可转债投资（二）：强赎公告一旦发出，将会发生什么 债券会随着股市涨吗知乎

​第一、什么是强赎

强赎，是可转债投资不得不关注的一个方面。绝大多数的可转债，都有如下强赎条款“在转股期内，如果正股连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%，就可以发起强制赎回”。

什么意思呢，就是一只转债的转股价值如果在连续30个交易日内有15天不低于130，并且它在转股期内，那么这只可转债的发行公司就有权提前赎回该可转债。

举一个实际的例子，更好理解，以百合转债为例：百合转债在2023年12月15日发布强赎的提示公告，告诉广大投资者，百合转债最近涨的好，转股价值长时间（超过15天）在130以上，已经满足了强制赎回的条件，将要强制赎回，请在最后交易日卖出可转债或者将可转债转换成股票。如果你不卖出或者转股的话，那么爆亏等着你。

由于这个赎回是投资者必须接受的，也就是说你必须在它们指定的最后交易日前卖出可转债或者转换成股票，所以大家一般也称其为强制赎回，简称强赎。

二、强赎会带来什么风险

要分析强赎的风险，从两个角度进行：

强赎公告，会对转股溢价率高的转债，进行暴击。公告一旦发出，这类可转债的价格将会发生暴跌。

看一个实际的例子，再升转债，该可转债在2023年3月9日发出将会强赎的提示性公告，告诉大家我们准备强赎了。看下这个公告发出后，再升转债的价格和溢价率发生了什么变化：

可以看到，强赎公告发出前，再升转债的溢价率被炒到很高，转股溢价率为88%，这是一个明显偏高的溢价率。公告发出后，溢价率瞬间清零，转债价格也从401暴跌到188。

这就是强赎带来的最大的风险，会将高溢价率可转债的溢价率瞬间拉低，而拉低的最直接结果，就是可转债价格暴跌。

再看下强赎对低溢价率转债有没有影响，以百合转债为例，百合转债在2023年12月15日发出了将要强赎的提示公告，看下它发出强赎公告前后的价格变化：

可以看到，百合转债在强赎公告发出前后，价格很稳，核心原因就在于它的溢价率在强赎公告发出前就很低，转债价格没有下降的空间。

总结一下，强赎公告一旦发出，就是将可转债的溢价率降低清零的过程，明示大家这只转债没有炒作空间了，马上退市了。所以如果转债的溢价率高，就会发生暴跌；溢价率不高，强赎公告对其影响不大。

三、如何避免强赎带来的风险

每天关注一次估值邮件中的强赎信息，看自己的持仓是否有已经发了强赎公告、准备发出强赎公告、已经满足强赎条件的，这三种场景的可转债。

对于已经发出强赎公告的可转债，这类可转债的存续期只有不到一个月，请尽快找机会卖出或者转换成股票，不然就会由公司已强赎价格赎回，而赎回价格，基本都是100元出头。

对于公告要强赎的可转债，跟上面已经公告强赎的一样，找机会赶快卖出或者转股。

对于已经满足强赎条件的，在我们的双低可转债投资体系中，意味着已经大幅盈利。能够满足强赎，意味着可转债价格长时间超过130元，建议这时候卖出，不要等到强赎公告发出，可能就是一个雷在等着你。