信托为什么是固收类理财产品中性价比最高 信托算基金还是理财产品

近年信托市场不是很太平，有的信托公司过去发展策略过于激进，风险累积导致部分项目未能按时兑付，引发投资者恐慌；有的却提前兑付打乱了投资者的投资计划；有的因为经济持续低迷与疫情影响，导致对资产风险溢出的担忧...

那信托到底是什么，风险多大，能不能投？总体来说，个人认为：信托经过近40年的发展，已非常成熟，没有系统风险，违约信托也在逐步解决，目前实质性的违约，导致血本无归是没有的，未来可能性也是很小的。信托行业的资金风险率约2.1%，比一些商业银行的坏账率还低，而且风险率≠坏账率，随着逾期项目完成兑付，形成的坏账率更低。信托依然是目前理财中最稳健的，值得重点配置。

什么是信托（Trust）

因为信任，所以托付。信托是舶来品，源自英国的一种财务管理制度。而后在全球进行了多层次的研究、深化和完善。 信托是委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理和处分的行为。 信托是一种理财方式，是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度。信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。

我国信托公司背景

信托行业和银行、证券、保险并称为我国的四大金融基础行业，是正规的持牌金融机构，由银保监会监管。信托是经营范围最广的金融机构，几乎可以投资任何行业，被称为“全能牌照”。我国正常经营的信托公司为68家，且不在发放新牌照，另有3家处于破产停业阶段。这体现了信托牌照的稀缺性、高价值性，按近几年的股权交易价格估算，一张信托牌照价值至少100亿人民币以上，且有价无市。68家信托公司按控股股东背景，可进一步分为16家央企控股，13家金融机构控股（包括金控集团、AMC和银行），29家地方控股、10家民营企业控股。可以说，68家信托公司基本都是国家或大型民营集团控股，背景实力雄厚。

信托的业务、规模

信托公司业务主要有资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信托四大业务，按资金投向细分，有：基础建设类（政信）、房地产类、工商企业类、其他类等，这几类是投资者接触比较多的，还有近年兴起的家族信托等。

截至2023年1月末，我国信托存续规模为20.43万亿元，规模上目前已基本和银行理财并驾齐驱，超越保险、基金、债券、私募等其他资管类别，2017年甚至高达26.25万亿元，超过银行。

信托的法律监管及保障

适用于信托业的法律法规，统称为“一法三规”，分别是《中华人民共和国信托法》，《信托公司管理办法》，《信托公司净资本管理办法》，《集合资金信托计划管理办法》。

信托公司的上级监管机构是银保监会,在银保监会的官方网站可以查询到所有信托公司的备案信息，在中国信托登记有限责任公司官网（中国信登网）可以查询到2017年9月1日后成立且完成初始登记的所有集合资金信托计划产品，投资者可据此验证所购买的信托产品的真伪。

所以说，信托公司是正规的非银行类金融机构，业务运作有法律依据，受法律约束，受银保监会监管。

信托业保障基金

信托业保障基金是依据《信托法》等法律法规设立的，旨在为维护行业稳定，为行业提供可靠资金来源，并提振市场信心。

目的通过市场化方式化解和处置信托项目风险，对高风险信托公司开展救助处置工作，为因临时资金周转困难的信托公司提供短期流动性支持。简单讲就是信托公司出现经营困难的，可以申请保障基金救助，从而稳定经营，保护信托投资者的合法权益。但截至目前，还没有任何一家信托公司启用信托业保障基金进行风险处置，可见信托行业的总体风险性是相对较低的。

截至2017年末，中国信托业保障基金有限责任公司总资产为674亿元，所有者权益129亿元，管理保障基金资产总额超过1500亿元。基金来源主要是行业主体共同筹集认缴；每发行新的资金信托按新发行金额的1%认购；财产信托按信托公司收取报酬的5%认购；基金本身也会不断地保值增值。

信托理财与银行理财区别

通过对2018年发售的理财产品进行统计发现，银行理财产品中选择通过信托、券商、基金、保险等其他资产管理计划等中间渠道发行的占比41.51%，涉及信托计划的产品占25.14%，为第二大发行渠道。同样，信托发行规模40%的资金来自于银行理财资金。可见，确实银行并不直接“生产”理财产品，银行的理财产品底层资产其实基本都是信托、券商、基金、保险、私募股权等资管产品或者组合资产。

为什么银行理财产品资金有这么多流进了信托产品中？

一是同属银保监会监管，信托产品的发行方也就信托公司有较高的社会公信力，信托产品相对安全性高，收益相对稳定。

二是信托可以投向任何行业，而银行经营范围有限制，所以有时候银行也会通过设立信托计划，将资金投向其他行业，赚取更好的利息，如设立证券信托计划，充当优先资金，投向二级市场等。

所以实际情况就是，您买银行理财，银行理财买信托。您相信银行，银行相信信托！如果买过银行理财，不妨看看银行理财产品说明书的资金投向吧！

既然信托这么好，收益如何？保本吗？

近几年，雷从P2P爆到了私募基金，正向着信托蔓延。现在这个时点买信托，感觉潜在风险上升。年初又遇疫情，货币加财政政策双宽松，股市跌跌不休，天天提心吊胆...不买信托吧，4个点左右的银行理财，5个点左右的债基，投下来又没什么的感觉。

信托近年来平均收益在7%-9%左右，在固定收益类产品中，收益水平还是具备相当大吸引力的。关于“保本”的话题，现今各类理财方式中，基于合规性，基本看不到“保本”两字，更常见的说法是“预期收益”。

而一个投资理财产品能不能“保本”，或者说安不安全，风险大不大？除非宏观经济因素外，需要从两个维度去看：

第一个维度：底层资产

任何的投资，底层资产是最重要的，也是风险最大的生产地，越优质的底层资产，风险越小，越劣质的底层资产，风险越大。底层资产主要看融资方资质、投资方向、产品结构、风险措施等。简单讲：谁用了你的钱，实力怎么样，拿去做什么了，通过什么方式拿走的，有什么保证？马云和一个普通人向你借钱；一个拿去批发水果摆地摊，一个拿去炒股票；一个有深圳湾1号房子抵押，一个纯信用贷款...他们的风险都是不一样的。

而信托产品，融资方基本都是城投、地方政府平台、央企国企、百强房企、行业龙头企业，他们经营稳定，实力雄厚，资质良好，一般都会按时兑付。因为一旦违约，基本不可能再从市场融资。并且有完善的风险控制措施（如抵押、担保、质押等），在当前市场环境下底层资产风险可控。

第二个维度：管理人

管理人包括两个方面，一个是道德风险。近年暴雷的P2P、私募很多其实就是管理人的道德风险出现了问题。虚构项目，虚假宣传，高收益保本保息吸引投资，拆东墙补西墙，一旦规模过大或者经济下行，国家去杠杆，后续的投资资金不足以支付利息，引发投资人挤兑...跑路是正常的。

信托是正规的持牌金融机构，政府监管，股东基本都是大型的央企国企，大型知名民营集团，基本不存在道德风险和跑路的问题，即使经营不善，信托牌照稀缺，转让信托牌照，也有大量知名企业愿意接盘，例如去年XS集团200多亿接盘ZJ信托，所有逾期项目承诺在今年4月份前兑付，XS张老板也被投资人称赞：中国好老板！而据本人在XS的朋友了解到，之前ZJ信托的逾期项目，目前已基本完成兑付。

另一个是处置能力。处置能力又包括两个方面，一个是有没有成熟稳定，强有力的风控体系，特别是逾期后的处置能力、流程、时间长度，都将影响投资者资金的安全和成本。第二，是信托公司的背景实力，股东实力雄厚，人脉关系广，对于处置逾期项目是非常重要的。贾老板的乐视让众多金融机构包括银行、信托公司损失惨重，但就是在这种情况下，去年也有信托公司通过自身强大的实力完成资产处置，得于脱身。

如何选择信托

自2001年《信托法》施行至今，在打破刚兑的政策环境下，过去40多年的时间里，还没有一款类固定收益信托是违约的。即使近几年有个别出现延期的情况，但最后信托公司都会通过正规程序解决，保障投资者资金安全。那么，想购买信托的投资者该如何选择信托产品？

1、选择背景实力强、经营稳健、诚信度高、资产良好、人员素质高和历史业绩好的公司。

2、认真评估自己的风险承受能力，根据专业人员的协助，选择风险承受能力相匹配的产品。

3、了解信托项目的底层资产、风险控制措施。查看担保措施是否完备，万一项目出现问题，原先预设的担保措施是否能及时有效地补偿信托本息。

4、选择的项目最好是经济发达地区，融资人实力强，并且有抵押的。就目前来说，建议选浙江、江苏、山东、湖南等地方的政信项目；或者百强房地产前30强的地产项目，项目地尽量在一线或经济好的二、三线城市，或者区域性的中心城市；信托公司自主管理的资金池项目、消费金融类也可以选择。

反正具体的项目具体分析，信托不管从哪个角度看，都是目前高净值客户投资固定收益类产品中性价比最高，最安全稳定的产品，也是投资人选择最多的产品。我们不防换个角度看这问题：什么样的投资工具，一年做到8%回报？除了权益类，我想不出来。除非有较高收益又稳健的选择来替代，否则与其问能不能买信托，不如问一问应该买哪家公司的哪种信托？

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