债基收益从哪来？看懂本文就会了！

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上期红小妹讲堂我们聊了什么是债券基金，相比于货币基金和股票基金在风险和收益方面有哪些特性。然而作为一种进阶理财产品，债券基金却不如股票基金那么为大家所熟知。因为股基所投资的股票也是我们大家能参与投资的，而债基所投资的标的债券散户参与得较少，主要以机构投资者为主。

所以这期红小妹就和大家聊聊，债券基金的收益来自哪里，帮大家了解一下自己投资的债基是怎么赚钱的~

小白进阶之路第四课：

债基收益从哪来？

债券基金的收益主要来自四个方面：票息、利率、信用、杠杆。下面咱们一个个讲清楚：

票息

票面利息是债券基金最明确也是最主要的收益来源。债券在发行时，会规定好票面利率和付息时间，之后会每年付息，到期还本。我们知道债券就像一张借条，比如今天小妹借朋友1万块钱，我们约定按照年利率5%来支付利息，两年后归还本金。那么一年后红小妹会收到500块钱的利息，两年后会收到另外500块钱的利息和1万元本金，债券票息收益也是类似的道理。作为以债券为主要投资标的的理财产品，债券基金的主要收益也正是所投债券的票面利息。

资本利得

债基的第二个收益来源于资本利得，实际类似于股票投资，即可以通过买卖债券赚取差价获得收益。债券价格和市场利率呈现一种反向相关的关系，此消彼长，也正是所谓的“跷跷板”效应。在市场利率上升时，债券价格会下跌，形成资本损失；反过来在市场利率下跌时，债券价格会上涨，形成资本利得，也就是收益。

一般来说，不同期限的债券，其价格收到市场利率变化影响的大小是不同的，期限越长，在市场利率下调同等幅度的时候，价格上涨的越多。说到这里，红小妹给大家做个小科普：

我们常看到的债基名字里有关期限的描述，比如中短债基金、短债基金、超短债基金等，从这些名字里可以看出其投资组合的久期长短。中短债基金一般会投资于剩余期限在三年以内的债券；短债基金多数投资于剩余期限在一年以内的债券；而超短债基金投资的债券久期就更短的，一般不会超过270天。所以基金名称有时会体现其投资组合的期限偏好。

信用

债券基金所投资的债券，也会面临发行人无法支付利息和本金的风险。一般来说，对于信用资质越差的发行人，即使债券期限相同，投资者所要求的收益率也会越高。这部分收益虽然通过票面利息体现，但实际是源于信用的差别。我们把投资者因为承担信用风险而获得的收益补偿叫做信用利差。

杠杆

债券基金所投资的债券，可以在银行间或交易所市场质押融资来“加杠杆”。我们举个例子来解释什么是“加杠杆”：

比如某债券基金，用2亿元现金买了2亿元的债券，这2亿元债券又通过质押、正回购等方式获得了0.8亿元的现金，并且把这0.8亿现金也全额买入债券做投资。那么我们用2亿元的资产做了2.8亿元的投资，杠杆率就是2.8/2=140%。

我们一般会选择在市场的融资成本低于所投债券收益率的情况下，通过做杠杆来增强组合的收益，这也是债券基金获取收益的一种重要手段。

好啦，本期红小妹讲堂就结束啦！虽然红小妹尽量用通俗易懂的语言来讲述债基收益的四大来源，但本期内容还是比较需要理解，欢迎大家踊跃在评论区留言提问，红小妹一定尽力解答！我们下期再见~

风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。

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