美国债一个月上涨8510亿美元，达到32.32万亿美元，债务黑洞加深 中国外汇储备和美国国债储备对比表格图解

7月3日，最新消息表明，美国财政部公布的最新数据显示，自6月3日暂停债务上限以来，短短一个月间，美国国家债务总额飙升了 8510 亿美元，目前已达到 32.32 万亿美元。这是一场令人惊叹的怪诞表演。

同时，美国财政部现金余额目标是到本财年结束的9月底接近6000亿美元，为实现这一目标，除部分税收所得之外，向市场发行大量新的美国国债，使美国国债货币化进程进一步提速的疯狂旅程也将再度开启。预计7-9月，美国财政部将借入 7,330 亿美元的有价债券，而本周则是新一轮美债发行潮的开始。简单来讲，美国将继续加大向全世界借债的力度。

这也正是美国经济深陷债务黑洞的缩影。由于暂停债务上限的周期被延长至2025年1月1日，意味着，目前包括美国财政部在内的一系列美国经济团队在此阶段，将延续寅吃卯粮的欠债上瘾状态。亦如美国财政部自2023年以来，多次暗示，或将在未来某个时候发行100年期的美国国债，甚至高盛分析师还曾建议，如果利率降低时，美国可以考虑发行1000年期的美国国债。

这也意味着，在现有通过美联储自去年3月以来的10次加息，联邦基准利率已高达5%-5.25%的40年高位，美国联邦债务利息成本已增加41%的背景下，都没能阻挡美国向全球借债的火焰。正如高盛分析师的预计，如果在未来某个时间，美联储一旦反转开启量化宽松，并启动降息时，美国国债的发行或许将如洪水猛兽般袭击市场。

尽管上述100年期甚至1000年期美国国债的发行建议，都仅仅是停留在设想层面，但却折射出，美国高度沉迷于凯恩斯经济学的债务怪圈之中，不能自拔。

而这个时候，美联储作为美国国债最大的支撑者却偏偏不为美债接盘，相反的是，美联储正在利用高利率的货币紧缩周期，持续大幅抛售美国国债。事情的最新变化是，美联储始于去年6月的QT缩表周期以来，截至7月1日，其持有的美国国债较一年前的峰值已经减少了 6,250 亿美元。也就是说，一年以来，美联储已经累计净抛售了规模高达6250亿美元的美国国债，并将继续按计划每月削减 650 亿美元的美国国债。

如果按此前的缩表计划到2025年底来计算，未来30个月美联储还将累计抛售规模高达1.95万亿美元的美国国债，持仓可能由目前的约5.1万亿美元降至3.1万亿美元的水平。再加上之前的6250亿美元，预示着美联储的整个缩表周期，最终或将累计共抛售约2.6万亿美元的美国国债。

这就意味着，美国财政部要连本带利向美联储支付上述债务的本金和利息。显然，此时的美联储已经成为美国国债的全球最大做空者，因此也成为美国国债发行方美国财政部最大的对手盘。

因为在美联储的量化宽松周期时，美联储会吸纳大量美债，这个时候，即使美国国债被一些海外大买家做空，美联储也是其主要接盘者。而从去年6月缩表以来，美国国债则陷入了被美联储和全球多国货币当局集体抛售的越来越接近无人问津的尴尬局面。自2023年以来，全球至少28个美国国债的主要大买家在不同月份或连续月份大手笔抛售美国国债。

再结合我们前面提及的，美国财政部7-9月将急欲借债7,330 亿美元来看，美国债务上限时间被延长不但没能缓解其债务困境，相反的是，寻找能够有实力购买美国国债的国际大买家似乎正在成为美国财政部最棘手的难题。

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