干货！城投债是什么？

原标题：干货！城投债是什么？

标准化城投债是通过什么市场发行的？城投债又分为哪些债券种类？

债券的分类

1、按发行主体的不同

债券分为国家债券、金融债券、政府债券、公司债券等大类。

2、按偿还期限的长短

债券可分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券。

3、按利息的不同支付方式一般可分为附息债券和贴息债券。

4、按债券的发行方式是否公开发行来分类可分为公募债券和私募债券。

目前债券市场上进行交易的主要有国债、政策性银行债、地方债、央票、金融债、同业存单、公司债、企业债、中票、短融、ABS、PPN、可转债、可交换债、国际机构债、政府支付机构债等债券，下面重点介绍下“城投债”。

什么是城投债？

定义：城投债，也称为“政府标准债“，地方政府融资平台是城投债的发行主体，是为了配合政府进行市政地方基础设施建设而发行的企业债券，其最终信用主体是地方政府。

简单点来说就是政府为了进行地方基础建设通过平台公司发行的债券。政府向特定的投资人募集资金用于地方建设，然后按照约定的期限到期还本付息的一种投资理财产品。

标准化城投债在什么市场发行？

标准化城投债都是在银行间债券市场和交易所债券市场公开发行。

下面就简单介绍下这两个市场。

一、银行间债券市场：是商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。

包括的债券有以下4种：

1.政府债，包括了国债和地方政府债，两者的区别在于发行主体不同，前者是国家中央政府，后者是地方政府。

2.政策性金融债，是由我国政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）和其他非银行金融机构经国务院、中国人民银行批准发行的金融债券债券，其中包括了政策性金融、金融机构债券和同行存单。

3.企业债券，按照《企业债券管理条例》规定发行与交易、由国家发展与改革委员会监督管理的债券，其发债主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业。

4.非金融企业债务融资工具，指具有法人资格的非金融机构发行的约定一定期限内还本付息的有价证券，包括短融/超短融（CP/SCP）、中票（MTN）、非公开定向债务融资工具（PPN）和ABN。

银行间债券市场已成为我国债券市场的主体占中国债券市场的90%。大部分的记账式国债和政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。城投债在银行市场里以：政府债、企业债、非金融企业债务融资工具这三种债券形式发行。

二、交易所债券市场

是以非银行金融机构和个人为主体的场内市场，该市场采用连续竞价方式交易，债券的托管与结算都在中国证券登记结算公司。目前经国务院批准的一共有4家证券交易所

分别是：北京证券交易所、上海证券交易所、深圳证券交易所、香港证券交易所

交易所债券市场包括的债券有哪些呢？

交易所债券品种包括利率债、信用债、可转债三类，按照交易方式又分为债券现券交易、债券回购交易两种。

1.利率债：是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据。

2.信用债：是指出利率债之外的无担保债券，包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。

3.可转债：即可以按照一定价格转换成股票的债券。

4.债券现券交易：即交易双方以约定的价格在当日或次日转让债券所有权。

5.债券回购交易：交易所中主要是国债逆回购，即投资者与金融机构约定，买入金融机构的国债后的一定时间内向金融机构卖出国债，金融机构会为此支付一定的利息。国债逆回购本质上是一种以国债作为质押的融资活动。

也就是说，城投债在银行间市场和交易所市场都有发售。

综上所述，地方政府通过城投公司发行的债券种类主要包括：企业债、公司债（公开发行、非公开发行）、超短融（270天以内）、短融（12个月以内）、中期票据、PPN。城投债既可以在银行间市场发行也可以在交易所发行，只是发行场所不同，托管机构以及对应的监管的机构不同。重点提下，目前市场上有少部分城投公司发行的ABS，ABN，由于其利率较低，期限较长，主要是由银行、保险公司这类金融机构长期持有未公开进行发售。

了解城投债的发行市场表以及发行种类和形式，有助于我们在投资时更好的识别标债，判断风险。 至于如何购买城投债？一般情况下，标准城投债是作为底层资产配置的，个人投资者可以通过私募证券基金、资管计划、信托等专业理财师来认购相关城投债产品。

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