对外经济贸易大学

金融工程学

课程名称：SEC321 金融工程学 Financial Engineering

课程性质：金融工程专业必修，其他专业选修

学分课时：4学分，64课时

主讲教师：余湄教授、冯建芬副教授 、杜冬云副教授、谢海滨副教授、邓军助理教授

所属院系：金融学院金融工程系

电话：64495048,E-mail：jianfen_feng@UIBE.EDU.CN

教学对象：金融学院大学三年级以上本科生

考核方式：个人作业（10%）针对各章内容布置的书面作业

小组作业（10%）分小组完成的实验报告和经典文献阅读报告

期中考试（30%）闭卷考试，主要考试金融产品定价原理、远期类产品(远期，期货，互换)定价、远期类套利策略和套期保值策略设计。

期末考试（50%）闭卷考试，主要考试期权相关内容和金融工程综合应用知识

其中平时成绩包括个人作业和小组作业，占20%, 期中成绩占30%，期末考试占50%

学术诚信：本课程对于学生的学术诚信的要求遵从《对外经济贸易大学学生违纪处分条例》、《对外经济贸易大学学生学习违纪处分实施细则》、《对外经济贸易大学考场纪律》的规定。

教学方式：课堂讲授占比60%，上机实验占20%，案例研讨和阅读报告占20%，采取课堂教学、案例教学、实验教学、研讨教学相结合的教学方式。课堂教学使用PPt，实验使用excel软件。

出勤要求：遵从《对外经济贸易大学本科生课堂学习规范》，要求学生关闭一切电子设备；不能无故缺席上课；上课专心听讲，积极参与课堂讨论；课后认真复习课堂上讲授内容，独立完成教师布置的任务；并预习新课。学生缺勤不得多于总课时的四分之一。教师可以根据考勤情况决定学生是否可以参加考试、是否扣分。

一、课程简介

金融工程学是金融学院金融工程专业的4学分必修基础课程，同时也是金融学专业的选修课程。金融工程学是顺应现代金融学的发展而诞生的一门新兴的金融学科，虽然发展历史不长，但由于其将各种定量分析方法、工程技术方法应用于金融科学的研究，融现代金融学、数学方法与信息技术于一体，从而迅速发展成为实践性非常强的交叉性学科，代表着现代金融理论和实践发展的一个重要方面。本课程主要介绍金融工程学的基础理论与应用，包括金融产品的定价理论基础、各种衍生产品的定价及套利交易策略设计、套期保值技术 以及结构化金融产品的设计和估值方法。本课程需要学生先修过数学分析或者高等数学、线性代数和概率论，并具备一定的随机过程知识。

二、教学目标

通过本课程学习，培养学生掌握金融工程的基本研究方法和思维方式，通过案例教学、模拟教学、实验教学、经典文献研读和课堂教学等多种教学方法的结合和全方位训练，使学生具备综合运用各种金融产品和金融工程技术解决实际问题的能力。为学生将来从事金融领域的金融工程实务工作打下良好基础，为进一步学习金融工程的高级课程提供必要的准备。

三、课程学习资料

1.教材

《期权、期货及其他衍生产品》第9版，John C.hull著，王勇，索吾林译，机械工业出版社，2014.

2.参考资料

《金融工程学》，郑振龙，陈蓉编，高等教育出版社，2012.

 《衍生金融工具与风险管理》，[美]唐.M.钱斯著，中信出版社，2010。

《结构式金融产品设计与应用—案例分析》（I，II），陈松男编著，机械工业出版社，2014.

《金融风险管理：避险策略与风险值》，陈松男著，机械工业出版社，2014

四、学习效果及达成途径

   1.学习效果：

  通过本课程的学习，希望达成的学习效果如下：

  1.掌握衍生产品的风险管理机制、市场发展过程和市场交易机制，理解衍生产品的创新动机，通过仿真交易了解场内衍生产品的交易过程。

2.掌握金融工程定价金融产品的基本原理—套期定价原理和风险中心定价原理的基本假设和核心思想，理解两种定价原理的内在关系。能够灵活运用两种定价原理估值远期价格。

3.掌握期货的套利交易策略和套期保值策略，理解构造套利策略和套期保值策略的基本原则。

4. 掌握套利定价的复制技术在互换定价中的应用，深入理解互换管理风险的特点，能够应用或者创新互换产品灵活管理金融风险。

5.掌握期权价值与其影响因素间的关系，能够对期权价值的合理性和各期权价格间的正确关系进行初步判断。

6.掌握Black-Scholes期权定价模型的市场假设，模型假设、应用领域、优势与不足，了解使用几何布朗运动为标的资产价格建模的合理性。

7.掌握Black期货期权定价模型的市场假设、模型假设及应用领域；

8.掌握如何通过套利定价方法和风险中性定价方法使用二叉树为欧式、美式期权进行定价。了解奇异期权的二叉树定价模型的构造原理，能够利用二叉树模型设计期权的动态套期保值策略，并能够计算策略的实施效果。

9.掌握期权的套期保值策略，理解希腊字母在期权套期保值中的灵活应用。

10.掌握如何利用积木分析方法分析常用的期权交易策略，包括价差交易策略和组合交易策略，以及期权与现货，期权与期货间的组合策略，能够通过绘制策略的到期损益图了解策略的风险损益情况，并能够分析各种策略适合的市场环境和投资者对象。

11.通过案例分析深入了解如何综合应用金融工程技术进行金融产品估值和风险分析、产品创新和风险管理，包括已有结构化产品的估值、新标的产品的开发、结构化产品的设计、金融问题的结构化解决方案设计以及投融资项目估值的期权方法等，让学生能够使用金融工程的技术和手段对于简单的结构化产品进行估值和风险分析。

2.达成学习效果的途径

上课跟着老师思路走，积极参与课堂讨论；课后阅读教师指定资料；按时完成课下作业、实验报告和阅读报告；认真准备期中考试和期末考试。

五、教学进度计划表 

本课程教学周为16 周，具体安排如下

周次

内容提要

教学方式

阅读资料

作业与考试

1

第一章 金融工程引论

讲授、案例分析

教材第1章

整理资料，了解中国衍生品市场

2

第二章 金融工程定价原理

2.1 金融产品定价原则

2.2 远期合约产品与市场简介 

2.3套利定价原理与远期合约定价     

讲授

教材第4,5章

3

 2.4  风险中性定价原理与远期合约定价

2.5 套利定价与风险中性定价间的关系

讲授

课下作业

4

    第三章 期货市场交易与价格确定

3.1 期货市场及其交易机制

3.2 商品期货的定价与交易策略

3.3 外汇期货的定价与交易策略

3.4 股指期货和外汇期货的定价与交易策略

讲授

教材第2, 3, 5, 6章

期货的仿真交易

5

3.5 利率期货的定价与交易策略

讲授

课下作业

6

第四章 互换合约的定价与应用

4.1互换产品简介与市场发展

4.2 互换合约的定价 

讲授、

教材7,33章

7

4.3 互换的应用

第五章 期权产品与市场发展

5.1 期权产品简介

5.2 期权产品的创新方式与现有品种简介

案例分析

教材第10, 16, 17, 18, 25,26章

第四章作业，期中考试

8

5.3期权的交易机制

第六章 期权的价值特征

6.1 影响期权价值的六个因素

6.2 期权的价值结构

6.3期权价值的合理范围与套利策略设计

讲授

教材第11章

仿真交易

第五章作业

9

6.4 美式期权提前执行的可能性探讨

6.5期权的平价关系及其应用

实验：

第七章 二叉树模型简介

7.1 二叉树模型简介

7.2 利用无套利定价方法为期权定价

讲授

教材第11章，第13章

第六章作业

10

7.3 利用风险中性定价方法为期权定价

7.4 无套利方法与风险中性方法的关系

第八章  Black-Scholes-Merton期权定价模型及其扩展

8.1 股票价格模型与布朗运动

讲授

教材第13，14, 15, 16, 17 ,18，29章

第七章作业

期权定价的经典文献阅读作业

11

8.2 期权的风险中性定价－Black-Scholes  期权定价公式

8.3B-S公式的拓展应用—考虑红利收益问题

讲授

12

8.4 期货期权定价与Black模型

8.5 B-S模型的优势、不足 与对策

讲授、阅读报告、实验

第八章作业

Black-Scholes期权定价模型实验

13

第九章 二叉树模型的实际应用

9.1 二叉树模型的实际应用—以股票期权为例

9.2 二叉树模型应用于奇异期权

9.3 二叉树模型的其他应用

9.4  二叉树模型的优势与不足

讲授、实验

教材第21,27章

实验任务，完成实验报告

14

第十章  期权的套期保值策略—希腊字母的应用

10.1 套期保值的基本原理

10.2 期权的Delta动态套期保值技术及其应用

10.3 基于Gamma中性的动态套期保值技术

10.4 基于Vega的动态套期保值技术

10.5 投资组合保险技术

讲授、实验

教材第19章

第十章作业，希腊字母的实验报告

15

第十一章 期权的交易策略

11.1 积木分析法简介

11.2 有保护的交易策略

11.3 价差期权交易策略

11.4 组合期权交易策略

讲授、案例分析

教材第12章

课下作业

16

第十二章   金融工程的综合应用

12.1 金融创新与结构化技术

12.2结构化技术应用举例

12.3 结构化产品的估值与风险分析—案例分析

12.4 应用金融工程技术解决投融资项目估值问题

讲授、案例分析

教材第33, 34，35章

案例研讨

17-18

期末考试（学校统一安排考试时间及地点）

六、教学内容

第一章 金融工程引论

【教学目的和要求】

通过本章的学习，使学生了解现代金融学发展的特征和金融工程在现代金融学发展中的重要地位，明确金融工程与金融产品创新和风险管理间的相互关系，了解金融工程的核心理论、基本工具和思维方法。

【主要内容】

1.1 什么是金融工程

1.2金融产品创新与风险管理

 1.2.1 商品风险管理与远期合约

 1.2.2 外汇管制与互换发展

 1.2.3 流动性与违约风险促进期货合约发展

 1.2.4 单方向风险规避与期权合约

1.3金融工程的应用领域

 1.3.1 金融产品创新方面的应用

 1.3.2 金融风险管理方面的应用

 1.3.3 实物投资中的应用

 1.3.4 宏观经济管理中的应用

1.4 金融工程的理论基础与工具

  1.4.1 金融工程的理论基础

  1.4.2 金融工程的基本工具

教学总时数：4

参考资料：《期权、期货及其他衍生产品》，第一章；《金融工程学》第一章

作业与练习：

查阅外汇交易中心网站和各期货交易所、证券交易所网站，给出我国在2006年以来相继推出的衍生产品相关的场内交易与场外交易品种？并给出对应的推出时间。

第二章 金融工程定价原理

【教学目的和要求】

本章将介绍各种远期合约产品及其在风险管理中的作用，并结合远期合约的定价和套利策略设计介绍金融产品定价的基本分析方法，特别是无套利定价原则和风险中性定价原则，使学生能够深刻掌握两种原理的应用。

【主要内容】

2.1 金融产品定价原则

2.1.1 绝对定价法与相对定价法

2.1.2 衍生产品定价的基本市场假设

2.1.3 利息的度量方式

2.2 远期合约产品与市场简介

  2.2.1 远期合约的定义与特点

2.2.2 远期合约发展历史

  2.2.3 金融远期合约简介

2.3套利定价原理与远期合约定价

2.3.1  套利定价原理简介

2.3.2 无收益标的资产的远期合约定价与套利

2.3.3有现金收益标的资产的远期合约定价与套利

2.3.4有红利率标的资产远期合约定价与套利

2.4  风险中性定价原理与远期合约定价

    2.4.1 风险中性定价原理简介

    2.4.2 风险中性定价原理在远期合约定价中的应用

2.5 套利定价与风险中性定价间的关系

教学总时数：8

参考资料：《期权、期货及其他衍生产品》 第4章，第5章，《金融工程学》第3章

作业与练习：

1. 每季度计一次复利的年利率为14%,请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。

2. 假设有两个具有相同标的资产，不同到期日的远期合约，其执行价格分别记为F，F*，相应到期期限记为T，T*,(T