如果支付宝倒闭了，余额宝的钱还能取得出来吗？

反过来说比较合理，余额宝里的钱大家都去挤兑了，买卖时大家也不用支付宝了，那么支付宝会倒闭吗？会。

但如果支付宝倒闭了，需要清算资产，余额宝里的钱会被拿来给支付宝的债权人和股权人吗？当然不会，余额宝里的钱并不是支付宝的资产。那这些钱在哪里？

我们可以把支付宝的财富管理板块看作是一个金融服务的大卖场，而余额宝就是其中的一个窗口，此窗口售卖的是活期资金的管理和增值服务，售货员就是天弘基金，这个售货员要听好几个经理（股东）的话，其中最大的那个经理就是浙江阿里巴巴电子商务有限公司。

你和所有投资余额宝的客户一样，来到窗口坐下，和售货员共谈美好未来，你提供本金，天弘基金提供管理技巧，大家合伙投资短期金融市场（短期金融市场就是货币市场，长期金融市场就是资本市场）里面的金融工具，等到赚了钱后，本金还你，增值的部分你和天弘基金分成。你买了这份服务还是要付费的，只不过不是提前支付的，而是以分成的形式支付的。你的本金从窗口递过去之后，就存到了作为托管银行的中信银行手里，天弘基金会指导中信银行，告诉它把这笔钱投资到哪里去，但是天弘基金是不能直接接触到本金的。

具体投到哪里去？由于天弘是货币市场基金公司，所以主要投资于短期的货币型金融工具（一般期限在一年以内，平均期限为120天），投资的范围都是一些高安全系数和稳定收益的品种，所以对于很多希望回避风险的企业和个人来说，货币市场基金是一个天然的避风港，在通常情况下既能获得高于银行存款利息的收益，但货币基金并不保障本金的安全。

总而言之，余额宝就是一个“窗口”，它供投资者进行本金的转移和本金增值服务的购买；天弘基金就是一个“管理人”，它负责打理和投资这笔本金；实际上，本金要么是在天弘基金开设在中信银行的托管账户里面（虽然是自己开设的账户，但收到中信严格监管，天弘基金是没法随意取用的），要么是在某个货币市场金融工具里面（金融工具的对手方负有偿还的义务）。

大卖场的一个窗口倒闭了，当然不会影响到本金了，售货员可以调到另外一个窗口去，你去找卖你产品的售货员就行了。真正该问的问题是：如果身为售货员的天弘基金趴下了怎么办？也不必担心。

首先，基金财产不属于破产财产。这个类似于信托机制下的“破产隔离”条款，即信托人的财产与受托人分离，不因受托人破产而参与清算。《基金法》第五条规定：

基金财产是独立于基金管理人、基金托管人的固有财产。基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销或者依法宣告破产等原因进行清算的，基金财产不属于其清算财产。

天弘基金管理余额宝资金，作为一个基金公司，它的任务是管理资金的投资去向，既然资金不是基金公司资产，那么如果基金公司真的破产了，资金也不属于破产财产，是不会被用来清偿基金公司的债务的。

其次，新管理人会接替破产的管理人。《基金法》第二十九条的规定：

公开募集基金的基金管理人职责终止的，基金份额持有人大会应当在六个月内选任新基金管理人；在新基金管理人产生前，由国务院证券监督管理机构指定临时基金管理人。

也就是说，天弘基金在破产后，投资者的资金将会由新的机构来接管。就像一个小区不能没有物业公司一样，旧物业公司倒闭了，临时物业公司会来接管，直到业委会新选出了新的物业公司。

最后，again，《基金法》规定了资金托管制度。基金托管人就好比是基金财产的保护者，即使基金公司破产倒闭，托管人也会保证投资者的钱不被挪用、滥用，保证基金财产的安全、完整。余额宝的资金由天弘基金管理，由中信银行托管。身为基金托管人的中信银行会监督天弘基金对资本的使用，保护投资者的资产，这就是托管银行的法定职责所在。

既然本金要么交给银行托管，要么在银行主导的银行间市场中流动，那么万一，我是说万一，银行倒闭了？对的，没错，法律规定银行是可以倒闭的。我们还有第二层的存款保险制度，第三层的其他银行救济，第四层的国家出手挽救，等等。但是这个进一步疑问的出发点是银行倒闭！按中国的国情来看，银行倒闭，尤其是国有银行的倒闭应该是个非常小概率的事件。如果真的有，那可能是出现了巨大的金融动荡，甚至是系统性的金融危机。那就到时候再说吧！

编辑：高翔

作者：任劼、赵晨希，全国首门《金融科技与创新》大学课程班上的同学（2018年春第二期）