全球外汇监管之美国监管与《多德弗兰克法案》

《多德弗兰克法案》下的相关规定

微信编辑器 构思编辑器

该法案首先就将之前缺乏监管的场外衍生品市场纳入监管视野，提出该项议案的美国众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee)主席BarneyFrank认为，将外汇衍生品在内的所有衍生品置于监管之下是非常有必要的。大部分衍生品须在交易所内通过第三方清算进行交易。采纳“沃克尔规则”，即限制大金融机构的投机性交易，尤其是加强对金融衍生品的监管，以防范金融风险，沃克尔规则（Volcker Rule）禁止场外（OTC）衍生品自营交易。

另外，限制银行自营交易及高风险的衍生品交易。在衍生品交易方面，要求金融机构将农产品掉期、能源掉期、多数金属掉期等风险最大的衍生品交易业务拆分到附属公司，但自身可保留利率掉期、外汇掉期以及金银掉期等业务。

该法案规定禁止大部分外汇零售柜台交易，经纪商的净资产规模不得少于2000万美元，需接受年度审计。并对包括杠杆比例在内的多个交易方面提升监管等级，其规定自2010年10月18日开始，美国经纪商可以提供给交易者的主要货币的杠杆比例最大为50:1，次要货币的的杠杆比例则最大为20:1。当然一部分在国外有分部的经纪商依然会为非美国本土的国际客户提供更高的杠杆。美国部分外汇交易商当时更直接向客户发出重要通告，称2010年7月15日之后，贵金属场外交易(OTC)的合法性将被美国政府取缔，因法案742章a节规定：禁止任何不合法的交易商向他人提供杠杆或者差价合约交易；对基金而言，成为合法的交易商必须满足“可投资资产在1000万美元以上”的条件。这极大提高合格交易商的门槛，加上本身针对高杠杆、对赌性质的交易展开的严格审查，避免衍生品市场风险同时，也让场外交易量锐减。此外，非美国本土经纪商或者未在NFA注册的经纪商不准为美国公民提供服务，经纪商不得接受非美国居民客户。

从以上的规定来看，多德-弗兰克法案对美国零售外汇行业发展影响是重大的，他限制了外汇业务的开展，其对杠杆比例、资本要求、客户属性等方面都做了相应的要求，并且相当严格。这样的监管体系建立了一个高强度监管和透明的市场，这也使得一部分经纪商选择退出美国市场。而美国本地的居民在选择一家外汇经纪商做交易时会有