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转型压力大，2023年信托公司面临哪些挑战？

2023-01-28 08:44:38 来源： 国际金融报 分享到: 分享到微信

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摘要信托行业格局无法在2023年有所改变，传统业务的压力依然较大，新业务依然在探索发展过程中。如果证券市场能在年后企稳，信托行业净资产收益率水平有望稳中向好。

信托行业格局无法在2023年有所改变，传统业务的压力依然较大，新业务依然在探索发展过程中。如果证券市场能在年后企稳，信托行业净资产收益率水平有望稳中向好。

近日，已有多家信托公司在中国货币网等渠道披露2023年业绩快报（部分公司为合并口径）。

整体来看，2023年，信托公司营业收入的中位数较2023年有所下降，净利润在较高和较低两头区间的分布都有所增加，ROE（净资产收益率）也有所下降，这些指标依然反映了信托公司在推动业务转型过程中面临的经营压力。

“固有投资收益、信托业务布局情况以及风险压力，是影响信托公司2023年业绩分化的主要因素。”相关人士分析认为，展望2023年，信托公司或依然面临业务转型的压力。一方面，部分信托公司业务转型进展顺利，已在经营业绩中有所体现。

“另一方面，部分信托公司业务转型较慢，在未来的市场竞争中或将持续面临被动局面。”该人士进一步指出，信托公司应结合自身资源禀赋优势，积极探索业务转型方向，争取实现业务发展与经营业绩的良性循环。

头部公司拉动增长

百瑞信托研究发展中心指出，合并口径数据一般较母公司口径偏高。如果不包括合并口径的样本，2023年信托公司营业收入的平均数为18.38亿元，较2023年增长4.88％。

另据中国信托业协会发布的统计数据，截至2023年第三季度，信托公司经营收入同比增长3.69％。

然而，2023年56家信托公司营业收入的中位数为15.26亿元，大幅低于平均数，且较2023年下降5.26％。2023年，不包括合并口径的样本中位数为14.53亿元，较2023年下降3.27％。

“对比营业收入的平均数与中位数来看，2023年信托公司营业收入平均数的增长，主要仍是行业头部的信托公司拉动，但行业整体的营业收入中枢有所下降。”百瑞信托研究发展中心分析称。

具体到各家信托公司的情况来看，2023年有9家信托公司营业收入在35亿元之上，数量与2023年持平，反映出行业头部信托公司依然有较强的创收能力。然而，营业收入分布于20亿-35亿元区间的信托公司数量在2023年减少了4家。

营业收入在5亿元以下的信托公司数量在2023年减少了3家，反映部分位于行业尾部的信托公司创收能力已有所提升。

总体来看，信托公司2023年营业收入的发展特征表现为：行业头部公司依然比较稳固，行业尾部信托公司有所改善，但处于行业中游的信托公司营业收入增长乏力，这与营业收入中位数下降的趋势相符。

净资产收益率下降

净利润方面，记者注意到，2023年有35家信托公司实现正增长（或由负转正、亏损减少），占比达62.50％。去除净利润由负转正、亏损减少的情况，净利润增速分布在0-10％和10％-20％区间的信托公司数量最多。

增速在20％以上的信托公司数量达14家，而净利润下降幅度超过20％的信托公司数量为12家，同样呈现明显的分化局面。

净资产收益率（ROE）可以用来衡量企业的盈利能力，反映资本投入产生收益的效率。记者了解到，信托公司2023年的ROE可通过净利润除以净资产计算获得，其中净资产采用2023-2023年的平均数。

相关数据显示，2023年，56家信托公司ROE的加权平均数（以2023年净资产为权数）为8.56％，中位数为8.47％。2023年，信托公司加权平均ROE为9.90％，中位数为9.17％。相较之下，2023年ROE均有所下降。

中诚信托投资研究部指出，固有投资收益水平对信托公司业绩的影响或更加突出。

从行业整体来看，部分信托公司固有投资收益水平较高。56家披露该指标的信托公司中，有54家年内取得了正的固有投资收益，其中17家超过5亿元，9家超过10亿元；有29家信托公司固有投资收益在营业收入中占比超过20％，其中11家公司在30％-50％之间，6家公司超过50％。

此外，从分化格局来看，固有投资收益水平对信托公司的业绩排名影响较大。2023年营业收入排名前十的信托公司，其固有投资收益水平普遍较高，平均已达到14.80亿元，远超行业平均水平的5.56亿元。

信托业务收入占比提升

信托业务收入方面，记者注意到，2023年，52家可比信托公司的平均水平为12.85亿元，比上年增长0.69亿元；在营业收入中的占比为71.76％，与上年平均水平70.35％相比，提高了1.41个百分点，仍是信托公司营业收入的主要来源。

从整体来看，34家信托公司信托业务收入实现增长，其中增速超过30％的有6家，增速在20％-30％的有8家。

中诚信托投资研究部指出，信托业务收入增长明显的信托公司，其信托业务布局整体呈现三方面特点：

一是传统信托业务仍保持了一定基础，传统业务规模较大的信托公司，信托业务收入较高。

二是转型创新类业务形成了一定的规模优势，例如部分信托公司大力布局标品信托业务、资产证券化业务等，通过相关业务的大幅扩容填补融资类信托业务规模下降导致的收入下降。

三是部分信托公司依托股东获得了较好的资源支持。

相关分析指出，2023年，由于宏观经济增速下行以及部分行业面临结构性调整，信托公司的风险压力持续提升，对经营业绩的影响较为明显，突出体现在资产减值计提和公允价值变动损益两个指标上。

从资产减值计提指标来看，已有数据显示，2023年共有47家信托公司计提了减值，平均每家公司计提3.41亿元，比上年增长1.53亿元，增幅达到81.61％。资产减值计提对信托公司经营业绩的影响非常明显。

业务模式面临挑战

金乐函数信托分析师廖鹤凯在接受《国际金融报》记者采访时表示，2023年信托行业整体表现依然较弱，严监管态势持续，转型压力较大，第一梯队公司还是展现出较强的适应能力和规模效应。

而中游公司在强监管和行业转型期的情况下，传统业务模式萎缩，转型业务规模优势不如第一梯队，灵活度不如行业下游公司，导致原地踏步甚至倒退的情况。“这里面涉及转型期部分依赖传统业务模式发力的公司，原有的组织架构、激励机制、团队模式都面临挑战的问题。”廖鹤凯分析称。

“可喜的是，信托行业整体净资产规模得以提升，为后续新增业务发展奠定了良好的基础，同时提升了行业抗风险水平。”廖鹤凯表示。

在廖鹤凯看来，2023年信托行业整体业绩预计会企稳，不过在国内外复杂的政策和经济环境下，依然不能过于乐观。“行业格局无法在2023年有所改变，传统业务的压力依然较大，新业务依然在探索发展过程中，如果证券市场能在年后企稳，信托行业净资产收益率水平有望稳中向好”。

新财道家族财富规划中心负责人杨祥指出，现阶段，对于处在转型期的信托公司来说，回归本源业务是唯一的选择，主要是与受托人服务相关的业务。

其中三个方向分别包括：转型服务信托（含家族信托），做好受托人服务平台；做家族财富管理的整合服务供应商；打造以资产管理为主的优质供应商。

“不过，上述机会并不均衡地属于68家信托公司，在任一细分行业内，可能最终只有3到5家信托公司能够脱颖而出。”杨祥表示。

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