金研•深度银保监会《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》 简析 关于信托的书

原创 建行金融市场部 金融街廿五

作者：郭强，建行金融市场部

一、事件主要内容

近日，银保监会下发了《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》（下称《通知》），引发市场热议。《通知》要求信托公司加大对表内外风险资产的处置，压降信托通道业务规模，逐步压缩违规融资类业务规模。

二、《通知》的主要意图

市场认为，本次银保监会下发《通知》，或与近期安信信托、四川信托多个项目逾期有关。

据悉，年初监管部门已对多家信托公司进行窗口指导，并要求各机构制定出相应的融资类信托规模压降计划，全年压降规模达万亿。近日银保监会下发《通知》，再次加强监管力度，旨在进一步落实规模压降工作，其监管意图主要是：

一是减少监管套利空间。加快表外信贷业务向表内回归，限制表外信贷业务的无序发展，减少表外信贷监管套利空间，与今年以来打击资金空转和监管套利的基调相一致。

二是化解信托行业风险。今年以来信托产品频繁爆雷，多个民营机构信托产品也发生逾期，与监管部门叫停资金池业务导致流动性风险有一定的关系。距离“资管新规”过渡期结束仅剩不到半年时间，在监管部门未明确表示延长过渡期或给予政策宽限的当前，继续压降融资类业务规模，有助于避免资金池业务风险的进一步扩大。

三是继续严控资金流向。疫情冲击下，地产融资适度放松的预期再起。银保监会继续严控信托资金违规流向房地产等领域，意味着“房住不炒”的政策定位尚无明显松动迹象，直接有效扭转了市场预期。对于企业而言，也起到预期管理和适时做好资金统筹规划的提示作用。

三、《通知》的影响

1.信托规模压降节奏循序渐进，对社融拖累有限

针对信托行业的监管整体呈现出逐步规范、渐进深化的特点。在这种压降节奏下，信托贷款对社融的影响有限。

2.监管收紧非标供给，对未来宏观经济影响有限

近年来对于信托业的监管逐步加强，例如2023年曾出台多个文件规范流向地产领域的信托融资,但地产公司也并未因此爆发出重大的流动性风险甚至信用风险。因此，此番再次强调收紧，对于宏观经济或地产相关投资数据的影响将较为有限。

四、事件后续的关注点

一是关注资金池清理工作进展。目前的压降工作影响