一场百万人围观的访谈：招行王晏蓉详解私人银行业务逻辑

3月8日，招商银行私人银行部总经理王晏蓉做客中国财富管理50人论坛公益节目《国民财富大讲堂》特别策划之《巾帼领袖带您守望2023》，为广大投资者普及私人银行的业务发展逻辑，同时，就私人银行业未来五年可能面临的机遇与挑战，以及在资本市场表现相对疲软环境下，投资者如何提高认知，正确对待市场行情进行了深入探讨。

以下为访谈实录。

Q：近年来，私人银行业务高速增长，行业变化十分迅速，《资管新规》更是从资产端改变了整个行业的业态。私人银行作为与高净值客户一线互动的行业端口，这一变化是如何演进的？招商银行的私人银行部（以下简称“招行私行”）又是如何应对这些变化的？

王晏蓉：《资管新规》使整个资管行业发生了三个方面的变化。

一是银行理财产品的净值化趋势更加明显。2017年～2023年，银行理财产品的净值化趋势不断增强。截至2023年末，29万亿的银行理财产品中已经有26万亿实现了净值化。所谓净值化，收益是波动的。银行理财不再是过去保本保收益的概念，而可能跌破本金或跌破净值。

二是高净值客户偏好的非标信托类资产占比大幅下降。非标产品的底层资产主要是房地产、地方融资平台。《资管新规》下，银保监会对信托公司的融资类、涉房类产品的限制非常严格，使得非标产品规模从2017年末的26万亿大幅下降到目前的20万亿左右。

三是以基金为代表的直接融资产品规模大幅增长。公募基金保有量从2017年末的11万亿上涨到25.5万亿，私募基金从11万亿上涨至接近20万亿。

招商银行紧跟国家形势和民众投资需求的变化，对产品结构做出了相应调整。

一是上架的理财产品基本实现净值化，且产品波动性较小，收益稳定性较强，颇受私人银行客户的欢迎，市场需求量较大，近两年呈现快速增长态势。

二是非标信托类产品占比不断下降，标准化产品，特别是公募、私募产品成为客户资产配置中的主流。且得益于招商银行在该领域的行业地位，市面上的主流公募产品和优质私募机构产品均被我行客户所认知和喜爱。

三是打造开放的产品平台，不断拓展更全面的产品线，囊括