期货交易入门知识 《期货期权入门》

人们常说的期货其实并不是货而是期货合约，期货交易所交易的期货也是期货合约，期货合约才是期货交易的对象。期货合约，是由期货交易所统一制定、规定在未来某一特定时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。之所以叫“期”货，是因为合约约定在未来到期了再进行交割。期货合约的标准化体现在它将标的物的规格和质量进行了量化和评级，除此之外还有一系列其他的标准化条款包括：合约名称和代码、报价条款、数量条款、时间条款、交割条款、风险管理条款等等。下面以豆油和沪深300指数期货合约为例，来详细分解说明期货合约条款。

1. 报价单位

在公开竞价过程中对每份期货合约报价所使用的的单位，即每单位标的物的货币价格。（豆油为元（人民币）/吨，沪深300指数为点数）

2. 交易单位

是指每手期货合约所代表的标的物数量，只能以交易单位的整数倍进行买卖。（豆油10吨/手）

3. 最小变动价位

在公开竞价过程中对合约每计量单位进行报价的最小变动数值，即每次报价都必须为最小变动价位的整数倍。这样规定是为了保证一定的市场流动性，一般来说最小变动价位越小，市场流动性越高。较大的最小变动价位通常会减小交易量从而影响市场活跃度。（豆油为2元/吨，沪深300指数为0.2个点）

4. 涨跌停板幅度

又称每日价格最大波动限制，它规定了期货合约在一个交易日中的价格波动不得高于或低于以上一日交易结算价为基准设定的涨跌幅度，该幅度大小主要取决于标的物市场价格波动的频繁程度以及波幅的大小。标的物价格波动越频繁越剧烈，其对应涨跌停板幅度就设置得越大。（豆油为±8%，沪深300指数为±10%）

5. 合约交割月份（合约月份）

期货合约到期交割的月份。（例：2023年5月沪深300指数期货的合约月份为2023年5月、6月、9月、12月；季月为3月、6月、9月、12月）

6. 交易时间

期货合约的交易时间由期货交易所统一规定，不同品种期货的交易时间略有不同。部分品种还开展夜盘交易，从而形成连续交易。（豆油：9:00-11:30,13:30-15:00,还有夜盘21:00-23:00；沪深300指数:9:30-11:30,13:00-15:00）

7. 最后交易日

在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，若超过这个期限合约还未平仓，必须按照合约规定进行实物或现金交割。

8. 最后交割日

是指标的物的所有权进行转移，发生实物或现金交割的日期。

9. 交割品级/交割地点

只有商品期货才有交割品级的要求，这是由期货交易所统一规定的合约标的物的质量等级。交割地点是期货交易所统一规定的进行实物交割的地点。金融期货不进行实物交割，但期货交易所会指定交割银行。

10. 交割方式

商品期货、外汇期货、中长期利率期货通常采用实物交割，指数类期货和短期利率期货通常采用现金交割。（豆油：实物交割，沪深300指数：现金交割）

11. 交易代码

每个期货品种都有其独有的交易代码。（豆油：Y，沪深300指数：IF）

12. 合约乘数

合约乘数是股指期货特有的概念。一张股指期货合约的合约价值是指数点与某一既定的货币金额的乘积，这个既定的货币金额就是合约乘数。其他品种期货有固定的合约规模，而股指期货的合约规模会随着股指期货价格的变化而变化。（沪深300指数期货的合约乘数为每点300元；例：若沪深300股指期货的即时点数为3914.2，那么该合约的价值为3914.2*300=1,174,260元）

13. 最低交易保证金

期货交易者必须缴纳一定比例（一般为5%至15%）其所买卖期货合约价值的金额作为保证金用于结算和履约保证。(豆油：合约价值的9%，沪深300指数：合约价值的12%）