国投泰康信托研究院 信托研究院

原标题：国投泰康信托研究院 | 每周经济观察（第94期）

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宏观形势

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国务院总理李强主持召开国务院常务会议

8月8日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议指出，要加强北方地区水利等基础设施规划建设，提高水旱灾害防范应对能力。要抓紧修复灾毁田块和农业设施，加大农资供应保障力度，组织农民积极补种补救。迅速启动灾毁房屋恢复重建，确保受灾群众入冬前能够回家或搬入新居、安全温暖过冬，加快推进学校、医院、养老院等公共设施恢复重建，保证每一名受灾学生都能按时开学返校。

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海关总署公布7月进出口数据

7月，进出口总值34562.9 亿元，同比减少8.3%。其中出口20159.9亿元，同比减少9.2%；进口14402.9亿元，同比减少6.9%。1-7月，进出口总值235521.4 亿元，同比增长0.4%，其中出口134728.2亿元，同比增长1.5%；进口100793.3亿元，同比减少1.1%。东盟、欧盟、美国为我国前三大贸易伙伴，分别进出口3.59万亿元、3.22万亿元、2.64万亿元，同比分别增长2.8%、下降0.1%、下降9.6%。我国对“一带一路”沿线国家进出口增长7.4％。

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金融热点

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地方债“发飞”现象增多 市场化定价再推进

近期，受到供给放量与发行指导利率较低的影响，地方债招标热情有所降温，呈现“发飞”现象。具体来看，7月25日发行的“23黑龙江债21”发行利率为3.01%，与当日国债收益率相差25个基点；同日发行的“23江西59”发行利率为3.12%，与当日国债收益率相差28个基点；7月31日发行的“23吉林29”发行利率为3.13%，与当日国债收益率相差35个基点。当前市场“发飞”现象明显增多的原因：一是多数机构预期地方债后期供给会增加；二是目前指导价格很低，很多机构不愿意参与地方债的认购。

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公募基金规模首超银行理财

根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，截至2023年6月末，银行理财市场存续规模25.34万亿元。另据中国证券投资基金业协会此前披露的数据，截至2023年6月底公募基金资产净值合计27.69万亿元。若与2023年9月末的30万亿元峰值相比，银行理财市场规模下滑已超4万亿元。现金管理类理财产品存续规模为7.21万亿元，较2023年末的8.76万亿元下降1.55万亿元；货币基金、债券基金规模分别为11.48万亿元、4.77万亿元，较2023年末分别增长1.02万亿元、0.5万亿元。市场规模下降主因：一是净值化背景下，银行理财不再保本，对投资者而言，理财产品优势有所丧失；二是巨额现金管理类产品整改，为公募货币基金增长提供了空间；三是银行理财产品体系单一，容易受到市场波动影响。

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