2023年国内期货市场十大猜想 期货波动大的品种有哪些种类

2023年国内期货市场十大猜想

2023-01-03 07:51:06 来源： 期货日报 作者：胡俞越贺潮蒙威宇 分享到: 分享到微信

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2023年是全球经济遭遇逆风的一年，疫情肆虐、美联储加息、俄乌冲突等重大事件引发全球经济衰退，中国经济下行压力加大，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍未化解。2023年，经济发展的基调仍是稳中求进，坚持稳字当头。期货和衍生品法颁布实施进一步完善了期货市场法律制度体系，后续配套规定仍需补足。展望2023年，期货市场发展前景向好，期货品种工具创新步伐有望提速，期货品种再扩容成为业内人士的共同期待。数字化技术加速发展，期货行业模式不断创新，监管科技智能化成为必然趋势。期货文化建设需与时俱进，构建良好期货行业文化生态，推动期市可持续发展成为行业发展新命题。

国内经济稳中求进，大宗商品调整修复

2023年国内经济发展将主要突出一个“稳”字，宏观经济环境将有所改善，经济增速将有所回升。

宏观政策方面，国内将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。随着防控政策的优化以及各项稳增长措施的落实，疫情对国内经济的影响将大概率减弱。在经过初期的缓冲阶段后，下半年经济增速有望高于预期，呈现前低后高的态势，叠加2023年低基数，中国宏观经济各项指标将有所回升。居民消费逐渐复苏，基建投资保持平稳增长，预计2023年CPI将温和上移，PPI仍偏弱运行。美联储放缓加息适当减轻我国经济发展的外部压力，国内稳增长政策为需求回暖提供相应支撑。整体而言，2023年我国经济将持续稳健向好发展。

受新冠疫情冲击、地缘政治冲突、通胀高企、能源结构性矛盾等多重因素作用，2023年以来，大宗商品价格波动加剧。展望2023年，中美经济周期再度错位，全球通胀会有所回落，大宗商品市场或将处于不断调整修复过程当中。大宗商品价格有可能受到全球经济衰退的影响出现回落。黑色系方面，2023年年初将是强预期占据主导，全年维持供需双降格局，整体供应趋向宽松。预计焦煤、焦炭2023年的价格中枢下移；铁矿石整体供应趋于宽松，供需两端均有所改善，价格重心将下移。能源方面，2023年全球原油总供应量预计稳中有增，增长速度将放缓，但欧佩克报告表示，随着中国经济好转，潜在的经济上升空间大，国际原油市场需求或将大幅上升。农产品方面，2023年在地缘政治冲突的影响下行情波动剧烈，价格一路上涨，随着全球需求的回落，波幅收窄，预计2023年波动整体或回落。但随着地缘冲突的持续以及极端天气的变化，粮食供给风险依然存在。油料供给端形势向好，随着进口大豆到港回升、下游备货节奏逐步恢复正常，供给紧张的局面将有所缓解，豆粕价格回落预期较强。生猪供应将逐渐趋于宽松，随着餐饮消费的回暖，猪肉整体消费将有明显增幅，2023年年初节日效应过后，猪价大概率呈现下行趋势，全年呈现前高后低的格局。

期货品种扩容加速，航运衍生品或补空白

随着期货和衍生品法颁布实施，期货市场法律短板得以补齐，与之相伴的是期货市场品种的加速扩容。2023全年新上市品种16个，包括2个期货品种、14个期权品种。其中，广州期货交易所在2023年收官之时上市了工业硅期货和期权，不仅是其挂牌交易的首个品种，也是我国首个新能源金属品种，对支持我国光伏等新能源产业发展、构建绿色环保生态具有重要意义。截至2023年年底，我国上市期货、期权品种已经达到110个，主要产品的完整性进一步提高。

展望2023年，各家交易所将紧扣国家战略方向和产业发展需要，继续推出各类期货、期权产品，逐渐提高期货产品的覆盖面和已上市期货品种的期权覆盖率，不断完善期货期权品种体系，以适应实体经济的发展。郑商所将有序推进PX、瓶片、烧碱、丙烯、鸡肉、BPI等期货研发上市工作，构建更完整、功能作用发挥更有效的品种工具体系；大商所将加快再生钢铁原料、集装箱运力等期货品种上市步伐，推动干辣椒、茶籽、原木、乙醇、纯苯、硫磺、冰醋酸、石油焦等期货及苯乙烯、乙二醇等期权的研发上市工作；上期所将以双碳目标、绿色发展为牵引，加快上市天然气、成品油、电力等能源品种，同时积极布局动力电池材料、氢、氨等新能源品种开发；中金所将丰富品种供给，构建标的现货资产覆盖面更广的金融衍生品体系；广期所将持续研究推出碳排放权、电力等重大战略品种，中证商品指数、能源化工、饲料养殖、钢厂利润等商品指数类创新型品种，工业硅、多晶硅、锂、稀土、铂、钯等与绿色低碳发展相关的产业特色品种，咖啡、高粱、籼米等具有粤港澳大湾区与“一带一路”特点的区域特色品种，以及国际市场产品互挂类品种。

一直以来，我国航运市场缺乏必要的价格风险管理工具，近年来紧张的地缘政治局势以及持续高通胀致使国际航运价格波动剧烈，航运产业链企业经营面临较大的风险敞口，市场对相关航运衍生品翘首以盼。一方面，大商所集装箱运力期货于2023年立项，合约以特定航线集装箱运力为交易标的，将采用实物交割的方式，已完成上市准备工作；另一方面，上期所也将深化和上海航运交易所的合作，积极推进航运指数期货上市，发挥好航运指数期货的功能。此外，大商所干散货运价指数及指数期货的研发工作也提上了日程。航运衍生品的推出，将填补国内航运衍生品以及服务衍生品的空白，提升我国在国际航运市场的价格影响力，同时也为国内外航运市场相关企业提供了有效规避价格波动的风险管理工具，优化航运资源配置。

避险需求水涨船高，外汇期货正当其时

纵观2023年，外汇市场整体波动剧烈，美元指数一度创下近20年来新高。人民币汇率上下反复振荡，9月28日，离岸美元对人民币汇率跌破7.2，创下2011年发布离岸人民币数据以来的最低值，在岸人民币创下2008年以来新低。汇率双向波动显著，国内外企业规避汇率风险需求增加。面对汇率波动风险，越来越多的上市公司加入套保行列。截至2023年三季度末，已有999家实体行业的A股上市公司发布了套保相关公告，这类上市公司公告总计约2270条，参与的数量和规模较上年均有提高，且目前民营资本参与比例较高。其中绝大部分上市公司仅开展外汇套保，少部分上市公司同时开展外汇套保和商品套保。其实开展外汇衍生品交易业务，最为便利的工具应是外汇期货。由于我国金融期货产品体系目前尚不完善，产品序列中缺少外汇期货这一重要品种，企业只能通过使用远期结售汇、外汇掉期、外汇期权等工具进行外汇保值业务，便利性以及流动性受到一定的限制。目前若使用外汇期货，只能通过离岸的中国香港或者新加坡市场来交易，面临风险较大，对企业的要求更高。

2023年11月18日，央行优化了外汇风险管理政策，进一步扩大境外机构投资者外汇套保渠道，放宽了境外投资者以及主权机构投资者限制。随着我国国际化进程的加快以及境外资金投入人民币资产规模的扩大，我国进出口企业对于汇率的风险管理愈加迫切，外汇风险的管理要求更高，推进外汇期货的上市恰逢其时。在缺少外汇期货的情况下，中国的商品市场想要获取国际定价权非常困难，而且期货国际化品种也离不开外汇期货保驾护航。我国金融期货的对外开放前景良好，国内市场潜在需求较大，因此，适时推进境内外汇期货上市具有必要性和紧迫性。

期货立法尘埃落定，企业套保再获支撑

期货和衍生品法自2023年8月1日起施行，历经近三十年的波折起伏，期货市场立法工作终于尘埃落定。目前，期货和衍生品法的立法工作已告一段落，但该法出台后尚有配套规定需要完善，后续相关部门在出台相关措施时应当切实以维护期货市场发展、规范市场行为为考量。

期货和衍生品法的出台，明确鼓励了实体企业利用期货市场从事套期保值等风险管理活动，明确对套期保值实施持仓限额豁免，在政策方面支持了企业参与套期保值避险的方式。展望2023年，相关部门将进一步推出相应措施促进全社会充分认识期货和衍生品市场的功能和价值，推动