F 款”理财产品。

2023 年 11 月 4 日，公司接到工商银行衢州江山支行通知，因该理财产品募集规模低于1亿元，工商银行衢州江山支行宣告该理财产品募集失败，故而造成公司募集资金未实际购买成功。江山欧派表示，将积极与银行沟通，尽快将 6,000 万元闲置募集资金用于购买类似理财产品，以免募集资金长期闲置。

此外，今年4月，建信理财也有一款理财产品发行失败。建行官网显示，建信理财“睿鑫”固定期限产品于2023年3月18日至2023年4月1日期间募集，因未达到募集成立条件而募集失败。2023年，交银理财首款“养老主题”理财产品也遭遇滑铁卢，该产品名为“交银理财稳享养老定开A款1号”。而中行则在原油宝事件爆发后理财产品募集失败率上升，2023年5月共有7只产品未达到募集成立条件而募集失败。

“过去理财产品募集失败的情况比较少，主要是因为监管规定相对比较宽松，多募多投，少募少投，即使募集量少，很少有银行主动宣布募集不成功而放弃成立产品。随着资管新规等一系列政策发布，银行理财产品逐渐向基金管理公司的市场化运作靠拢，既有发行很成功的爆款产品，也有类似公募基金的募集失败的情况。” 资深金融监管政策专家周毅钦对界面新闻记者表示。

在他看来，募集失败的一种可能是由于监管规定导致了募集量不达标无法成立产品。例如有些产品募集后用来投资非标债权类资产，募集金额下限为数亿，但实际募集金额为几千万，无法完成产品成立后的投资，因此产品未成立；二是一些理财产品曲高和寡，过于小众和复杂，或者风险评级要求高，市场反响不高，也容易造成募集金额不足的情况。

周毅钦认为，随着理财公司的产品转型，市场竞争将越来越激烈，未来，“强者恒强”的情况将愈来愈多见，同样，产品发行失败也会是常态。

界面新闻记者注意到，步入四季度以来，随着资管新规过渡期即将结束，银行理财净值化转型接近尾声，理财子公司新发产品速度则有所下降。根据融360数字科技研究院监测数据，2023年10月20家理财公司共发行了375只公募理财产品（含母行迁移产品），环比下降52.35%，同比增长102.7%。 融360数字科技研究院分析师刘银平认为，10月份理财公司发行产品数量环比下降主要有两方面原因：一是国庆长假期间理财公司减少或暂停新发理财产品，二是理财公司承接自母行的产品数量减少。

中信建投分析师杨荣表示，预计理财产品接近年末资管新规过渡期到期日，以及近期出台多项针对理财产品监管规则，理财子公司产品发行目前处于调整阶段。