施建军：期货公司主要是做风险管理，不是经纪业务 前几天，在“2023年第15届中国（深圳）国际期货大会”上，敦和资产的施建军做了《全球视野下的 大宗商品 衍生品市场》的...  期货经纪人是干的吗还是公司

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前几天，在“2023年第15届中国（深圳）国际期货大会”上，敦和资产的施建军做了《全球视野下的大宗商品衍生品市场》的主题发言，以下是演讲实录

敦和作为私募的新兵，真正对外做的产品时间不长，我去了以后是2017年4月份，10月份才开始发产品，当然做投资的时间比较长，但是真正做私募的时间不长，也就是2年多一点的时间。我们原来就是做商品衍生品为主，这两年比较重视股票、债券的投入，大部分资产是在股票和债券，因为商品是有杠杆的，一般可能占不到(总资产)20%。它的保证金也很厉害，10亿就是100亿，20亿规模就相当于200亿。

我们怎么做商品衍生品，以及其他的金融期货、期权？我的体会主要有几方面：

第一，作为一种独立的资产，具有分散的作用。

我们现在只有三个主打产品，今年定下来了，以前我们的品种很多，产品很多，定下来只搞三个产品，不搞其他的产品。都是大类资产配置，都会玩股票、期权、期货、债券，我们内部叫做多资产、多工具、多策略、多基金经理。所以是作为一种独立的资产，相对比较分散。因为投资中，免费的午餐，就是不相关的资产要多。

第二，风险管理。

比如说股票有专业的基金经理做股票，仓位的管理，有时候可能要加仓或者是减仓，减仓的时候用股指或者是期权来替代，这个是用得比较多的。

第三，波动率的管理。

这个在期权中用得比较多，ETF50是做得比较多的，也期待着