人民币狂涨4800点！央行为何要下调外汇风险准备金率？ 银行卖给客户外汇的价格

虽然因为疫情的关系不能出国，但喜欢海购的小伙伴们想必都发现了，最近海购价格有所下跌，因为人民币越来越“值钱”了！今年5月27日，人民币汇率在触及7.1765的低点后一路反弹，至10月9日触及6.6929的阶段高点，期间最高反弹超过4800点，升值幅度高达6.73％。这是个什么概念呢？举个例子，今年5月27日小夏兑换10万美元，需要71.8万人民币，到10月9日只要66.9万，相差近5万元人民币！

为了稳定人民币汇率，时隔2年央行再次采取行动。10月10日央行发布消息称，为了确保外汇市场稳定运行，决定从10月12日起正式将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。

小伙伴可能有点疑惑，人民币升值不是好事儿吗？央行为什么要出手稳定汇率呢？外汇风险准备金率究竟是什么？它的下调和人民币汇率又有什么关系？

01 什么是外汇风险准备金率？

首先给大家科普两个概念。一个是远期售汇，是指企业与银行协商并签订一个合同，约定将来购买外汇的币种、金额、汇率和期限，到时就按照合同订明的金额和汇率来购买外汇。企业借此可以在一定程度上规避未来可能发生的汇率风险。

比如说，一家出口企业一个月后要付给国外客户1亿美元的货款。然而一个月后，汇率会贬值还是升值并不清楚，对企业来说就存在一定的不确定性，这个时候远期售汇就能发挥作用了。这家企业可以向银行申请办理1个月的远期售汇交易，约定一个月后直接按照此时锁定的汇率计算，那么无论人民币汇率在这一个月之内如何波动，公司可以有效规避汇率波动带来的风险。

再来说外汇风险准备金，是央行为了抑制外汇市场过度波动，对开展代客远期售汇业务的金融机构收取的一种准备金。简单来说，就是银行卖给客户外汇时，银行需要按照比例向央行缴纳一笔准备金。（上述来源：北京日报，2023-10-12；华西证券，2023-10-11）

比如说，A银行昨天办理远期售汇的业务金额共为10亿元，按照此前的外汇风险准备金率20%，就需要向央行缴纳准备金10亿元*20%=2亿元。如今准备金率降为0，银行就不需要再向央行缴纳准备金了。

02 和人民币汇率有啥关系？

本质上来说，外汇风险准备金率是通过增加或减少银行在远期售汇时的交易成本，来调节社会对外汇的需求，从而调节人民币汇率的预期。这里面包含两个经济学常识：一是成本转移，二是供需关系影响价格。

银行向央行缴纳外汇风险准备金的期限是一年，并且不付利息，这个行为很明显增加了银行的资金成本。银行不想自己去承担这个费用，于是就会通过调整购汇报价来消化这一成本，最终成本会转嫁到需要远期购买美元的企业身上。

接下来的逻辑就很好理解了——当外汇风险准备金率提高时，企业从银行购买美元的成本就会上升，会一定程度上抑制企业购汇的热情，所谓供需影响价格，企业购美元的热情降低，就会抑制美元的升值趋势，从而刺激人民币升值；同样的，当外汇风险准备金率下调时，就会降低企业远期购汇的成本，从而刺激企业远期购汇的需求，缓和人民币的升值趋势。（上述来源：北京日报，2023-10-12；新京报，2023-10-11）

03 央行此举有何影响？

所以我们可以看到，央行调整外汇风险准备金蕴藏着这样一个规律：当人民币贬值预期较强时，央行往往会上调外汇风险准备金率，向市场传达央行不希望人民币进一步贬值的政策意图；当人民币升值预期较强时，往往会下调外汇风险准备金率，向市场传达央行不希望人民币进一步升值的政策意图。因为人民币过快升值或贬值，都不利于宏观经济的稳定。

业内分析认为，近期人民币汇率升值速度过快，在一定程度上影响了还在恢复中的实体经济和出口，对经济复苏产生了一定影响。与此同时，人民币汇率过快升值可能会吸引