信托喜欢买什么？答案竟然是...... tof信托产品结构

原标题：信托喜欢买什么？答案竟然是......

伴随着资管新规的执行及产品净值化的推进，越来越多的资管机构加入到FOF业务中来，信托公司也更加关注TOF业务。从投资者心态看，金融产品总体收益率持续走低，高净值投资者逐步走向成熟、理性，不再盲目追求高收益与高风险产品，认识到大类资产配置的重要性，也为TOF的发展创造了广阔的空间。

TOF，是英文“Trust of Funds”的缩写，中文直译过来就是“基金中的信托”。这是一种略显特别的信托产品，具体架构是由信托公司募集资金设立母信托，专门投资于信托或基金产品，根据投资者的风险偏好，构建公募基金、私募基金在内的资产组合，目的在于通过不同侧重的资产组合为投资人获取更加稳健的投资收益。

TOF产品不设预期收益率，从产品属性看属于净值型证券投资类标准化信托产品。

从底层资产看，TOF产品的投向是包括公私募基金在内的资产组合，其底层资产通常是可以在公开市场进行交易的金融资产。

信托公司TOF驶入“快车道”

2023年年初以来，部分信托公司的TOF发行量大增。在越来越多的参与者中，行业内领先的公司着力于丰富产品线、扩大规模，而刚开始参与其中的公司正不断加快业务落地和搭建业务体系。

以中信信托自主决策型TOF为例，在市场调整期间，全系列所有产品最大回撤仅2.48%，在9月开放一举获募超过6亿元，总规模突破100亿元，在信托业内异军突起，其中多策略TOF产品管理规模已达到全信托行业第一、全资管行业领先，成为信托产品中脱颖而出的标品“新星”。

TOF的配置价值

TOF信托计划中所投的底层资金包括公募基金、私募基金、开放式基金、封闭式基金等多个种类，信托公司通过不同类别的资产组合，帮助客户进行动态配置，通过多资产、多策略的产品组合降低投资风险水平，稳健收益、控制回撤，以此来提高收益风险比。

TOF产品的特点

1、策略组合，分散风险。

在产品投向上涵盖公募、私募、资管等，相当于把全市场上各个领域的基金组合起来，具有多元化的特点。TOF的分散性还体现在策略覆盖广泛，而且每个大类策略中还会细分子策略。

2、动态调整资产组合，优化配置。

信托公司通常设有专门的TOF团队，持续跟踪产品投资组合，灵活地实时根据市场变化调整配置比例。中融信托TOF团队通过定量模型+定性调研的方法动态优选基金经理，均衡构建投资组合；紧密跟踪基金经理动态，月度评估优化组合。

3、长线投资，配置角度看收益具有吸引力。

TOF产品是不同资产类别的组合，没有明显的周期性，可以根据不同的市场风格进行配置调整。此外TOF产品是浮动收益类产品，具有较高的收益区间，当然产品收益会根据投资标的而波动，但仍具备风险收益性价比，尤其是拉长投资期限看收益可期。

4、产品设计灵活。

在产品设计上，信托公司会灵活把握不同TOF产品的结构，比如投资起点、申赎设置等。以中融信托朴玉科技优选1号为例，产品40万元起投，1万元追加申购，相对传统信托产品起投金额更低；周度开放申购、月度开放赎回、封闭期3个月，相较传统信托产品流动性更高。

展开全文 四维度精选TOF产品

TOF产品不断丰富，投资者该如何进行选择？

首先，投资者须全面评估信托公司的主动管理能力。TOF产品的业绩表现高度依赖于管理人对底层资产的理解深度和配置能力，因此投资者可以从信托公司TOF管理规模、TOF团队配置与运营体系是否成熟完善、二级市场研判眼光是否精准等维度进行综合评估。

其次，投资者须高度聚焦TOF产品的以往业绩与收益风险特征，从而找到适合自身风险承受力与投资偏好的产品。

再次，投资者可密切关注TOF产品的投资策略，比如权益类TOF产品中包含股票多头、量化套利、宏观对冲等多种策略，其对应的风险与收益截然不同，所适应的市场环境也有差异。

最后，投资者须深入了解TOF产品的底层资产状况，底层资产的投资水平与收益状况很大程度上决定了TOF产品的净值涨跌，投资者也可根据这些信息更加精准地估算出自己的投资回报率以及需要承受的投资风险。

此外，投资者应该要多关注TOF产品的投资策略与底层资产是否搭配，这是确保获得稳健回报的重要基础。比如，稳健型投资者在关注“固收+”策略TOF产品时，可以关注其底层资产是否配置CTA、量化套利、债券投资等大类资产；偏好高风险高回报的投资者在选择股票多头型TOF产品时，可以关注其底层资产是否包含业绩出众的标的资产，从而争取获得相对可观的投资收益。查看