压降融资类信托规模！非标“黄昏”尚早 融资类信托压降

记者注意到，对融资类信托的监管，加上风险项目的大增，市场上出现“非标黄昏已至”的说法。

周毅钦告诉记者，社融数据方面，信托贷款的形势确实不容乐观，年内有5.4万亿元信托计划到期，赶上今年信托风险资产不断曝光，疫情又拖累了新的信托项目现场尽调和执行落地，如何消化巨额到期仍然是困扰各家信托公司的难题。预计2023年全年社融口径信托贷款还要继续回落4000亿元。

相比之下，根据中国人民银行4月5日发布数据，一季度，我国债券市场共发行债券12万亿元，同比增长14%；余额为103万亿元，较上年末增长4%。

那么，信托融资和债券融资“一冷一热”，是否意味着非标市场黄昏已至？

对此，周毅钦表示，非标对于银行理财、信托而言仍然是非常重要的资产之一，现阶段还不能说非标黄昏已到，但是全巿场向标准化资产转型的趋势比较明显。

有观点认为，从信托公司角度，应逐渐摆脱对融资类信托的依赖。

周毅钦对记者分析，相比啃老本或重走银行的老路，信托制度的优势应该得到进一步的发挥。“当然现阶段的整改难度不小，按照当前的进度，要想完全摆脱对融资类信托的依赖，至少还要三到四年”。

另一方面，也有业内人士建议在充分考虑当前及未来一段时期的宏观经济和金融市场环境的情况下，适度控制融资类信托规模的压降力度。

在中诚信托战略研究部总经理和晋予看来，市场方面，信托资金主要运用领域的融资需求进一步增加：基础产业投融资力度加大，对今年宏观经济增长的重要性进一步体现；部分房地产企业资金困难，如果融资持续恶化可能产生更大风险；工商企业尤其是中小微企业融资需求十分迫切。

在这种情况下，如果融资类信托规模的压降力度过大，不利于发挥信托行业服务实体经济融资需求的积极作用。

标准化业务探索上路

“随着监管方面对融资类信托进行压降，预计未来做相关项目的难度也会逐渐增加。”林峰告诉记者。

事实上，越来越多的信托公司已经认识到了“两条腿走路”的重要性，并开始标准化相关业务的探索。

有分析认为，信托发挥融资功能的方式是灵活多样的。除了融资类信托外，信托公司还可将募集的信托资金购买企业发行的债券或其他债务融资工具，或为发行债券或其他债务融资工具的企业提供承销服务。

不过，信托从事权益债券业务在投研能力仍有不足，而在非标和标准化资产的中间领域或可成为新的业务机会。

在百瑞信托博士后工作站研究员谢运博看来，未来，融资类信托可能逐步消亡，但信托的融资功能不应消失。信托仍可以通过资产证券化，并探索标准化的信托融资方式，向企业提供融资服务。

记者注意到，中信信托大力拓展资产证券化业务，并拥有首批非金融企业债务融资工具承销商资格和资产证券化业务(ABS)管理人资格。据中信信托方面透露，2023年中信信托资产证券化业务规模人民币1164亿元，连续七年领先业内。

此外，也有信托公司近期在招聘标品信托事业部业务团队负责人，负责债券投资信托业务、二级市场交易管理及资本市场的宏观策略等工作。

不过，也有信托业内人士对记者坦言，标准化探索方面，信托公司在一级市场、二级市场都有做，但现阶段来看，还无法被称为强项。

此外，该人士告诉记者，收入方面，融资类信托是信托公司信托业务收入的主要来源，而信托公司一定程度上有对短期业绩追求的惯性。在压降融资类信托业务的同时，增长指标的权重也不会再和从前一样。

与此同时，应该加快信托行业的顶层设计，给信托公司参与多层次资本市场建设的机会；此外，还需要尽快明确服务信托的内涵。

长期看，培育发展财富管理信托、服务信托、公益(慈善)信托等本源业务是信托公司的重要发力点。

中国信登数据显示，截至一季度末，家族信托存续规模已突破千亿元大关，成为第四大特色业务，显现信托行业积极转型，回归本源的阶段性成果。此外，因抗击新型冠状病毒肺炎疫情等需要，一季度公益(慈善)信托产品也迎来爆发式增长。查看