2018信托项目风险防范及信托风险指标分析 信托赔偿准备金提取率是多少合适

2017年，67家信托公司披露了风险准备金规模，67家公司合计330.02亿元，平均每家4.93亿元，相较于2014年平均每家2.87亿元，年均复合增长率19.74%，增速相对较高。

从机构看，风险准备金超过10亿元的公司共7家，5-10亿元之间的共21家，34家公司准备金在1-5亿元之间，仅5家公司准备金低于1亿元。从增速看，2014-2017年期间，年均复合增长率超过行业平均值（19.74%）的有38家，低于平均值的29家，其中4家公司准备金有所下降。

在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式版（下简称《指导意见》）中，新规对风险准备金有了新的要求，“金融机构应当按照资产管理产品管理费收入的10%计提风险准备金，或者按照规定计量操作风险资本或相应风险资本准备。风险准备金余额达到产品余额的1%时可以不再提取。”风险准备金的计提目的在于弥补合规风险和操作风险等可能造成的损失。

对于信托机构而言，根据中国人民银行有关负责人就《指导意见》答记者问的回答内容来看，信托公司不必按照《指导意见》的规定进行双重计提，而是由金融监督管理部门按照《指导意见》的标准，在具体细则中来规范。现有的与信托公司风险准备有关的监管规定包括《信托公司净资本管理办法》、《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《关于信托公司风险监管的指导意见》等，监管部门是否会进一步出台新的适用信托公司的相关细则，有待观察。

2.2 风险项目及赔偿准备

2014年-2016年期间，信托产品风险项目的数量和规模的增长速度都较快，风险项目规模占信托资金规模比重一度接近0.6%；2017年，行业虽然资产规模增幅较大，但风险项目数量及规模的增速却相对较低，风险资产的规模占比在2017年也有明显的回落。综合来看，行业风险项目情况有较大改善。

对于可能存在的信托风险，按照《信托公司管理办法》的规定，信托公司每年从税后利润中提取20%作为信托赔偿准备金。截止到2017年末，68家信托公司的信托赔偿准备金合计221.12亿元，而信托公司的实收资本合计达到2441.01亿元。

按照管理办法的规定，信托赔偿准备的合格值应该为488.20亿元，当前准备金总额虽然和标准值依旧有一段差值，但准备金的覆盖率达到了45.29%，覆盖率在不断上升；并且赔偿准备金占所有者权益的比重在连年提升，反映出行业整体抗风险能力的提升。而目前信托公司的增资潮也能够直接反映出行业对提升抗风险能力的重视，以及抗风险能力实实在在的加强。

三、信托公司风险指标情况

对于金融机构而言，除了常规的净资产外，还有净资本作为考核指标之一，其一般特指净资产中流动性较高、变现能力较强的部分。因此净资本/净资产的比值高低一定程度上表现出了公司的变现能力、应急能力、资金周转能力，比值越高，在风险情况发生时，处理方式会更加游刃有余。根据目前政策的规定，金融机构的净资本/净资产比值不得低于40%。而净资本/各项风险资本之和则体现了机构的资本实力与风险资本的相对关系，比值越大，公司对风险事件的覆盖能力越强。

3.1 净资本/净资产

对于流动性风险的管理，《指导意见》规定“金融机构应当合理确定资产管理产品所投资资产的期限，加强对期限错配的流动性风险管理，金融监督管理部门应当制定流动性风险管理规定。”关于期限错配，《指导意见》还对金融机构资管产品的投资久期管理、非标资产投资资金端和资产端的期限匹配要求做了明确规定。

对于信托行业而言，《指导意见》对流动性风险管理和期限错配的规定将可能对信托公司表外担保、信托产品的期限结构管理和股权投资类信托计划的退出安排等方面产生直接的影响。

此前已经颁布的《信托公司净资本管理办法》对信托公司实施了净资本和风险资本约束，旨在保证信托公司固有资产充足并保持必要的流动性。目前信托行业存在的资金池业务模式蕴含的期限错配风险仍然是行业的重大隐患，预计监管部门对于信托公司的流动性风险管理可能会进一步加强。

从过去四年的年报数据看，68家信托公司的比值差异化较为明显，除8家信托公司年报未披露数值外，披露指标的60家公司中，比值最高的达到93%，最低的仅53.95%。2017年净资本/净资产比值超过80%的有35家，超过半数，且这部分公司在近4年的比值大多呈现稳重有升的态势，仅少数出现明显下降。

净资本/净资产比值低于80%的有25家，低于70%的8家，这部分公司的净资本/净资产比值在过去四年大多呈现下降态势，资产流动性下降，一方面是公司规模的扩大带动净资产规模持续扩大，同时部分公司也开始重视长期投资，对流动性的要求有所降低，进一步降低了净资本占比。

3.2 净资本/风险资本之和

2017年，68家信托公司中，披露净资本/各项风险资本之和的有63家，2017年的整体比值与2016年相比有一定差异，但是多数公司的比值变化较小。仅3家公司的比值超过300%，19家公司比值在200%-300%之间，其余41家公司比值在100%-200%之间。

四、信托项目风险防范措施

信托公司隐瞒坏账的主要手段首先是通过发新还旧延缓风险的暴露。如果融资方经营困难，存在资不抵债、基础资产贬值情形，信托公司所谓以时间换空间再续贷给融资方的操作，并不能够真正化解风险，反而会造成更大风险。如果融资方是短期现金流不足所引发的流动性风险，信托公司再续贷给融资方，风险经过缓释后一般可以化解。

其次是通过资金池、产品间交易掩盖风险。所谓资金池，实质上是以资管业务名义从事的类存贷款业务。资金端是发行预期收益率的类存款产品，资产端则投向类似贷款的非标业务，滚动发售、期限错配，以流动性风险换取超额收益。

首先，融资规模太大的项目不能碰。这种融资规模太大，指的是单个项目融资规模超过8个亿。对于管理机构而言，项目规模越大意味着单笔的收入会越高，管理的成本会越低，但是对投资人而言意味着风险越大。

其次，交易结构不清晰的不能碰。所谓交易结构不清晰，即指嵌套模式复杂，剪不断理还乱。比如信托套资管，资管套信托，或者信托套有限合伙。据优选财富数据研究中心统计，近几年到期出现问题的项目有30%的比例都是因为交易结构太复杂。

第三，艺术品信托不能碰。伴随着艺术品信托业务的发展，各种问题层出不穷，艺术品市场环境和法制环境亟待健全，这是其一。最关键的一点就是艺术品这种看起来很美的东西，并没有公允价值。何谓公允价值?就是熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格。简而言之，一个西周的鼎可能对大部分人来说在家放着还嫌占地，但是对于此类收藏者而言便是无价之宝。

第四，矿产类信托不能碰。首先是此类产品的抵押物价值难以评估，由于矿产资源多在地下几百米、几千米深，如何准确评估其价值是当前的难点和客观性风险;其次矿产资源类信托产品涉及的矿业权归属混乱，产权不够明晰，也是影响信托产品的一大要素;最后，煤炭市场行情趋弱，销售压力增大，煤炭供过于求的现状造成了煤炭价格“跌跌不休”的现实，尽管国家也将煤炭列为供给侧改革的重点，但不是一蹴而就，短期内现状难以改善太多。

第五，有自融嫌疑的项目不能碰。现在很多集团都有自己的金融机构或者金融牌照，很多金融机构在给自己的母公司借款，就像儿子给爸爸借款，或者是给兄弟公司借款。这种都叫做自融。这种模式会导致其失去独立性、客观性。并不是说只要有自融就有很大风险，但是这里面一定是有很多风险不是一般投资者所能了解的。

把握住以上五点，会对选择信托产品有一个较为清晰的思路，避免踏入雷区。当前经济步入新常态，虽然经济风险总体可控，但对以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险仍要引起高度警惕，作为投资者一定要注意防范风险，合理资产配置，加强金融知识学习，才能达到长久积累财富的目的。

作者：夏雨

来源：普益标准

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