美国10年期国债收益率上升和下跌意味着什么？这里的原理是什么啊？还有离岸人民币汇率代表什么啊？ 债券期货和利率期货的关系是什么意思啊知乎

我从头开始收吧， 可能很多人都没有理解美债收益率， 美联储利率，美元，国债的东西。

打个比方，你是大清的乔致庸，创办票号大德兴，实现存款，取款，异地汇兑。然后你又娶了一个老婆， 老丈人也有票号， 然后你就和你老丈人以及其他票号联合在一起， 统一发行票号，组成了晋商票号联盟（美联储）

之前老百姓在大德兴存一两银子， 就可以得到大德兴票据为一两银子的票号。 大德兴拥有了一两银子的资产， 同时发出一两银子的票号， 相当于大德兴欠老百姓一两银子，也就是负债。

1两银子资产=1两银子负债

这就是我们所说的 资产负债表是平衡的。 大德兴有一两银子的负债， 就有一两银子的资产担保， 你随时可以拿着票据来承兑， 老百姓都很放心。（布雷顿森林体系：35美元=1盎司）

然后还是遇到了一些问题， 由于大清国生产力的提高， 物产丰富，加上洋务运动， 同治中兴，市场的货物成指数式增长， 而白银的开采量却跟不上。以前有100两银子和100石粮米，一两银子买一石米。现在产量增加了， 市场上有120两银子和200石粮米， 一两银子可以买1.6 石粮米了。 百姓一看银子还涨价了， 把银子囤在家里，以后拿出来更值钱。 这样市场上银子更少了， 一两银子可以买2石粮米了。 洋大人卖的武器，也只要银子，他们拿着票号在大德兴把银子运走（美元兑换黄金拿走），大清国一看这样不行啊， 百姓囤银子，洋人也要银子拿走，这样搞，市场上迟早没有银子做流通了。

于是跟大德兴一商量， 以后大德兴1两银子票号 不在承兑1两真实白银了， 脱钩，由市场决定。银票与银子脱钩（布雷顿森林体系破灭）

大德兴的银票大跌， 成了无锚的货币 ， 为了保证他的价值， 大清政府决定，以后发行国债由大德兴票号来计价（美债）， 税收也只收大德兴银票（财政收入）， 全国的茶叶也只能用大德兴银票交易（石油）。这样大德兴的银票就稳定了， 采购力也上来了。

大清国要洋务运动， 也要发展北洋舰队（军工集团），都需要钱， 李鸿章就对太后说， 我们来发爱国公债，每年拿3%的税收做还利息，就可以练新军， 买军舰。 于是大清国就发行了爱国公债， 只收大德兴票号， 按照大德兴票号的数目来， 100两大德兴票号购买100两大清国国债，票面价值100两，十年期， 每年给利息2两，也是用大德兴票号2两银票给你。

云贵的富商卖了茶叶，收得是大德兴的票号，票号放在云贵没有收益， 干脆就拿去京城， 购买了爱国公债（阿拉伯石油美金流回美国购买美债），洋人也是， 卖了东西拿了票号，一时间放在手里也没有收益，也买一点爱国公债。（中国政府购买美国国债）

大清国要修铁路， 李鸿章的马仔盛宣怀觉得我们自己控股自己搞， 修个平汉铁路一年白银能赚10万两， 但是前期投资太大， 盛宣怀就拉动乡绅，士绅投资，建立了一个股票市场， 大家用大德兴的票号来购买，然后股票市场就建立了（美股）， 云贵的富商也想分一杯羹， 就把卖茶叶挣的钱也拿过来买股票，等着分红了（阿拉伯石油美金流回美国购买美股）

洋人需要云贵的茶叶， 而大清国规定购买茶叶必须用大德兴票号交易， 为了能购买到茶叶， 洋人不得不出口货物到大清国，然后换取部分大德兴的票号。（中国出口商品去美国，换取美元， 用美元购买阿拉伯石油）。

大德兴除了印银票以外，还有存银票业务， 大德兴的存款利率是2%， 老百姓存100两大德兴票号进去， 年底可以拿102两大德兴票号。 然后大德兴再以3%的利息贷款出去，赚1%的息差。如果市场很火，投资什么都赚钱，大家都把钱拿去投资， 大德兴就提高存款利息到5%。 如果市场很差， 做什么都亏本， 大家就都把钱拿去存在大德兴， 大德兴就降低存款利息到0%。 （美联储利率）

李中堂一看市场这么差， 做什么都亏钱， 而我又需要用钱， 那我就多发一些国债， 利息也低一些， 1%， 比大德兴的存款利息高一点点。 （特朗普发行3.5万亿国债），票面100两的国债，每年给1两的利息， 十年后，拿着国债来找大清国， 还给你100两的大德兴票据。 此时国债收益率是1%。 然后有的人买了国债之后 急用钱，需要卖掉， 于是他们又建立了一个市场， 国债交易市场。 100两1%利息十年期的国债， 卖99元， 此时国债收益率就是1/99=1.01%。所以我们看债券价格下跌， 收益率就上升， 债券价格上涨， 收益率就下跌。

同时大清国发行的爱国公债，3.5亿两，大德兴自己印了大德兴票号2亿票据，购买了2亿两，然后存入大德兴票行，作为自己的资产。 这里资产负债平衡表还是平衡的。

2亿国债资产=印出2亿票据

银行资产负债表仍然是平衡的。 这也是很多人至今不理解的地方， 这句话听起来很绕口， 我试着说一遍：我用自己印的钞票， 购买以我钞票为符号的债券，然后把我钞票的债券存入我的资产里面，作为我刚才印钞的抵押物。完成了资产负债平衡。

以前银本位的时候， 你理解的票号公式是这样的：

1两银子=1两银子票据

y=x

你能很好的理解， 1两银子的票据就值1两银子。

现在国债作为抵押物， 你看到的公式是这样的：

x=x+0.1%x

对的x 没有了锚定， 你不知道x等于几， 那么这个x的值也就是随着市场的变化。这是很多人想不明白的地方。

市场定价怎么订， 比如市场流通的大德兴票据是3万亿两， 大清一年的物质生产全部折算成粮米是3万亿石，那么你很容易得到 1两大德兴票据=1石粮米。 洋人持有的， 股市里面的都可以算作囤积了，不影响购买粮米交易的流速，不计入在内。如果市场票据一下子变成6万亿两， 那么1两大德兴票据只能购买0.5石粮米（货币与GDP挂钩）

大清国爱国公债石市场公开拍卖的， 加入大德兴不参与购买的情况瞎， 实际上大清国发债不等于印钞。因为市场上大德兴票据没有增加。 只有大德兴亲自下场购买国债，才相当于印钞。

10年期国债收益率上升也就是10年期国债在市场上的价格下跌， 100元的债券，98卖不出去， 挂97也卖不出去，最后只能以95的价格成交。

然后我们想想， 我什么价格会下跌。李中堂（耶伦）是这么说的， 因为大清国经济复苏前景被看好，所以大家都拿钱去投资， 去生产了， 不愿意把拿来买国债了。有没有这种可能， 有的。但是你细究就发现不是这么回事。大量的流民没有事做（1000万失业人口）， 全年生产的物质还在倒退（GDP下跌） ， 老百姓还需要救助金过日子。 你跟我说经济复苏了， 简直就是自欺欺人。

那么还有一种可能， 很多人认为， 我现在98两购买你100两的，利息1%的债券， 10年到期后我换来的票据， 购买力还不如现在98两票据购买的东西多了， 也就是对通胀的预期。

我们看看两种情况：

第一种： 大德兴不加息》粮米暴涨》钱不值钱》现在卖掉国债， 拿钱买粮食， 咱们粮本位

第二种：大德兴加息》放在大德兴收益率比国债高》国债价格下跌&收益率上升》现在卖掉国债，等以后钱存入大德兴或者到时再买国债

所以无论哪种预期，通胀是否来临， 目前都是抛掉国债，不在购买， 持币观望是最好的选择。

当然这些都是表因，也就是一个结果，属于诱因，深层次的原因是哈？

大德兴票号不干了：1.把我票据的购买力弄差了，信用差了；2.你有可能还不起

以前李中堂发爱国公债的时候，发了3.5亿两的债券， 大德兴购买了2亿两，维持着债券价格。

现在荣中堂上台（拜登），发了1.9亿的爱国公债，大德兴说我每个月只买1200亿两的国债。国债价格暴跌， 收益率暴涨从1.47%暴涨到1.6%。大家都用脚投票， 抛售爱国公债。

盛宣怀他们害怕了（华尔街）， 股市没有这么多的票据资金维持，必然下跌。 这也能难怪， 3万两银子票据的股票， 一年分红100两票据都不到。如果大德兴加息， 我就钱存入大德兴， 再说国债收益率上涨， 我也可以买入国债， 在股票里面还有套牢了， 国债我拿着到期就是无风险收益。再说你盛宣怀死活， 关我大德兴什么屁事。

这就是美国10年期国债收益率上升和下降的背后逻辑和原理。

所以你想想， 今年的美元， 美股， 美国国债，会是什么行情