段国圣：新形势下保险资管机构的投资能力建设

自2003年保险资金运用监管部和第一家保险资产管理公司成立至今，保险资产管理行业已经走过20年发展之路。自2018年中央深改委通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《资管新规》)，央行、银保监会、证监会、外汇管理局联合发布《资管新规》，《资管新规》颁布已经过去了五年。恰逢全面贯彻二十大精神的开局之年，资管行业的转型发展站在了新的历史起点。保险资管机构在大资管时代的行业定位以及核心能力建设问题，是新时代下亟需回答的时代之问与历史之问。泰康资产管理有限责任公司总经理兼首席执行官段国圣从保险资管投资能力建设要求出发，探讨新形势下保险资管如何提升投资能力建设，打造适应时代要求的投资研究体系，促进保险资管机构高质量发展。

段国圣表示，“获取持续、稳健的投资收益”是保险资管机构投资能力建设的核心目标。宏观市场环境变化与投资范式转变，要求保险资管机构在权益投资方面，投资研究体系必须向中观“下沉”；在固收投资方面，长期配置型机构必须以创新为抓手。因此，保险资管机构需要通过优化总量投研框架、打造中观研究体系、以创新为抓手化解资产荒困局和依托数字化助力投研体系升级等四个方面来打造适应时代要求的投资研究体系。最后，市场投资范式的转变意味着投资决策和管理模式也必须相应调整，保险资管机构一方面需要形成分级决策机制，另一方面需要在资金账户层面加强决策统筹。

一、保险资管机构的投资能力建设要求

资管机构投资能力建设的总体目标与思路，本质上取决于其管理资金的类型。“资管新规”实施以来，各资管子行业的牌照差异度下降，不同类型的资管机构发挥自身资源禀赋和能力优势，同台竞争、融合共生，共同服务居民和企业客户资产保值增值的需求。由于所管理资金的属性和要求不同，不同资管机构在投资能力建设上的要求也各有侧重。

保险资管机构是我国最主要的长期资金管理者，在保险资金和养老金投资管理市场中占据重要地位。相较于公募基金、银行理财等机构，保险资管机构管理的长期资金来源相对稳定，