2023年10月银行间外汇市场运行报告 8月我国外汇市场总计成交315万亿美元是多少

原标题：2023年10月银行间外汇市场运行报告

内容提要

2023年10月，外汇市场上日均成交量同比有所下行，人民币外汇掉期曲线全面下行，期权隐含波动率上行至年内高位，外币利率市场流动性保持稳定。

一、本月外汇市场基本情况

（一）银行间外汇市场日均成交量同比有所下行，环比延续跌势

10月银行间外汇市场成交2.56万亿美元，日均成交1601亿美元，日均成交量同比下跌16.4%，环比下跌13.3%。其中，人民币外汇市场成交1.78万亿美元，外币对市场成交0.09万亿美元，外币利率市场成交0.68万亿美元，日均成交量环比分别下跌17.2%、下跌21.9%和上涨0.9%。

（二）即期市场机构净头寸整体扩大，大行和境外机构净头寸显著增加

10月各类型市场机构净头寸大多有所扩大。大行、股份行、城商行、农商行均维持净卖汇方向，其中大行和城商行依然是净卖汇主力。外资行、境外机构和财务公司维持净买汇方向，政策行则从净卖汇转为净买汇，但绝对量较小。

（三）人民币外汇掉期曲线全面下行，长端掉期点续创年内新低

从资金面上看，月初节假日资金需求高峰结束后央行逆回购规模有所缩减，但月中起央行重新加大逆回购力度以应对地方政府债发行、税期高峰等因素给流动性带来的压力。主要国债收益率依旧处于下行通道，月末10年期国债收益率重新跌至2.70%以下，基本回吐季末涨幅。美元方面，月中美联储如期宣布加息同时释放加息步伐放缓的信号，各期限美债收益率冲高回落，整体维持高位震荡状态。

掉期点方面，本月中美10年期国债利差倒挂进一步加剧，月度利差均值较9月走阔近50BP，最低一度触及-152BP。各期限掉期点本月均延续下行，中长期限掉期点跌幅较大并续创年内新低。境内T/N、1W、1M、3M、6M、1Y期限掉期点分别收于-3.15BP、-30BP、-127.5BP、-505BP、-1155BP和-2430BP, 较上月末下行0.52BP、11.23BP、37.5BP、201BP、443BP和830BP。

（四）外汇期权隐含波动率上行至年内高位，短期贬值预期逐步降温

10月人民币外汇期权交易日均成交44.06亿美元，环比下降8.0%，较去年日均增加19.9%。期权市场反映的汇率预期方面，境内外期权隐含波动率波动幅度依旧较大，短期限隐含波动率月中再次冲高，其中1W隐含波动率上行至年内高位，且与中长期限维持倒挂；6M、1Y等中长期限隐含波动率也呈上行态势。USD/CNY 1W德尔塔值为0.25的风险逆转期权（1W 25D RR）波动率月中大幅回落后维持小幅震荡；离岸市场方面，1W 25D RR偏度连续回落，表明10月期权市场对人民币短期贬值预期逐步降温。

（五）外币利率市场美元流动性保持稳定，境内外美元拆借利差收窄

境内隔夜美元利率保持平稳，中长期限利率有所走高。10月初至月中，受美联储官员鸽派表态影响，市场对美联储放慢加息速率预期升温，SOFR利率从月初的3.05%回落4点至3.01%水平；月末，随着市场逐步消化美联储放慢加息步伐预期，SOFR再次站稳3.05%高位。境内美元隔夜拆借利率曲线走势平稳，始终保持在3.04%至3.05%区间窄幅波动。月末，隔夜美元拆借加权利率收于3.05%，与上月持平；1W、1M和3M利率分别收于3.66%、3.75%和5.04%，与上月末相比，分别为走升52BP、37BP和99BP。

境内外美元利差有所收窄并一度转正，资金情绪指数先降后升。10月境内外隔夜利差维持在-4BP至1BP区间，倒挂幅度有所缩窄，月内最高倒挂-4BP，较上月收窄6BP，并于10月28日一度转正（境内利率低于境外利率），也是自8月以来利差首次转正；月末境内外隔夜美元利率利差收于0BP。资金面情绪指数方面，月初至月中，日间情绪指数一度从52点回落至42点，月末资金面再次转为趋紧态势，情绪指数小幅回升，收报48点，较上月末小幅回落6点。

市场供需结构整体稳定，市场净头寸方向连续4个月维持不变。10月，外币利率市场日均成交427.48亿美元，环比增长0.9%，与上月基本持平。市场供需双方依旧维持现有流动方向，主要为中资大行向其境外分行拆出美元，市场净头寸方向连续4个月维持不变，净头寸与上月基本持平。其中，境内大行日均净拆出162亿美元，环比增加4亿美元。境外银行（含中资银行境外分行）日均净拆入148亿美元，环比减少10亿美元。其余类型机构中，政策行维持净拆出，日均净拆出48亿美元；外资行维持净拆出，日均净拆出11亿美元；城商行维持净拆入，日均净拆入45亿美元。

二、本月外汇市场重点关注情况

（一）人民币对美元汇率续创2008年以来新低，境内外汇差显著走阔，人民币汇率指数创逾一年新低

10月以来，境内人民币对美元即期汇率（CNY）继续震荡走弱，并接连突破7.1、7.2、7.3关口，续创2008年以来新低。月中人民银行、外汇局将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25，CNY随后小幅回调，月末收于7.2985，较上月贬值2054BP（贬2.8%）。

离岸人民币（CNH）位于CNY贬值方向。境内外汇差从-50BP大幅走扩至-300BP以上，全月平均汇差超过-188BP，为年内平均汇差最高月份；临近月末汇差一度突破-400BP，逼近5月初人民币大幅贬值时的境内外汇差极值，显示出10月份离岸人民币面临较强的贬值压力。

人民币汇率指数月内也有所走弱，其中CFETS汇率指数月底收报99.86，较上月底下跌1.2%，也是去年10月以来首次跌破100点。

（二）境内外汇市场波动性进一步加剧，市场流动性有所下降

10月即期汇率波动性较9月进一步加大，日均波幅为627点，较上月显著扩大237点。其中月中和月末时段波动性显著上升，日内波幅最高突破1300点，创近两年新高。10月汇率年化波动率11.2%，创年内次高，仅次于5月市场大幅波动时期。

10月境内外汇市场交投相对清淡，月初和月末流动性显著收紧。当月银行间外汇市场即期日均交易量357.12亿美元，同比下降14.8%。即期询价与撮合最优买卖报价平均点差分别为8.74BP和9.88BP，分别较上月上升1.94BP和1.91BP;特别是临近月末一度达18.32BP和21.31BP，为年内高位。银行间外汇市场流动性监测指标显示，市场流动性深度维持低位，下旬一度短暂回升，但月末流动性再度收紧。

作者单位：中国外汇交易中心市场一部

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