TOT不能续发 四川信托资金池项目陆续违约 提出引进战投等方案 信托引进战投需要多久

经济观察网 记者 蔡越坤 2023年6月15日，记者从多位四川信托投资人处获悉，四川信托“芙蓉43号”、“申富129号”等信托产品发生逾期。

据记者了解，6月12日与15日，多位投资者与四川信托总部沟通所投资产品的逾期状况与处理方案，四川信托的高管出面做了沟通，表示资金池项目风险暴露的重要原因之一是TOT产品停发，此外，也透露了四川信托TOT产品规模可能超过200亿。

据记者多方了解，对于逾期的产品处置方案，四川信托相关高管表示，将采取引进战略投资者、变卖股权、清理底层资产等方式解决逾期问题。

一位现场投资者表示，6月15日在与投资者的沟通会上，四川信托总裁刘景峰表示，一是目前TOT项目流动性风险形成的主要原因为受疫情影响、经济下行，公司TOT项目停发。二是资金缺口目前无法回复具体数据，有待进一步评估后确定。三是经营层保证在川信努力工作，保障投资人的权益，力争一年内解决问题。

对此，投资者希望四川信托给出一个准确的方案解决期限，并希望国企进入重组四川信托。

对此，记者6月15日采访了四川信托相关负责人，截至发稿并未获得回复。

投资者沟通被告知解决方案

6月15日，四川信托“芙蓉43号”二期的投资者表示，该产品5月31日到期，但是本金一直没有兑付。6月4 日，四川信托理财经理回复这位投资者称“还在清算中”，并未告知违约的消息。直至6月12日，理财经理正式确认产品延期了。

“芙蓉43号”二期成立时间为2023年5月31日，信托期限为12个月。据记者了解，“芙蓉”系列的产品是具有“资金池”业务属性的TOT产品。

TOT（TRUST OF TRUST）即专门投资信托产品的信托。目前，国内TOT的普遍操作模式为由信托公司要约募资成立母信托产品，由母信托产品选择已成立的阳光私募信托计划进行投资配置，形成一个母信托产品投资多个子信托的信托组合产品。

根据“芙蓉43号”二期产品介绍：“本信托计划运用信托财产的方式是：将信托财产投资于：流动性资产、融资类资产、金融机构产品及符合信托计划文件规定投资标准的其他资产。”

“芙蓉43号”、“申富129号”到期后发生逾期，四川信托此类产品的风险逐步暴露。

近期，多位投资者前往四川信托总部沟通交流最新的逾期状况与处置方案。

6月12日，部分投资者在四川信托总部沟通情况，四川信托监事会主席孔维文出面接待。据一位投资者提供的沟通会的录音，孔维文表示：“四川信托资金池项目风险暴露的重要原因之一是TOT产品不能续发。”

孔维文还提及，TOT产品不能续发，放在任何一家信托机构，都会出事。而且，自流动性风险暴露以来，也在积极想解决办法，比如按照市场原则，引进战投等。

关于涉及TOT产品的规模，孔维文表示，可能超过200多个亿。

对于TOT产品不能续发，6月15日，记者拨打了四川银保监局相关负责人的联系方式，截至发稿并未接通。

据记者多方了解，今日，多位投资者再次前往四川信托总部沟通情况。四川信托多位管理层人士接待了投资者。

多位投资者透露，对于逾期的项目处置方案，四川信托给出的解决方案包括五个方面。第一，公司准备转让宏信证券公司所持超过60%股份；第二，股东增加注资；第三，变卖川信大厦；第四，引进战略投资者；第五，清理底层资产回收资金。

多位投资者表示，希望四川信托尽快找到国企对其进行重组，解决问题。

据记者了解，根据四川信托2023年年报，该公司前三大股东分别为四川宏达（集团）有限公司、中海信托股份有限公司、四川宏达股份有限公司，其中宏达集团和宏达股份合计持股比例为54.19%，二者实际控制人为刘沧龙。

对于四川信托引进战投的情况，记者也采访了四川信托相关负责人，但截至发稿未获得回复。

TOT监管趋严

5月11日，一则四川信托“资金池”产品被暂停的消息在信托行业内流传。

但随即，四川信托回应表示：“四川信托即将被接管，资金池业务全部停止”等信息不实。

据记者此前了解，相关监管有要求四川信托压缩“资金池”业务。

此前，据记者不完全统计，四川信托有申鑫、申富、丰盛、芙蓉、蓉汇、蓉城、蓉都、蓉锦、锦恒、锦江等多个TOT项目在发行。

今年以来，监管对信托机构开展“资金池”业务进一步趋严。5月8日，银保监会就《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》，其中第十七条明确提出，信托公司应当做到每只资金信托单独设立、单独管理、单独建账、单独核算、单独清算，不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务，不得将本公司管理的不同资金信托产品的信托财产进行交易。

一位华南信托人士对记者表示，“TOT模式”信托具有资金池的属性，但并非严格意义的资金池，关键取决于产品是否“滚动发行”、“期限错配”等。

对于未来“资金池”信托的监管，该人士补充称，一般较大信托机构“资金池”业务早就停了，不会去碰监管的红线，而其他一些资金池体量较多的信托也会逐渐压缩、停掉符合监管的要求。