衍生品：远期，期货，期权，互换 股票债券期货衍生品有哪些种类的基金可以买

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本篇是衍生品市场。主要介绍了几大类典型的衍生品特征。

一、衍生品种类。

期货、远期、互换、期权、结构性衍生品、ABS等。

二、衍生品交易的规则

MIFID2、EMIR、ISDA、NAFMII

参考文本：

期货future 套期保值 买入者（未到期卖出期货） 基差=现货价格-期货价格 基差变大，则亏损

买入（多头）套期保值

卖出（空头）套期保值

期货套利 跨期套利 牛市套利 较近月份上涨大，买进较近月份

熊市套利 较近月份下跌大，买进远期月份

蝶式套利 两头买进，中间卖出或相反

跨作物年度套利

跨商品套利

跨市套利

期现套利

买进套利 预期价差将扩大

买进较高边，卖出较低边 无论远近

卖出套利 预期价差将缩小

买进较低边，卖出较高边

各类商品期货

参考书 《期货及衍生品基础（第二版）》

第一章 期货及衍生品概述 第一节 期货及衍生品市场的形成与发展

第二节 期货及衍生品的主要特征

第三节 期货及衍生品的功能和作用

第二章 期货市场组织结构与投资者 第一节 期货交易所

第二节 期货结算机构

第三节 期货中介与服务机构

第四节 期货投资者

第三章 期货合约与期货交易制度 第一节 期货合约

第二节 期货市场基本制度

第三节 期货交易流程

第四章 套期保值 第一节 套期保值的概念与原理

第二节 套期保值的种类

第三节 基差与套期保值效果

第五章 期货投机与套利交易 第一节 期货投机交易

第二节 期货套利交易

第三节 期货套利的基本策略

第四节 期货价差套利指令

第六章 期权 第一节 期权及期权交易

第二节 期权价格及影响因素

第三节 期权交易的基本策略

第七章 外汇衍生品 第一节 外汇远期

第二节 外汇期货

第三节 外汇掉期与货币互换

第四节 外汇期权

第八章 利率期货及衍生品 第一节 利率期货及其价格影响因素

第二节 国债期货及其应用

第三节 其他利率类衍生品

第九章 股指期货及其他权益类衍生品 第一节 股指期货

第二节 股指期货套期保值交易

第三节 股指期货投机与套利交易

第四节 其他权益类衍生品

第十章 期货价格分析 第一节 期货行情解读

第二节 基本面分析

第三节 技术分析

远期FORWARD 外汇远期

远期利率（FRA） 不交换本金，仅支付一次利息差

场外交易

可多空双向操作

一次利息交换的利率掉期

主要参考利率3个月shi bo r 7天SHIBOR7D*14D

无套利下固定端价格为平价价格

商品远期

互换（swap） 外汇衍生交易 货币掉期CCS

外汇掉期FXSwap

利率掉期（IRS） 分类 普通（固定换浮动） 用markitwire交易 AFFIRM之后要RELIEASE

基差（不同浮动间互换）

需逐笔签订合同并报总行审批

一组利率远期

产品 人民币利率互换浮动端利率 3个月SHIBOR

法定存贷款利率 6月定存，1年定存，1年贷款，3年贷款

7天回购定盘利率

美元利率掉期 美元利率掉期

远起息美元利率掉期

递增型美元利率掉期

付汇理财通项下美元利率掉期

美元约定利率区间产品

期限 短期3个月-1年

中长期2-5年

超长期6-10年

交易策略 基本交易策略

基差交易策略 不同浮动端利率

期差交易策略 不同期限利率

商品掉期 固定对浮动的平均值

黄金掉期

期权 期权的概念 指在某一特定日期或该日期之前的任何时间以固定价格购进或出售标的资产的选择权力的合约

股票期权交易，发行股票公司不从期权市场筹集资金，期权持有人没有投票权和分享股利权力

分类 按期权执行时间划分 美式期权：在到期日或到期日之前任何时间均可执行

欧式期权：到期日执行

百慕大 多个行权日

按合约赋予持有人的权利划分 看涨期权：在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产合约的权利

看跌期权：在到期日或到期日之前，以固定价格卖出标的资产合约的权利

价格 组成 内在价值 价内

价外 0

平价 0

时间价值

影响因素 执行价格

基础资产市场价格

基础资产价格波动性

存续期 时间价值

利率 短期利率变动

基础资产收益 分红付息使看涨期权价格下降，看跌期权价格上升

风险因子 delta 标的资产价格变动对期权价格变动

gamma 标的资产价格变动对DELTA的变动

vega 标的资产价格波动率变动对期权价格的变动

theta--Ɵ 随着时间的消逝，期权价格的变化

期权到期日价值与净损益 买入看涨期权(多头看涨期权) 期权到期日价值计算→多头看涨期权的到期日价值=Max(S(T)-X,0) 如果S(T)>X，会执行期权，多头看涨期权的到期日价值="S(T)-X"；如果S(T)X，多头会执行期权，空头看涨期权的到期日价值="-(S(T)-X)"；如果S(T)执行价格，多头与空头价值的金额绝对值相等，符号相反；市价执行价格

平价期权(内在价值=0) 标的资产现行市价=执行价格

虚价期权(内在价值=0) 标的资产现行市价