一文读懂企业项目收益债 债券和货币基金区别在哪儿

企业项目收益债市场表现特点

企业项目收益债市场在启动之初，旨在拓宽项目尤其是公益类项目的融资渠道，但鉴于该类债券的独特性，监管对其发行条件、资金管理等方面的要求均更为细化严格，这在一定程度上影响了企业申报的积极性。截至2023年4月末，存续期内企业项目收益债规模共计943.43亿元，在信用债市场中仅占0.56%，占比相对较低。尽管企业项目收益债总量相对较小，但所涉项目领域持续拓展，各类创新不断涌现，如2017年泉林集团发行首单绿色项目收益债等，市场内涵持续丰富。整体来看，企业项目收益债市场呈现如下特点：

（一）2017年以来项目收益债净融资额持续回落，地方政府专项债挤出效应凸显

从整体发行情况来看，自2014年项目收益债市场启动以来，共计102家企业发行了138只项目收益债，发行规模累计达到982.8亿元。

从发行走势来看，项目收益债发行量先增后减。2014—2016年，企业项目收益债发行量持续攀升；2017年以来，伴随地方政府专项债持续扩容，其发行量连续回落，2023年1—4月项目收益债净融资额由正转负，仅为-36.36亿元（见图1）。

（二）超九成发行主体为城投企业，募投项目中棚改类占比最高

从发行主体性质来看，94%的发行主体为地方国有企业，城投企业占比达到91%。

从发行方式来看，以私募发行为主，其占比达到69.6%。

从发行期限来看，以中长期为主，5年及5年以上期限占比达到98.68%，10年及10年以上期限占比达到32.89%。

从项目类型来看，由于私募债券未披露资金使用情况，因此