保险资管行业全解 信托算基金还是保险公司的资产

【正文】

一、背景

（一）保险资管在大资管行业中属于小众领域，仅略高于期货资管

和银行理财、信托、券商资管、基金等相比，保险资管行业的规模已达3.43万亿，但在大资管行业中仍为小众领域，规模上仅略高于期货资管。不过从政策层面来看，近年文件频频发布、大多是对原有约束政策的松绑且趋势上看鼓励特征明显，特别是在股权投资日益成为政策鼓励方向以及性质上定位私募且资金中长期特征较为突出的背景下，保险资管行业的重要性也会越来越突出。

（二）保险资金在2015-2016年频繁举牌时期，也曾受监管高度关注

2014年底险资因安邦大幅进行海外投资与国内股票市场开始受到关注，随后2015年底万科宝能之争再次将险资推上了风口浪尖，2016年证监会主席新闻发布会以及董小姐公开信事件在市场上引起轩然大波，“野蛮人”、“妖精”等一度成为险资身上的标签。因此在2015-2016年频繁举牌上市公司的那段时期之后，险资曾受到监管部门的高度关注，如为防范个别保险公司的激进投资行为和集中度风险，保监会曾于2017年1月发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》。现在保险行业的大多监管政策大多是对当时政策的松绑。

（三）目前保险领域的政策鼓励可以体现在诸多方面

1、允许保险资管机构设立专项产品，参与解决上市公司股票质押流动性风险，加大保险资金投资优质上市公司力度。

2、取消保险资金开展财务性股权投资的行业范围限制，通过“负面清单+正面引导”机制发挥保险长期性资金优势，鼓励保险资金开展股权投资。

3、明确保险资产管理公司作为市场化债转股实施机构，可以参与债转股以及不良资产处置，和银行机构开展