科普来了：为什么债基也会回撤？

债券基金一直是“抗震避险”的品种，但最近债券基金也出现了一定的下跌，为什么会出现这种情况呢？

在解答该问题前，首先让我们来了解下债券基金的分类。债券基金分为一级债基、二级债基、纯债基金。一级债基可以配置少量可转债，二级债基可以配置不超过20%仓位的权益资产，可转债、权益资产都跟股市的走势息息相关，所以当市场下跌时，一级债基和二级债基的净值也会下跌。

可能有小伙伴有疑惑了，那纯债基金只投资债券（不包括可转债），为什么也会下跌呢？主要有两个原因。

1、利率影响

纯债基金的收益主要有两部分：

第一部分是利息收入。债券基金如果持有的债券不违约，就能获得相应的利息收入。

第二部分是买卖债券的差价，这部分可正可负，也是短期内纯债基金净值波动的主要原因。债券的价格受市场利率影响较大，当市场利率下行时，市场流动的资金变多，推动债券价格上涨，这时候纯债基金如果在相对高位卖掉债券，债基的收益率自然会上升。

而在市场利率上行时，债券价格下跌，纯债基金买卖价差为负，就会导致纯债基金的净值下跌。

近两个月，随着部分城市降低房贷利率以及社融数据回暖，市场预期国家降息刺激经济的可能性降低，市场利率出现了小幅反弹。由下图可看出，1月25日至3月10日，中国十年期国债收益率（一定程度上代表市场利率）开始回升，拖累了债券基金的净值表现。

数据来源：wind，统计区间：2023年3月10日-2023年3月10日

2、信用风险

纯债基金除了投资国债、国开债、央行票据等低风险的利率债外，还有一部分资产会投往信用债。

信用债是指政府之外的主体发行的、约定本息偿付现金流的债券，具体包括企业债、公司债、短期融资券等等。与利率债相比，信用债虽然收益相对更高，但是违约风险也相对较高。当纯债基金投资的信用债出现违约时，也会造成基金的净值下跌。

债券基金还能持有吗？

最近债券基金回撤后，有小伙伴开始担心：债市会不会继续调整？债券基金还能不能持有？

债市短期内怎么走，这个问题没人能回答。不过从下图可看出，过去十年债券基金虽然出现过多次短期波动，但并没有影响债券基金长期走势向上。因此，对于债券基金的未来走势我们或许可以乐观点。

数据来源：wind，统计区间：2012年3月10日—2023年3月10日。指数数据仅用于说明事实，不构成任何投资意见或建议。

至于债券基金能不能继续持有，我们建议可以继续持有。投资时，鸡蛋不能放在同一个篮子里。长期看，大家在投资组合里保留一定比例的债券基金，一定程度上能降低投资风险和账户波动，投资体验也会更好。

温馨提示：对于稳健投资者和有资产配置需求的投资者来说，风险相对较小的纯债基金更适合。纯债基金又分短债基金和长债基金，如果你有闲钱管理的需求，在确认自身风险承受能力的前提下，可以选择短债基金，例如嘉实超短债；如果你更看重长期资产配置，这笔钱也不急用，在确认自身风险承受能力的前提下，可以考虑长债基金，嘉实稳华纯债、嘉实稳祥纯债。

嘉实超短债、嘉实稳华纯债、嘉实稳祥纯债风险等级均是R2，适合风险承受能力C2及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。