别低估了风险处置服务信托！ 信托业务起源于

第三，模式难以复制。风险处置服务信托是轻资产、重服务的业务，如果模式不能标准化，很难形成规模效应。业务团队好不容易花大半年的时间跑通了业务流程，该上的制度有了，该做的系统接口也有了，但在做推广的时候却发现，每个项目的债权债务关系都是不一样的纷繁复杂，装进服务信托的核心诉求也不一样，哪怕做过几单百亿以上的大项目，到新做项目时也会发现还得重新来过，很难形成规模经济。

第四，这业务不挣钱。服务信托不挣钱早就是大家的共识，风险处置服务信托也不例外。哪怕业务团队费一整年的力气把一单大规模的项目做下来，能有个几百万的信托报酬就已经非常不错了，有时甚至不如做一单融资信托来钱多。对公司来说，很难针对这类业务对业务部门下考核指标；对团队来说，也很难养活自己。

所以，热闹了一通下来，风险处置服务信托似乎遇到的瓶颈，这个业务搞不动了，甚至到了被鄙视、被雪藏的境遇。

不要鄙视风险处置服务信托

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不要鄙视风险处置服务信托，这是门好业务。

虽然专业性要求高，但是在三分类体系下，信托公司能干的全部业务梳理下来，哪项业务不需要过硬的专业能力呢？

虽然有潜在的风险，但说到底还是资管业务带来的问题，真正因为服务信托摊上“事”的还真没有。而且随着风险处置服务信托模式愈发成熟，大家对这责任边界也有了更加清晰的认知，干啥业务承担啥风险，只要做好了自己的工作，至少不用承担资管项下的信用风险。

虽然模式难以复制，但至少几单业务跑下来，各项制度建立起来了，运营和IT系统也基本能跑通了，新业务的接入已经有了对应的体系基础，剩下的无非就是梳理债务、提高处置效率的问题，需要个案处理。就连信托公司以往最擅长的融资类信托，也需要根据融资人的特征和需求进行个性化设计，为啥到了这边就不行了呢？

虽然看起来没那么挣钱，但项目周期往往比较长，只要做好服务，就能给每年带来一笔稳定的收入，虽然量没有融资类信托那么高，但无风险业务收入和承担信用风险的信托报酬，哪能单单比量数字高低？虽然每年的利润只有几百万，但是放在七八年的周期来看呢？如果能在市场中打响品牌，那更是一本万利，在之后的业务竞争中会占据更加主动的位置。

同时，通过服务信托还能融入不良圈子，汇聚各方专业资源，除了这单服务类业务以外，还可以勾兑其他业务，实现综合的收益，也就是“服务信托+”。

另外，如果服务信托针对的是自身出险项目，一方面拿到了服务端的收益，另一方面还有存量风险的化解，这就不能简简单单用服务收益来衡量了。如果能通过服务信托架构引入专业处置团队、把项目风险化解掉，业务团队解了套，公司也脱了困，岂不美哉？

在传统融资类业务面临结构性调整、创新业务盈利模式尚未摸索清楚的时代，风险处置服务信托业务似乎也并不是一个“不挣钱的花架子”。

模式摸清楚了，它能给信托公司带来长期、稳定的收入。

这种长期、稳定的收入，正是当下信托公司最需要的转型方向。

文：郑斌 | 智信研究公司信托研究主管

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