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国债期货交易细则落地 保险机构备战忙

2023-07-15 02:30:18 互联网 未知 保险

    证券时报记者 潘玉蓉

    证券时报记者获悉,随着保险资金参与国债期货的交易规定及配套细则出炉,各家保险机构已经展开准备,期货公司也在积极对接服务,国债期货市场将迎来扩容。

    明确参与国债期货规则

    7月1日,银保监会发布《保险资金参与国债期货交易规定》,并同步修订《保险资金参与金融衍生产品交易办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》。

    系列文件的发布,统一了监管口径,完善了保险资金参与金融衍生品交易的监管规制体系,有利于扩大保险机构的选择权。

    险资参与国债期货仅限于风险对冲、不得投机,多头合约价值不得超过组合净值的100%,构成了对保险资金的重要约束,体现了对保险机构放开国债期货衍生品交易的谨慎。

    银保监会在文件中表示,将有序推进保险机构参与国债期货市场交易,促进国债期货市场健康发展。同时,持续加强保险资金参与金融衍生品交易的监管,完善信息系统,做好风险监测、识别和预警。

    保险机构纷纷备战

    在利率下行阶段,保险公司承受的利差损风险增加,这也是压制保险股股价的重要因素。

    保险资金规模大、负债久期长,而国内长期资产品种少,几乎每家保险公司都存在资产负债久期缺口。

    系列规则的发布,有利于丰富保险资金运用风险对冲工具,增强风险抵御能力。保险机构是市场上最大的国债现券持有者之一,一直盼望早日参与国债期货交易。

    证券时报记者从保险业内了解到,平安资产、中再资产、太平洋资产等大型保险资产管理公司已经行动起来,从投资、交易、风控等多条线展开准备。

    平安资管此前接受证券时报记者采访时表示,公司对国债期货业务的筹备已久,包括制度流程、风控体系、人员储备、系统建设、产品设计以及投资策略等方面都已有安排,以备为保险、银行等第三方机构客户提供各类定制化的服务。据悉,平安资管一直主张积极推动保险机构参与国债期货业务,就此与相关监管机构积极沟通。

    据了解,太平洋资产除了在研究、策略、系统以及仿真交易等方面积极准备外,还补充了多名国债期货相关的利率衍生品投资研究交易人员。

    期货市场迎来扩容

    南华期货固定收益分析师徐晨曦对证券时报记者表示,《保险资金参与国债期货规定》主要对期货公司的资质、保险公司参与国债期货的方式、风控具体细则等内容作出了具体的要求。

    对于所选择的期货公司,除了监管评价要求以外,还要求成立5年以上、上季末净资本达到3亿元及以上,且净资本与公司风险资本准备的比例不低于150%等。该条主要是对于期货公司进行要求,规模大且成熟的期货公司往往会有更好的风控制度,并且更快帮助保险资金适应期货市场的波动。

    徐晨曦表示,除了对期货公司有所要求外,对于参与市场的保险资金本身也是有明确规定的。文件各处都体现出对风控的重视,稳步开放国债期货市场,避免发生系统性风险也是对监管层关于金融防风险的呼应。

    目前国内国债期货市场相比海外市场体量小很多,保险资金的参与能起到市场扩容的作用,提升国债期货的流动性。而保险机构作为大体量资金的参与者,以套保与风险对冲为目的入市后,将会进一步完善国债期货的价格发现机制,使其定价更为合理,从而促进市场走向成熟。

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