中领财富：融资类信托持续压降，债券成为信托的新宠

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融资类信托规模仍在持续下降。根据近日中国信托业协会发布的《中国信托业社会责任报告（2023-2023）》显示，2023年2季度延续了融资类信托与投资类信托“一降一升”的趋势，截至6月末，融资类信托规模为3.16万亿元，环比降幅6.51%，同比下降23.41%；占比为14.99%，同比下降5.03%。投资类信托规模为8.94万亿元，同比增长17.07%，环比增长4.47%；占比为42.35%，同比上升5.35%。

从资金的投向结构来看，证券市场投资（股票、基金和债券）规模上升较快，较一季度末分别增长了183.50亿、145.69亿以及3193亿，占比则分别上升到4.52%、1.99%和19.7%，其中投向债券的信托规模上升尤为明显，债券产品成为信托行业的一个新赛道。

债券投资类信托成为市场新宠

债券投资类信托是指将大部分信托资金投资于各种债券，少部分投资于其他合规的金融资产的信托计划，具有低风险、收益稳定、波动率小、管理费较低的特点。

由于信托底层资产为收益稳定、风险较小的债券，相对于股票投资类信托，债券投资类信托风险和收益都相对较小，适合追求稳定收益的投资者。此外，债券投资组合管理难度较低，因此债券投资信托的管理费往往较低。

资金信托投向占比（%）

数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

从上表可以看出，信托投向债券占比增长速度的发力是从2023年第3季度开始，并在2023年2季度达到了高峰，从2023年三季度开始，投向债券占比增幅较之前略平稳，但一直在保持增长。债券投资类信托成为市场新宠。

信托与城投

信托作为重要的非标融资方式，曾经是城投公司融资的主要的融资渠道之一，即由信托公司为城投平台融资，项目成立之后将募集的资金通过托管银行放款给融资方。由于募集方式简单、资金使用灵活、没有存续期监管，即使政信类信托产品成本相对偏高，且屡屡爆出违约的负面消息，很多城投公司融资还是依靠着信托。

但随着非标转标的深入推进，信托行业的监管政策趋严，压缩融资类信托业务已不可逆转，从信托占比的数据变化也可以看出，融资类信托业务的规模一定会被降到可控范围内。不只是城投公司需要进行融资转型，信托公司同样需要开辟新的赛道。在这种情况下，债券投资类信托产品的数量和金额肯定会还是会持续上升的。