环比降43%！7月信托产品违约规模72.35亿元，存量业务如何处置？ 信托类产品流动性

8月5日，记者从用益金融信托研究院处获悉，今年7月共发生信托产品违约事件14起，涉及规模72.35亿元。

具体来看，7月信托产品违约规模环比大幅下降，下降幅度为43.18%。其中，违约规模下降最明显的是房地产信托，环比降幅达74.92%。

业内人士告诉《国际金融报》记者，地产业务的存量巨大，已经让涉及的公司疲于应对，后续项目会按照实际情况依合同约定正常处理，信托公司不会强行维持兑付，但会完成履约责任。

“基础产业依然会是这个阶段的主流投向之一，然后就是证券投资类业务。基础产业业务总体稳定性依然可预期，但局部问题也不容忽视，特别要防止风险传导。”该人士进一步指出。

信托违约规模下降

从7月份的数据来看，记者注意到，信托违约项目多集中于工商企业类信托和房地产信托，其中工商企业类信托违约数量7起，涉及规模为30.02亿元；其次是房地产信托，违约数量3起，涉及规模为27.74亿元。

另外，基础产业信托违约数量也是3起，涉及规模为14.50亿元。其他的为金融类信托，违约规模为0.09亿元。

与6月相比，7月信托产品违约数量明显下降。具体来看，2023年6月共发生信托产品违约事件34起，涉及规模127.34亿元。

对比两个月数据，7月信托产品违约规模环比大幅下降，下降幅度为43.18%。其中，违约规模下降最明显的是房地产信托，环比下降达74.92%。

用益金融信托研究院方面指出，虽然信托行业目前有较大规模存量房地产信托项目，仍需要时间消化，短期或面临相对较高的违约风险，但是在近日召开的中共中央政治局会议上，明确提到“稳定房地产市场”，充分说明房地产市场稳定的重要性。

“我们认为，相关表述具有重要指导意义，各地将把稳定房地产作为工作重要方向，促进房地产市场健康发展，或许下半年房地产信托违约情况会有不同趋势。”用益金融信托研究院方面告诉记者。

防止风险传导

有信托行业观察人士告诉记者，为适应监管要求，信托公司将持续压缩融资类地产信托规模，扩大投资类地产信托占比，股权投资类和永续债形式的地产项目大概率将维持增长。

另一方面，可以看到，与今年上半年不同的是，7月违约数量最多、违约金额最大的不再是房地产信托，而是工商企业类信托。但从1-7月来看，违约产品数量最多、涉及总金额最大的依然是房地产类信托，数量占比55.08%，规模占比77.52%。

此外，7月基础产业类信托违约数量和规模也超过其在今年上半年的总数。那么，应该如何看待今年信托产品投资的要点？

金乐函数信托分析师廖鹤凯在接受《国际金融报》记者采访时表示，地产业务的存量巨大，已经让涉及的公司疲于应对，后续项目都会按照实际情况按合同约定正常处理，信托公司不会强行维持兑付，但依然会完成履约责任。

“基础产业依然会是这个阶段的主流投向之一，然后就是证券投资类业务。基础产业业务总体稳定性依然可预期，但局部问题也不容忽视，特别要防止风险传导。”廖鹤凯进一步指出。

有南方地区信托公司人士告诉记者，去年以来，其在意识到地产业务可能存在的风险之后，已将交易对手尽可能地提高到央企地产公司水平，较好地控制了风险，与此同时，产品的收益率也出现下降。

信托产品投资要点

用益信托研究员喻智告诉记者，从违约来看，房地产类和工商企业类信托产品仍是大头，基础产业类信托项目风险相对可控。但最近有信息披露说，有网红地区的城投公司出现兑付困难的情况，选基础产业类信托产品要注意规避一些风险区域。

清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成认为，过去有许多信托产品往往具有流动性差、变相保底、封闭期相对比较长等特征。这类产品将来会逐渐淡出市场，不应该再作为投资者重点关注和选择的领域。

“未来，投资者可以关注一些新的信托产品，如流动性相对较好的现金管理类产品，或者部分公司推出的证券投资信托产品以及TOF（基金中的信托）等。这些产品往往有着非常好的投资业绩与回报率，同时兼具较好的流动性和风险转移的渠道。”邢成进一步指出。

具体来看，投资者在购买信托产品时，可以注意以下三方面因素：

一是尽量选择标品类的和服务信托类信托产品。在信托产品“打破刚兑”的背景下，传统用于非标融资目的信托产品风险要高度关注。

二是投资者要重视选择信托公司和信托经理。信托机构社会公信力、市场信誉，以及信托经理的投资业绩、投资经验等都可以成为投资者关注的重点。

三是关注信托项目的风控手段。投资者应该关注投资项目的风险控制措施以及风险化解手段，不能仅关注项目的收益水平。

责任编辑：姚惠

特别