债基赎回潮来了？要卖吗？ 债券基金需要卖出吗现在

防疫20条和支持地产16条的新政出台，让压制经济复苏的“两座大山”——防控政策和地产政策都出现了松动迹象，随之恢复的信心也立刻反映到股市上来，A股和港股最近都在反弹，股市底部反转的呼声也越来越高。

但是正所谓“彼之蜜糖，汝之砒霜”，对股市的利好反而成了债市大跌的因素之一，11月以来，纯债基金指数已经跌了0.48%，跌出了2023年疫情后经济V型反转时的感觉，11月14日的大跌也创下了近几年的最大单日跌幅。

中证纯债基金指数走势2023年复苏VS现在；资料来源：iFind；截至2023-11-14

那么现在该如何应对，是否要赎回债券基金呢？

一、最近债市回调的原因

上面提到政策的边际改善提振了股市的信心，那为什么债市就非得下跌不可呢？因为资金逐利的属性，一旦基本面有好转的趋势，风险偏好就会大幅提升，从债市流向股市，对债市情绪造成冲击，对长久期利率债的影响尤甚。

除此之外，利率的上行也对债市造成了冲击，11月以来资金面持续收敛，银行间7天质押式回购利率（R007）上行至1.9%附近；11月14日，10年期国债收益率也创下2016年以来最大涨幅，目前来到2.8%上方，利率上行，债券价格相应也会下降。

而且，遇到赎回压力的银行理财和债券基金也在二级市场抛售债券，进一步放大了这次的债市调整——不过从另一个角度上来说，目前的大跌已经是过度反映的结果，正如霍华德·马克斯说的：心理钟摆停在中间位置的时候是很少的。

二、话题性挺高，但伤害性不大

这次的债市大跌引发了热议，毕竟今年股票市场已经够惨了，权益基金刚要开始好起来了，作为底仓的债基就上演了一波“背刺”，基民心理肯定是不好受。

但回顾过去的几次债市大跌，债基在一段时间的下跌之后都能很快修复。即便是经历了2016年钱荒导致的债券违约潮和2023年疫情后经济的V型反转，拉长时间看，纯债基金指数还是能走出一条30度角斜向上的曲线，相比大开大合喜欢玩心跳的A股指数，还是令人安心多了。

中证纯债基金指数走势；资料来源：iFind，2015-9-9~2023-11-15

这是由于债券的主要收入来源就是利息，而债券发行之时，面值和票息就已经确定了，只要债券持有至到期，而且中间不违约，那最后的收入就是固定的，这也是债券被称为固定收益产品的原因。

至于持有期间利率变化导致的债券价格变动，长期来看也不用过于担心，毕竟市场利率只能影响债券的买卖价格，并无法动摇已经固定的票息收益，所以对于债基来说，只要避开违约债券，天就塌不下来。

之前零星出现的一些债基踩雷就是买到了违约债券，发行方无法还本付息，这样固定的票息收益乃至本金都可能归零，只有遇到这种情况，才会造成难以逆转的伤害，比如去年踩雷了地产违约债的一些债基，有些已经面临清盘。

抛开踩雷的因素，这次债券市场的大幅调整其实