坚持中央不救助、谁的孩子谁抱”究竟是什么意思？请尊重隐形债务化解的事实。 澜象信托可信吗

原创2023-01-11 19:20·信托百晓生

尊重地方政府债务化解的事实，不要为了流量制造恐慌

近期财政部关于政协第十三届全国委员会第五次会议第00072号(财税金融006号)的回复函在网络上引起了广泛热议，回复函的主要内容是关于地方政府隐形债务化解的相关回复，很多非相关行业或者是江湖术士开始断章取义、管中窥豹的对回复函进行解读和分析，为了流量和热度，制造恐慌情绪，大肆唱空政府债务，误导投资人，那么事实情况如何？我们来尊重事实的分析解读下，首先我们先来看下回复函的原文：

我们先来看下回复函的主题内容，该函的主题标题就是财政部认真贯彻党中央、国务院决策部署，制定出台一系列政策措施，着力防范化解地方政府隐性债务风险，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，取得了积极成效。

从标题上可以看出，财政部是根据党中央、国务院的指示积极的推进地方政府的隐形债务化解，并且取得很好的效果，我国地方政府隐形债务总额降低了三分之一，从标题中我们看到的是化解债务的态度和成效，没有看到任何财政部对于地方政府隐形债务消极的态度，这难道就是一些自媒体所描述的财政部对于地方政府债务不管不问吗？

作为自媒体，我们要做的是公正、客观的分析，严谨、专业的阐述，传递正确价值信息，而不是为了流量和热度虚假甚至误导性宣传。

分析过标题我们再来分析下回复函的主要内容，一共五条。

第一条：完善常态化监测机制。

加强部门间信息共享和协同监管，统一认识、统一口径、统一监管，形成监管合力

我们先来分析第一条：

过去地方政府的隐形债务存在很多不上报，核查不准或者核查不到以及监管差异化的情况，终其原因是因为管理和监管机制的不完善，财政部建立完善的监管机制，为的是更好的统一化解地方政府隐形债务，要化解债务的第一步，就是要清楚究竟有多少债务，什么类型的债务？怎么形成的债务？了解债务真实情况，才能更好的制定债务化解方案，从而更好的化解债务。

从第一条我们看到的是财政部在地方政府债务化解中的具体实施方案，并没有看到任财政部对于地方政府债务弃之不管的态度。

第二条：坚决遏制隐性债务增量

严堵违法违规举债融资的“后门”，着力加强风险源头管控，硬化预算约束，要求严格地方建设项目审核，管控新增项目融资的金融“闸门”，强化地方国有企事业单位债务融资管控，严禁违规为地方政府变相举债，决不允许新增隐性债务上新项目、铺新摊子。

我们来分析第二条：

从第二条我们也可以看的出来，是财政部对于地方政府债务化解的具体方案，我们来结合第一条，第一条是先要摸清楚债务的具体情况，摸清楚以后仅接着第二条就是不允许新增隐形债务，这是一套组合拳，这边债务化解，那边新增债务，不就相当于不关水龙头就直接把浴缸里的水往外放吗？永远放不完。

通过第二条，我们也没有看到任何对于地方政府债务放任不管的态度，我们看到的是财政部有计划、有方法、有行动的债务化解组合拳。

第三条：稳妥化解隐性债务存量

坚持中央不救助原则，做到“谁家的孩子谁抱”，建立市场化、法治化的债务违约处置机制，稳妥化解隐性债务存量，依法实现债务人、债权人合理分担风险。坚持分类审慎处置，纠正政府投资基金、PPP、政府购买服务中的不规范行为。

我们来重点分析下第三条：

这一条就是现在自媒体对于地方政府债务唱空引用最多的地方，他们的标题就是：中央坚决不救助，谁的孩子谁抱走，这些自媒体只记住了这一句话，大肆宣传、唱空地方政府，这是不懂的表现，也有可能是恶意博取热度的表现。

我们来分析下：这里说的中央坚决不救助，谁的孩子谁抱走的意思是中央财政，也就是中国人民银行不会直接针对某个地方政府进行定点的货币超发（也就是印钱）来还债，这不是现在才有的，我们国家从来都没有出现过直接针对地方政府印钱解决债务的先例，化解地方政府债务的方法有很多种，这么多年以来，我们首选的基本就是债务置换和市场化解决方案。

债务置换大家可以理解，那么什么是市场化方案呢，就是加大专项债额度投放，让地方政府自己去募集社会资金，然后进行当地大基建的建设，包括产业园区、示范区、港口、机场、铁路等等有助于帮助该区域形成核心产业集群的项目，然后通过补贴、减免、配套设施等手段吸引企业入住，孵化企业成长，最终实现企业的税收缴纳，提高财政收入，来进行债务的还本付息，比如泰州的医药园区，合肥的新能源汽车园区等等。

所以地方政府的债务化解从来都不是直接给钱，直接给钱所带来的后果是什么？那就是严重的通货膨胀，我们来简单计算下，根据某些自媒体的公示，我国地方政府债务60万亿，如果人民银行直接印钱化解债务，相当于往市场上直接投放60万亿的现金，要知道截止2023年我国M2总量是240万亿，直接投放60万亿相当于直接投放了总量的25%，也就是四分之一，这就意味着我们的货币购买了要下降25%，也就是我们明年的通货膨胀要达到25%了，所以直接印钱还债是不可执行方案，专项债额度谁给的？是财政部，没有专项债额度地方政府怎么融资？所以并不是不直接给钱就是不管了，化解债务的方法有很多种的。

所以奉劝这些自媒体，不了解或者不懂可以不说，千万不要为了热度和流量就乱说，只记住了：谁的孩子谁抱走这句话，你们唱空过地方政府以后拍拍屁股走人了，让听的投资人怎么想？让企业家怎么想？让看到视频或者文章的大众怎么想？

第四条：健全监督问责机制

推动出台终身问责、倒查责任制度办法，坚决查处问责违法违规行为。督促省级政府健全责任追究机制，对继续违法违规举债融资行为，发现一起、查处一起、问责一起，终身问责、倒查责任。

第四条分析：很多地方政府在过往的融资过程中，存在一定违规行为，导致很多不符合要求的融资行为得到了批准，进而获得了融资，但是又无法为地方政府带来经济价值，就变成了政府负债，财政部严格指定终身追责制度，目的还是为了更好的化解债务，我也没有从这一条看出来财政部对于地方政府债务有任何不管不问的态度。

第五条：推动融资平台公司市场化转型

规范融资平台公司融资管理，严禁新设融资平台公司。规范融资平台公司融资信息披露，严禁与地方政府信用挂钩。分类推进融资平台公司市场化转型，剥离政府融资职能，妥善处理债务和资产。防止地方国有企业和事业单位“平台化”。

分析：如果是我们的粉丝朋友的话应该对于这一条不陌生，因为我们在两个月以前发表过城投转型规划的文章，我们当时的观点是：城投会不会发生系统性风险？最起码还是城投，还是地方政府的融资平台的时候是不会的，如果哪天城投都重组了，引进民营资本，开始市场经营的时候，那就不敢说了，但是未来城投重组是大概率会发生的，可以参照80、90年代的地方国企改革，但是最近几年不会。

城投毕竟是特殊时期的特殊产物，城投未来转型，脱离政府融资功能，进行完全市场化运作也是大势所趋。

最后财政部表示将严格按照党中央和国务院的决策部署，严禁新增隐性债务，委托化解存量债务，坚决不留后患，牢牢守住不发生系统性风险。

公告从头到尾，我们没有看到任何财政部对于地方政府债务不管的态度，我们看到的是财政部有计划、有成效的债务化解方案。

最后我们来做下总结：

债务化解从来都不是直接印钱，所以不要只记住：谁的孩子谁抱走，债务置换和市场化化解才是我们化解债务的主要手段，1月7日人民银行党委书记、银保监会主席郭树清公开表示：有序开展地方政府债务化解，推动优化债务期限结构的重要讲话。

我们相信在财政部强有力和高效的债务化解的背景下，我国地方政府隐形债务能够得到有效的控制和优化，不会发生所谓的系统性风险。

关注我们，有任何信托相关问题都可以咨询作者。