首席观察中国资本“玄”门 跨境理财的明与暗 中国信托理财网

经济观察网 记者 欧阳晓红

一

那扇亦步亦趋开放的中国资本大门之吸引力如何？问题看似微妙；其亦指向跨境理财赛道的“明”与“暗”。

“中国经常项目早在1996年已实现完全可兑换。本世纪以来，中国资本项目开放步伐稳健，按照国际标准已具有较高的可兑换水平。”6月10日，中国央行副行长、国家外汇局局长潘功胜在第十三届陆家嘴论坛上表示。

他解释，资本项目是指跨境资本和金融交易，主要包括跨境直接投资、证券投资和跨境借贷三大类，涉及跨境交易、货币兑换和资金跨境汇出入三个环节。目前，直接投资已实现基本可兑换；证券投资项下形成了以机构投资者制度、互联互通机制、境外投资者直接入市为主的跨境投资制度安排；跨境债务融资由市场主体在全口径宏观审慎政策框架下自主进行。并提及“在开放地区推出‘跨境理财通’业务试点”。

一个月前，央行广州分行、深圳市中心支行，银保监会广东监管局、深圳监管局，证监会广东监管局、深圳监管局共同发布《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》（简称《细则》）。

金融监管研究院院长孙海波认为，这是资本项目开放重要的举措，和此前股票的沪港通，深港通；机构层面的QDII和QFII、RQFII并列成为资产管理领域对外开放的三大重要支柱。其特征是“资金闭环、初期1500亿元的额度足够试用，双向各自1500亿元”。

《细则》第四十二条（额度使用计算）“北向通”资金净流入额和“南向通”资金净流出额的计算公式为：“北向通”资金净流入额=“北向通”资金累计流入额-“北向通”资金累计流出额；“南向通”资金净流出额=“南向通”资金累计流出额-“南向通”资金累计流入额。

“‘跨境理财通’业务试点将使内地和港澳个人跨境投资更加便利，是推进我国资本项目开放的重要举措，有助于丰富人民币的跨境使用，也有利于稳慎推进人民币国际化。”中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成告诉经济观察网。

他认为，从额度管理看，1500亿是跨境流入、流出资金规模之间的差额，而不是资本单向流动的总额，也就是说，跨境投资的规模可以比较大，只要求资本双向均衡流动。这一点很值得肯定，表明人民币资本账户开放既是积极的，也是审慎的。去年下半年以来，盛松成一直呼吁我国应推进资本账户的双向开放，不仅要“引进来”，也要“走出去”。此次“跨境理财通”试点就是一个很好的尝试，内地投资者有