市场低估了平安信托并入平安银行的影响 前段时间，有这么一则消息：“10月12日平安开放日，平安银行董事长谢永林透露了平安信托直销团队整合入银行私人银行的进度。...  平安信托并入平安银行有啥影响

来源：雪球App，作者： 红阳资本，（https://xueqiu.com/2776046057/116211960）

前段时间，有这么一则消息：

“10月12日平安开放日，平安银行董事长谢永林透露了平安信托直销团队整合入银行私人银行的进度。目前该整合的合同内勤换签率近100%，外勤换签率约为90%，人员合同换签基本结束。从平安信托直销团队转签到银行约1200人，其中业务队伍700多人、管理队伍500人。谢永林进一步表示，这转签到银行的约1200人，就是做系统的，做产品的。

平安集团为何大手笔将平安信托的人员转签至平安银行旗下呢？谢永林表示，“私人银行这一块，我们最近在集团做了重组，把平安银行作为集团高净值客户的主要经营阵地，零售未来最重要的工作就是把私人银行和财富管理做起来，包括产品的供应，营销的策略，如何跟寿险联动等商业模式都设计出来。我们相信这一块应该会走入一个快速发展的轨道。”

谢永林本人也非常看好私人银行财富管理的潜力。他表示，有几个领域觉得仍然有很多潜力要突破，私人银行的财富管理能力要快速得到提升和突破。”

虽然半年报公布后，平安银行从底部上涨了30%，但以平安银行目前PB不到0.9倍的估值，市场依然低估了平安银行做零售银行的决心和未来的预期。

之前 平安银行的未来展望 一文，解释了零售银行不管是从坏账率还是ROE，都高行业的平均水平，让我们先来看看招行银行18年半年报的数据，“截至报告期末，本公司零售客户数11,632.61 万户（含借记卡和信用卡客户），较上年末增长9.09%， 其中金葵花及以上客户（指在本公司月日均总资产在 50 万元及以上的零售客户）229.55 万户，较上年末增长 7.94%；管理零售客户总资产（AUM）余额 66,328.83 亿元，较上年末增长 7.60%，其中管 理金葵花及以上客户总资产余额 54,244.08 亿元，较上年末增长 7.17%，占全行管理零售客户总资产余额的 81.78%。”“截至报告期末，本公司私人银行客户（指在本公司月日均全折人民币总资产在 1,000 万元及以上的零售客户）71,776 户，较上年末增长 6.47%；管理的私人银行客户总资产 20,340.20 亿元，较上年末增长 6.76%；户均总资产2,833.84 万元。”

这两段话，基本说清了招行的优势，占总客户数2%的金葵花客户贡献了80%+的零售资产余额，而占金葵花客户数3.5%、总客户数不到万分之7的私行客户，更是占了30%的零售资产余额，户均资产2833万元，高资产客户对招行的影响和贡献可见一斑。

再看下平安银行的数据，“2018年6月末，本行管理零售客户资产（AUM）12,173.80亿元、较上年末增长12.0%，零售客户数 7,705.37 万户、较上年末增长 10.2%，其中私财客户52.59万户、较上年末增长 15.2%，私行达标客户2.58 万户、较上年末增长9.6%。”

平安银行客户数只比招行少了不到4000万，但AUM不到招行的20%，主要原因就是私财客户人数只有招商的25%，私行客户只有招行的30%，差距非常明显，那如何来补这个短板呢？平安信托的并入就是答案之一。

再来看看平安信托的数据，2017年报显示，平安信托计划资产管理规模6528亿元，法人净利润39.07亿，同比增长2.9%，活跃财富客户数7.47万，同比增长42.2%，客户平均资产规模870万，其中，存续资产1000万以上客户数达3400个。

这次平安银行对平安信托的整合，将大幅增强平安银行财富客户以及私行客户的数量和质量，拉近与招行的差距，更何况仅仅从平安信托去年39亿的净利润，就算打个折，光给平安银行未来带来的净利润增量，也是相当可观的。平安信托1200人的转签，几乎等于白送了平安银行一个国内前十的信托公司，以目前不到1倍的PB，市场显然低估了平安银行未来的潜力。

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