关于外汇掉期业务以及掉期点 ？ 外汇交易理财怎么做

前面有说过掉期点子的含义：

掉期点子等于远期汇率减去即期汇率：swap point = forward price - spot price这个说法其实并不准确，应该是 swap point = far leg rate - near leg rate

直观的看好像掉期点子是由远期汇率和即期汇率两个汇率决定的，所以决定因素是汇率。但实际上真正影响掉期点子的却是利率。外汇掉期价格由利率平价决定。

先来理解一下“利率平价理论”。

利率平价理论，就与购买力平价理论的原理类似, 是汇率决定理论中的一种，分为有抛补的利率平价理论和无抛补的利率平价理论。

购买力平价理论说，同样的一个汉堡，在美国卖2美元，但在中国卖16元人民币，那么2美元和16元人民币的购买力是相同的，它们的价值就应该相等，那么1美元=8元人民币。利率平价理论说，同样的一笔钱，换成美元存定期，和换成人民币存定期，到期以后本息加一起还得是相等的，不然我就可以去借低息货币，换成高息货币借出去，套取利润，这样人们对高息货币的需求高于低息货币，高息货币就会升值，直到套利空间为0。本质就是一价原理或者无套理原理。

利率平价理论具体可以点以下了解：

所谓无抛补的利率平价，指的是在即期将本币兑换成外币的同时，并没有在远期外汇市场上作一笔相反的交易。等到投资期结束，以当时的汇率（称为未来的即期汇率）将外币兑换为本币。即有抛无补。这实际上是基于对两个利率和现时汇率来估算未来汇率的方法。

抛补利率平价指的是，在即期将本币兑换为外币的同时，在远期外汇市场上，卖出远期外汇，以锁定将来的汇率。这样的话，等到本币兑换的外币在外国投资期到之后，可以以事先确定的汇率兑换回本币。可以这样帮助理解，所谓的抛，指的是即期将本币兑换为外币；所谓的补，指的是远期再将本币买回所作的合约。

理解了利率平价理论，我们就可以用抛补利率平价理论来计算远期汇率，进而计算掉期点了。

SwapPoint =F - S = S imesfrac{left( Rc - Ru ight) imes t}{1+Ru imes t}

其中，

F：远期汇率，

S：即期汇率，

Rc：报价货币年化无风险利率，

Ru:被报价货币年化无风险利率，

t:掉期期限

一般来说，用这个公式计算出来是理论外汇掉期价格。影响理论掉期价格的一是两个货币的利率，二是掉期期限，三是即期汇率。其中以利差影响最大。

所以影响利率的因素，会同步影响掉期点，例如：货币政策、风险偏好、市场流动性、基本面预期、当然也要考虑国别风险溢价。

关于掉期的分析框架，以后再写一期吧。