场内ETF买卖，也要承担管理费和托管费吗？

先说结论，根据目前的基金运作规则，无论是场内ETF基金还是场外基金，投资者都要承担管理费和托管费。

不过有投资者可能会说：“为什么我自己买ETF时，只看到证券公司交的佣金，没看到这两项费用呢？”

这就要谈到ETF的两种交易形式了。

由于ETF一级市场交易涉及金额较大（一般门槛为100万），主要是机构投资者参与。大多数中小投资者参与ETF，都是在二级市场，也就是像买卖股票一样，用证券交易账户进行交易。

管理费和托管费，主要影响的是一级市场的基金净值。

按照目前规则，管理费、托管费以及下文将提到的销售服务费，都是“每年收费，按天计算”。也就是说，投资者每天看到的基金净值，都是扣除掉当日管理费、托管费及销售服务费后的净值。

这意味着，如果ETF基金跟踪相关指数足够精准，当指数上涨时，ETF基金的涨幅会略微小于指数。

回到题主谈到的ETF场内交易，由于基金净值决定二级市场价格，长期看场内ETF的价格波动和净值基本同步。

所以，看上去投资者没有交管理费和托管费，但实际上支付了相关费用。

那么购买基金到底都要支付哪些费用呢？这里我们也为各位做个梳理。

总体看，基金的费用包括两类：基金运作费和基金交易费。

如果用买车做类比，基金运作费相当于保养费，如车险、燃油费、车辆保养等，是用车过程中持续产生的费用；基金交易费则相当于买车时的税费。

具体来看，基金运作费包括：管理费、托管费、销售服务费等。再次强调下，这三项费用都是“每年收费，按天计算”。

1）管理费

管理费是基金公司的核心收入，它是基金公司帮助投资者实现资产保值增值收取的报酬。

由于基金的管理难度、投资品种的风险不同，各类基金管理费率并不相同。

比如股票市场波动较大，且挑选优质上市公司需要耗费大量的精力以及资源（比如高薪招聘优秀的行业研究员），因而管理费率较高。

相比而言，债券、基金市场波动较小，管理难度稍低，因而管理费率较低。

根据Wind数据，截止2023年12月1日（以下数据均参照此时间点），在公募基金中，股票型基金（不包括指数型基金）的平均管理费率约为1.47%/年；混合型基金平均管理费率为1.24%/年；

指数基金的管理费用平均约为0.6%；债券型基金的管理费率平均数为0.43%/年;

而货币基金的管理费率则平均为0.26%/年。

2）基金托管费

基金托管费的最终收取者，是基金托管人（一般为有实力的商业银行）。这部分费用主要用来保管和处置基金资产。

和管理费类似，不同类型基金的托管费不同。

根据Wind数据统计，主动型股票基金的托管费率最高平均为0.24%/年、混合型基金为0.21%/年、债券型基金为0.1%/年、指数型基金为0.1%/年、货币型基金相对较低为0.07%/年。

3）销售服务费

销售服务费，是支付给销售机构（比如第三方网络代销平台）的佣金、基金营销费用。

它不是必然出现的费用，目前基金公司针对申购费、销售服务费基本采取“二选一”策略：

大约2/3的基金选择申购费，不收取销售服务费；而剩下1/3的基金收取销售服务费后，则不再收取申购费。

根据Wind数据统计，目前基金整体销售服务费率平均为每年0.34%/年，股票型基金略高，平均为0.36%/年（中位数0.4%/年）。

说完了基金运作费，下面我们再介绍基金交易费用，包括：申购费、认购费、赎回费。

这些费用是投资者在购买和赎回基金时的一次性支出。

1）申购费

申购费是投资者在申购基金时向基金公司一次性支付的手续费。

目前申购费分为两种方式：前端收费、后端收费。

前端收费是投资者在购买基金时就要支付申购费；后端收费则相反，它要等到投资者卖出时才收取费用。

在现实场景中，后端收费的申购费，往往和持有期限相关。

以某股票型基金为例，如果持有期超过3年，则后端申购费为0；而如果持有期不足7天，则申购费将陡升至1.5%。总体看，后端收费主要是鼓励投资者做“时间的朋友”，进行长期投资。

所以如果投资者看好某只基金，且有长期持有的计划，不妨选择后端收费，这有利于降低投资成本。

2）认购费

认购费和申购费看上去是一回事，都是购买基金时支付的手续费，但差异明显。

两者的核心区别，在于购买基金的时间窗口。

具体来看，认购费发生在基金发行募集期，而申购费则发生在基金成立且正式开放申购和赎回时。

所以，类似上文谈到的销售服务费与申购费二选一，认购费和申购费因为时间不重合，也是二选一的，不用两项都交。

3）赎回费

赎回费是投资者赎回基金份额时，需要支付的手续费。和申购费类似，赎回费也有不同标准，一般持有期越长，赎回费越低。

需要提示投资者的是，为了鼓励长期投资，监管部门在2018年发布了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》。

《规定》指出，对于持有期低于7日的投资者，除货币基金和ETF之外的所有基金，都必须收取不低于1.5%的赎回费。

所以投资者在选择基金时要慎重再慎重，尽量从长周期角度选择基金，否则高昂的赎回费，将明显抬高交易成本。

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