重磅中小企业如何躲避汇率风险的方法及途径 简述减少外汇风险的方法有几种

以上三种普通常用方法之外期权避险功能不容小觑, 持方向不明判断的企业，基于汇率趋势可能是看升或看跌美元，但是由于汇率波动性的加大，担忧汇率反向变动的预期会越来越强，因此希望有一种工具能够减少或消除市场反向变化带来的风险。人民币外汇期权，作为一种收益与风险具有明显非对称性的外汇衍生产品，能较好地满足这类避险需求。

人民币外汇期权是一种权利的买卖。期权买方通过向期权卖方支付期权费后，获得了在未来的一定时间内按约定的汇率向期权卖方办理结汇或售汇的权利。由此，期权买方获得了今后是否执行权利的选择权，而期权卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险。可以发现，期权的买卖双方具有收益与风险非对称性的特点，即买方风险有限、收益无限，而卖方收益有限、风险无限。出口企业基于预期的贸易收入，未来处于美元多头地位，出于规避汇率风险的需求必然选择作为期权的买方，即买入结汇期权（也叫美元看跌期权）。

企业规避汇率风险的方法措施：

约定互相能接受的风险比例

据了解，一些出口企业为应对汇率的不稳定性所带来的风险，已经采取了各种积极应对措施。一些企业在与外商签订合同时，汇率因素会考虑在内。双方会规定一个互相都能接受的风险比例作为合同的附加条款。通常双方各自承担50%的风险，如果碰到较强势的国外客商，国内企业所承担的风险会更大一些，通常情况下，中国灯饰企业都处于弱势。此外，部分灯饰企业负责人甚至提出以人民币作为结算单位的想法，但能够采取这一方式的企业少之又少。企业使用较为普遍的汇率避险方式包括：贸易融资、运用金融衍生产品、改变贸易结算方式、提高出口产品价格、改用非美元货币结算、增加内销比重和使用外汇理财产品等。

贸易融资工具较为普遍

贸易融资是目前企业采用最多的避险方式。在被调查的样本企业中，约有31%的企业使用该类方式。主要原因包括：一是贸易融资可以较好地解决外贸企业资金周转问题。随着我国外贸出口的快速增长，出口企业竞争日益激烈，收汇期延长，企业急需解决出口发货与收汇期之间的现金流通问题。通过出口押汇等短期贸易融资方式，出口企业可事先从银行获得资金，有效解决资金周转问题。同时，企业也可以提前锁定收汇金额，规避人民币汇率变动风险。二是贸易融资成本相对较低。在贸易融资方式构成中，进出口押汇使用比重较高（约为80%），原因主要是出口押汇期限较短（一般在1年以内），可以较好地缓解外贸企业的流动资金短缺问题。另外，一些企业还使用福费廷等期限较长的贸易融资方式。

金融衍生产品的使用增多

汇改后，我国外汇市场发展加快，完善和扩大了人民币远期交易的主体和范围，推出了外汇掉期等金融衍生产品。同时在外汇管理等方面采取了一系列配套措施，为企业拓宽了汇率的金融避险渠道。

企业使用金融衍生产品的主要特点如下：一是使用远期结售汇工具较多。汇改后，远期结售汇业务范围和交易主体扩大，银行间人民币汇率远期交易推出，商业银行扩大对企业汇率避险服务，在较大程度上方便了企业远期结售汇交易，进一步满足了企业的避险需求。调查显示，远期结售汇工具的使用在金融衍生工具中占比高达91%。二是部分企业运用外汇掉期和境外人民币无本金交割远期（NDF）工具。自汇改后推出外汇掉期业务以来，福建、广东、江苏、山东和天津等省市的部分企业已开始尝试使用这一新的金融衍生工具。尽管业务量占比相对较小，但发展势头良好。一些外资企业和在国外有分支机构或合作伙伴的中资企业还通过境外人民币NDF工具进行汇率避险。

汇率锁定

与汇率锁定公司（出口宝）签订合同，汇率锁定是指出口企业与出口宝签订远期汇率锁定合同，约定将来办理结汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。在交割日当天，如出现人民币升值造成企业利润损失，出口企业可按照远期汇率锁定合同所确定的币种、金额、汇率，向中利保办理结汇亏损金额的赔付业务。

其模板犹如银行的远期结售汇，但是在金额锁定、确认条件、手续上都有一定的化繁为简，同时，出口宝人性化的只收取相应手续费，汇率锁定交割期，汇价上升，额外部分也同时规企业自身所有。

该方式适合大多数企业，并且操作简单。

相关案例

远期结售汇并不是稳赚不赔

案例：A企业六个月后有1000万美元的结汇需求，考虑通过汇率衍生产品规避汇率风险。当前即期汇率为6.20，6个月远期汇率为6.25。

基于当前的即期汇率，企业对于未来结汇时点的汇率走向不外乎三种判断：看跌美元、看升美元和方向不明。据此可采用不同的对策。

对策一：根据看跌美元的判断，在远期汇率高于即期汇率的情况下，可选择按6.25的价格办理远期结汇。

对策二：根据看升美元的判断，以远期汇率为参考，又可分为两种情况。

（1）判断美元会升到6.25以上。如果没有目标价，可选择不锁定汇率；如果有一个目标价（比如6.30），可待远期汇率达到目标价后再进行锁定。

（2）判断美元会达到6.20～6.25之间的某点。由于已经有一个目标价，在远期汇率高于目标价的情况下，必然也会选择以6.25的价格办理远期结汇。

综上，和即期结汇相比，办理远期结汇的客户可以规避未来即期汇率低于6.25，即人民币升值及略微贬值的风险；但如果未来汇率高于6.25，则客户无法享受到人民币贬值带来的收益，从而形成市值上的亏损。所以理论上说，远期结汇是一项风险和收益对等的业务。但为什么自开办以来一直深受企业欢迎呢？原因在于人民币汇率在过去很长一段时间内维持了单边升值的走势，使得远期结汇变成一项躺着赚钱的交易。绝大多数情况下，出口企业只要进行了汇率锁定，在到期履约结汇时都能获取额外的汇率收益。丰厚的收益进一步强化了升值预期，结果就造成部分企业不计较汇率成本、脱离实际业务规模，盲目进行远期锁定，忽视了人民币贬值的风险。而始于今年2月份的这波人民币贬值行情，则给这类企业上了一堂很有意义的风险教育课：短短两个月时间，最高达3.4%的跌幅，基本“通杀”了从去年四季度开始办理的、在今年上半年陆续到期的远期结汇交易。盲目套保者可谓损失惨重。

经历了这次风险教训，企业今后在办理远期汇率锁定时应该注意哪些要点呢？笔者认为，还得从自身基本面和汇率走势判断两方面来考虑。首先，企业应基于实需原则对未来真实贸易形成的汇率风险敞口进行套保，并需在此之前考虑成本汇率的问题。这个成本汇率应该是在充分考虑了诸如生产、运输、税收等各方面的综合成本，以及贸易本身利润率的基础上形成的一个预期汇率。只要远期结汇汇率高于成本汇率，企业由该笔贸易形成的最终利润就已经确定下来，到期履约时无论汇率涨跌都不会产生影响。这才是套期保值的真正意义。其次，企业应该对汇率走势具有一定的分析能力。不少企业锁定远期汇率时的确已考虑到成本汇率，但是在办理的时间点上未踏准节奏，好比手中的一只股票已经产生盈利，却急于在低位抛掉从而错失了