第24期：可转债纯债价值如何计算？(可转债专题4) 债券价格计算例题

来源：雪球App，作者： 爱喝豆汁的投资者，（https://xueqiu.com/2680567071/134179761）

上期（第二十三期：可转债专题3——影响可转债债债底部分因素解析）讨论了可转债纯债部分的影响因素，本期将对纯债的价值进行计算。

小编在写本期之前在百度和雪球搜索了一下可转债纯债的计算方法，发现分享方法的文章或多或少存在些细节计算上的问题。

众所周知，债券价值用每期的现金流除以对应的折现率加总就可以，用公式表示就是下面这个样子：

每期现金流就是债券的利息，不过最后一期的现金流尤其需要仔细，这里常常有坑。

可转债最后一期常常会给一个利率补偿，比如面值的10%，也就是给110元，重点是这个110有的转债是包含最后一期利息，有的是不包含。

比如模塑转债的最后一期：

本次发行的可转债到期后5个交易日内，发行人将按债券面值的110%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转债。

现金流都是确定的，所以问题就集中在计算折现率上，主要问题有3点：

1、未考虑评级

2、未考虑期限

3、用即期收益率还是到期收益率

小编逐项进行解释：

1、评级

可转债具有不同的债项评级，如AAA、AA等，通常应该选取对应等级的中债企业债收益率作为折现率。中债企业债收益率数据可以在中国债券信息网获取，网址为：网页