《中国金融》｜企业汇率风险管理对策

导读：企业应树立风险中性理念，战略性放弃对汇率走势的押注，将重点放在保值而非增值上，合理运用衍生产品管理汇率风险，确保财务状况的稳健和可持续

作者｜孙亚杰 闫明 方瑜仁「首钢集团有限公司国际业务部」

文章｜《中国金融》2023年第21期

在人民银行和国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）的大力引导下，近些年企业的汇率风险管理意识有了明显提高。尽管如此，相关调研报告显示，目前只有少数企业能严格遵照财务纪律主动规避汇率风险，仍有相当一部分企业在汇率波动加剧时才重视汇率风险管理。实践表明，企业的汇率风险管理不能只依赖政策引导，还应对汇率风险管理中的难点有准确认知，主动且有针对性地做好应对措施，才能有效规避经营活动中面临的汇率风险。

企业重视汇率风险管理正当其时

在2015年“8·11汇改”前很长一段时间，人民币汇率长期处于单边走向。较易预测的趋势性走势增加了部分企业押注人民币汇率的倾向，客观上也助长了一些企业的顺周期行为，很多企业因此缺乏汇率风险管理意识。汇改后，人民币汇率呈现出有升有贬的双向波动态势，汇率弹性接近于发达经济体货币水平，企业无法像以往一样大胆押注单边行为，顺周期行为受到抑制。在双向波动的大背景下，不论购汇型还是结汇型企业，均可能面临汇率波动损失，因此有汇率风险管理需求的企业增多。

随着国际化水平的提升，企业面临的汇率风险情景也更为复杂。一方面，汇率风险管理的深度进一步增加,汇率风险敞口规模增大、周期变长。企业涉及的外汇风险敞口，从原来的以贸易项下为主转变为贸易项下与资本项下并存的局面。不仅包含进出口、海外工程及劳务派遣，还涉及境外外币债券、境外子公司外汇资金管理及利润汇回等多种类型。另一方面，汇率风险管理的广度在拓宽。随着企业经营拓展到