地产巨头暴雷，对债市影响几何？ 地产巨头事件出来后，看到很多投资者担心这次事件对债券市场有影响，疑惑还会具体影响哪些行业，今天和大家深度聊一聊。首先和大...  债券基金是哪些行业的产品呢

来源：雪球App，作者： 永赢基金，（https://xueqiu.com/1284912701/198636558）

地产巨头事件出来后，看到很多投资者担心这次事件对债券市场有影响，疑惑还会具体影响哪些行业，今天和大家深度聊一聊。

首先和大家聊一下近期房地产债券市场波动的原因：

今年以来房地产债券市场经历了较大波动，年初某房企快速违约带动一轮民营房企债券下跌，随后违约事件相继爆出，房地产债券开始有悲观情绪。

综合来看，主要有以下几方面原因：

（1） 房地产相关政策自去年下半年以来一直处于严控状态，房地产企业主要的融资来源被政策所限制，以往高杠杆运行的房企目前处于艰难的降杠杆状态，尤其是融资难度较大的民营房企，易出现资金链紧张局面；

（2） 房地产行业基本面在各级政策限制下走弱，据最新的统计局公布情况，全国商品房销售已处于显著降温状态，目前市场对行业基本面预期较为悲观；

（3） 房地产调控的背景之下，民营房企已出现危机，尤其是最近暴雷的头部民营房企目前已传出其楼盘项目停工和逾期兑付的情况，这无论对房地产销售市场，还是在房地产金融市场均产生了较负面的影响，也形成一定负反馈。

总而言之，在房地产调控框架之下，行业基本面走弱、业内部分民营房企负面情绪不断发酵引起了最近的房地产债券市场波动。

很多投资者担心房地产市场监管政策不断出现，负面事件持续发酵，这具体对债券市场会带来哪些影响呢：

（1）    国内评级公司下调房地产行业评级，一些国际评级机构也有类似的动作，这反映了市场对于房地产债券风险的担忧；

（2）  近期地产债在一级发行和二级成交等多个方面也受到了较大冲击，面临着多年以来最为困难的局面。公司的债券价格大幅下跌早至今年5月份已经开始，到近期已跌至很低水平，在此过程中诸多房企债券价格也都已经出现了明显下跌的情况，目前市场定价已经一定程度反映了行业的走弱。但是我们可以看到，尽管这次事件关注度不断提高，但债券市场并没有出现大幅恐慌的情况，投资者仍保持了一定程度的理性；

（3）  预计债券市场，特别是地产债或将持续受到此次事件影响，而包括银行贷款、信托在内的各种融资渠道或均将受到限制。

目前监管层对于房地产行业存在的风险已经有了一定认识，在“房住不炒”的大背景下，强调控的格局不会改变，但后续也不排除在支持刚需等方面作出一些微调的可能性，避免行业出现重大风险。

那么这次事件是否会向相关产业扩散呢？ 

此次事件是近期整个地产行业去杠杆的缩影，而房地产是经济支柱性行业，去杠杆的进程无疑对国民经济影响巨大。

（1）一方面，行业中存在大量的供应商，例如建筑公司、装修材料商等，开发商资金紧张会造成供应商现金回款明显下降，加剧资金周转压力，从而对产业链上的中小企业以及相关人员产生影响；

（2）另一方面，房地产作为资金密集型行业，与金融机构存在密切的资金往来，因此地产行业风险可能还会扩散至银行、信托等金融行业，进而对整个资本市场也产生影响。

之后房地产行业及政策演绎方向如何？

目前监管对于房地产的长期调控思路不会改变，去年以来推行的“三道红线”、“涉房贷款集中度管理”等政策均是已经制度化的调控，短暂时间内发生逆转的可能性较小。但也要看到，当前各项调控政策执行层面均是从严管理，在近期事件导致风险扩散的背景下，未来不排除政策在支持刚需等方面作出一些微调的可能。

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