信托公司由卖方LP化身GP 聪明钱也有“笨赚法”

中国网财经3月21日讯(记者 鹿凯)今年以来，随着部分头部房企也出现“暴雷”事件，作为曾经房地产行业重要资金供给方，也难免受到波及。特别是在监管层对处置房企风险提出要求后，包括中信信托、光大信托、中融信托、五矿信托等头部信托公司在内，纷纷响应监管号召，积极化解风险，更有部分信托公司脱掉以往“卖方LP”外衣，化身“GP”直接参与到房地产风险化解第一线。

转化角色背后勇担社会责任

2023年12月底，央行、银保监会联合发布《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目；鼓励金融机构提供兼并收购的金融服务，助力化解风险、促进行业出清。同时，加大债券融资的支持力度，支持优质房地产企业在银行间市场注册发行债务融资工具，募集资金用于重点房地产企业风险处置项目的兼并收购。

受上述政策影响，目前，包括浦发银行、广发银行、平安银行、兴业银行等在内的多家银行公布了规模50亿-100亿不等的房企并购债券发行计划。而作为化解金融风险主力-AMC企业也在积极参与此轮房地产业风险化解工作。

2月，先是中国东方在全国银行间债券市场公开发行不超过人民币100亿元金融债券的申请获批，募集资金主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置，开展房地产行业不良资产纾困及房地产金融风险化解工作。3月，中国长城资产获批在全国银行间债券市场公开发行人民币100亿元金融债券，同样用来纾困及房地产金融风险化解工作。

相较于上述金融机构，仍采取提供资金方式为纾困及房地产金融风险化解工作注入血液不同，作为房地产业主要输血方，信托公司一改以往卖方“LP”身份，而是基于其过往从链条上看，扮演类投资银行业务主要负责承揽、承做、承销三个环节的优势，选择直接接手问题项目，以“GP”身份，直接参与到风险资产的后续实际管理经营中。

今年以来，先是中融信托接盘了南宁市龙光房地产开发有限公司转让的柳州市龙光骏德房地产开发有限公司70%股权。不久后，中国恒大发布宣布，将其名下4个房地产公司项目股权分别出售给光大信托和五矿信托，由上述两家信托公司投入资金以保障项目后续开发建设。再之后，包括中航、平安等信托机构分别受让一些爆雷房企项目公司股权。

通过上述信托公司化身“GP”案例不难发现，信托机构接盘项目，一般都是在前端通过信托产品，为地产商提供相关融资，信托机构接盘项目